有市場消息稱監(jiān)管部門召集開會，建議為應(yīng)對銀行理財贖回導(dǎo)致的債市壓力，由保險公司承接，此外亦有銀行提議可由自營資金承接理財贖回賣出的債券。對此，記者采訪了多位資管機構(gòu)相關(guān)負責人，大多表示沒有接到指示，但亦有個別機構(gòu)人士稱確有相關(guān)建議。
近30萬億規(guī)模的銀行理財再次令債市承壓，繼11月債市大跌風(fēng)波后，近期債市再度掉頭向下，“天天都在跌，不知道什么時候止跌，市場信心比較弱�！蹦郴鸸緜鸾�(jīng)理稱。與11月中旬那輪債市急跌中理財產(chǎn)品和基金一起拋售不同，這輪下跌拋售的主力為理財資金。
“跟上一次（11月大跌）資金面變化和市場預(yù)期大變不同，這一次資金面并沒有發(fā)生太大的變化，但砸盤每天都在進行，很多債券要加30個以上BP才能賣出去�！鄙鲜龌鸾�(jīng)理稱。
有消息稱，監(jiān)管部門召集開會，建議為應(yīng)對銀行理財贖回導(dǎo)致的債市壓力，由保險公司承接，此外亦有銀行提議可由自營資金承接理財贖回賣出的債券。目前僅有個別機構(gòu)人士確認有相關(guān)建議，但“非強制性”。
理財贖回連鎖反應(yīng)持續(xù)
由于理財產(chǎn)品大多為定期開放式產(chǎn)品，在11月10日-11月18日債市大跌期間，一些純固收理財產(chǎn)品凈值出現(xiàn)明顯回撤，但由于很多產(chǎn)品并未到開放期，因此贖回壓力在此后陸續(xù)進入開放期后持續(xù)釋放。
以建信理財為例，據(jù)建行披露的公告，建信理財“嘉鑫”固收類最低持有7天產(chǎn)品在“債市大跌周”的11月17日觸發(fā)巨額贖回，債市大跌后的第二周，建信理財又有兩只產(chǎn)品11月24日發(fā)布巨額贖回公告，分別為“嘉鑫”（7天）定開固收類理財產(chǎn)品第1期、“安鑫”（七天）固定收益類開放式凈值型人民幣理財產(chǎn)品，最近又有一只理財產(chǎn)品“惠眾”（日申月贖）開放式凈值型人民幣理財產(chǎn)品在贖回開放期2022年12月1日-2022年12月7日期間的工作日內(nèi)觸發(fā)巨額贖回。通常贖回份額超過上一日日終份額的10%即觸發(fā)巨額贖回。
據(jù)了解，11月10日-11月18日債市大跌期間，理財產(chǎn)品資金為應(yīng)對客戶贖回壓力已經(jīng)贖回不少所持有的債券基金，因此此輪債市下跌債券基金的贖回壓力有所減輕，在近期債市下跌過程中公募基金大部分時間還在增持。理財產(chǎn)品則在繼續(xù)艱難應(yīng)對贖回壓力而拋售，據(jù)國盛證券研報測算，12月1日至6日四個交易日，理財合計減持現(xiàn)券1059億元，減持速度相較于上一輪并未放緩。信用債和銀行二永債成為銀行理財資金主要甩賣減持的對象。
中證全債指數(shù)顯示，11月24日以來，截至12月7日，中證全債指數(shù)已下跌0.43%。
債市情緒敏感 保險機構(gòu)稱當前“適合投資”
近30萬億體量的銀行理財一舉一動引發(fā)市場關(guān)注，關(guān)于理財贖回引發(fā)債券市場波動的問題在市場上持續(xù)發(fā)酵。一位債券投資經(jīng)理對記者表示，從市場盤面來看，從昨天開始，理財贖回的壓力已經(jīng)緩和了很多，市場價格也相對穩(wěn)定。
“現(xiàn)在市場就是比較矛盾，政策預(yù)期很強，但是基本面現(xiàn)實比較弱，出個數(shù)據(jù)，收益率就下一點，出個政策，收益率就上一點�！闭劶爱斍皞袌龅那闆r，一位基金經(jīng)理對21世紀經(jīng)濟報道記者表示。
當日一則市場消息稱監(jiān)管部門召集開會，建議為應(yīng)對銀行理財贖回導(dǎo)致的債市壓力，由保險公司承接，此外亦有銀行提議可由自營資金承接理財贖回賣出的債券。對此，記者采訪了多位資管機構(gòu)相關(guān)負責人，大多表示沒有接到指示，但亦有個別機構(gòu)人士稱確有相關(guān)討論。
針對消息中所提的具體內(nèi)容，多位銀行理財相關(guān)負責人對記者表示，關(guān)于銀行自營資金承接的部分存在客觀障礙，即表內(nèi)投資二級債和永續(xù)債需要占用資本，如果自營資金出手可能主要針對一般信用債。并且年底時點臨近，銀行自營資金配置二級資本債和永續(xù)債需要考慮對監(jiān)管指標的影響。
對于建議保險資金購買債券的做法，一位機構(gòu)投資負責人表示，有一定可行性，一方面，理財持倉量太大，不大好找對手盤；另外，保險今年投資收益壓力也不小，這個時候空間也有限了。
一位保險資管公司投資負責人也對記者表示，理財凈值化后，變成了散戶大量進入債券市場，容易造成群體波動。這時就體現(xiàn)了保險資管的管理優(yōu)勢。市場異常波動對大家都是壞消息，但要相信市場有自我修正能力。
而對于在當前時機會否出手買債，該人士稱，保險其實不太習(xí)慣抓風(fēng)口的操作，還是看中長期，不會為了套利而套利，“我們會按照基本的市場規(guī)律著眼長遠來履行機構(gòu)責任，但單純從價格上來說，現(xiàn)在確實已經(jīng)是適合投資的了�！倍辔皇袌鋈耸空J為銀行永續(xù)債和二級資本債經(jīng)過此輪砸盤后收益率吸引力在上升。
12月理財?shù)狡趬毫Σ恍?/b>
與11月的債市大跌以資金利率上行引發(fā)不同，此輪下跌資金利率并未明顯上行，債市在贖回引發(fā)的拋售沖擊下已處于超跌狀態(tài)�！安恢赖绞裁磿r候，大家都在觀望�！鄙鲜龉淌栈鸾�(jīng)理稱。
也有理財公司人士認為，市場可能過于關(guān)注理財資金的動向和波動了，市場下跌也有市場本身信心不足的問題，目前市場預(yù)期利率可能上行，因此債市買盤也較少。對投資者來說也不必過度關(guān)注債市波動，事實上這樣的波動在債市經(jīng)常發(fā)生，只是以前未反映到理財凈值里。
據(jù)了解，目前理財產(chǎn)品贖回后，有的投資者贖回短期限產(chǎn)品換成長期限產(chǎn)品，有的贖回資金購買貨幣基金，有的以銀行存款形式繼續(xù)留在銀行�！叭艄墒谐霈F(xiàn)大漲，恐怕給理財資金造成的分流壓力更大，債市壓力將更大�！鄙鲜鰝鸾�(jīng)理稱。預(yù)計在理財產(chǎn)品負債端不穩(wěn)的情況下，波動加大將成為常態(tài)。
12月份理財產(chǎn)品到期壓力不小，據(jù)廣發(fā)固收團隊發(fā)布的研報測算，封閉型理財產(chǎn)品到期分布主要集中在2022年12月及2023年3月；而2022年12月至2023年2月，定開型理財產(chǎn)品的到期規(guī)模都處于較高水平，隨后到期規(guī)模隨時間推移逐漸縮小。封閉型理財產(chǎn)品12月到期存續(xù)規(guī)模達4197億元，環(huán)比升32.71%，定開型理財產(chǎn)品12月到期存續(xù)規(guī)模2.48萬億元，環(huán)比降7.28%。
據(jù)銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行臄?shù)據(jù)，截至2022年6月底，理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達29.15萬億元，其中凈值型理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模27.72萬億元，占比95.09%。投資者結(jié)構(gòu)方面，個人投資者占比達99.08%。
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