有市場(chǎng)消息稱監(jiān)管部門召集開會(huì)，建議為應(yīng)對(duì)銀行理財(cái)贖回導(dǎo)致的債市壓力，由保險(xiǎn)公司承接，此外亦有銀行提議可由自營(yíng)資金承接理財(cái)贖回賣出的債券。對(duì)此，記者采訪了多位資管機(jī)構(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人，大多表示沒有接到指示，但亦有個(gè)別機(jī)構(gòu)人士稱確有相關(guān)建議。
近30萬(wàn)億規(guī)模的銀行理財(cái)再次令債市承壓，繼11月債市大跌風(fēng)波后，近期債市再度掉頭向下，“天天都在跌，不知道什么時(shí)候止跌，市場(chǎng)信心比較弱。”某基金公司債券基金經(jīng)理稱。與11月中旬那輪債市急跌中理財(cái)產(chǎn)品和基金一起拋售不同，這輪下跌拋售的主力為理財(cái)資金。
“跟上一次（11月大跌）資金面變化和市場(chǎng)預(yù)期大變不同，這一次資金面并沒有發(fā)生太大的變化，但砸盤每天都在進(jìn)行，很多債券要加30個(gè)以上BP才能賣出去�！鄙鲜龌鸾�(jīng)理稱。
有消息稱，監(jiān)管部門召集開會(huì)，建議為應(yīng)對(duì)銀行理財(cái)贖回導(dǎo)致的債市壓力，由保險(xiǎn)公司承接，此外亦有銀行提議可由自營(yíng)資金承接理財(cái)贖回賣出的債券。目前僅有個(gè)別機(jī)構(gòu)人士確認(rèn)有相關(guān)建議，但“非強(qiáng)制性”。
理財(cái)贖回連鎖反應(yīng)持續(xù)
由于理財(cái)產(chǎn)品大多為定期開放式產(chǎn)品，在11月10日-11月18日債市大跌期間，一些純固收理財(cái)產(chǎn)品凈值出現(xiàn)明顯回撤，但由于很多產(chǎn)品并未到開放期，因此贖回壓力在此后陸續(xù)進(jìn)入開放期后持續(xù)釋放。
以建信理財(cái)為例，據(jù)建行披露的公告，建信理財(cái)“嘉鑫”固收類最低持有7天產(chǎn)品在“債市大跌周”的11月17日觸發(fā)巨額贖回，債市大跌后的第二周，建信理財(cái)又有兩只產(chǎn)品11月24日發(fā)布巨額贖回公告，分別為“嘉鑫”（7天）定開固收類理財(cái)產(chǎn)品第1期、“安鑫”（七天）固定收益類開放式凈值型人民幣理財(cái)產(chǎn)品，最近又有一只理財(cái)產(chǎn)品“惠眾”（日申月贖）開放式凈值型人民幣理財(cái)產(chǎn)品在贖回開放期2022年12月1日-2022年12月7日期間的工作日內(nèi)觸發(fā)巨額贖回。通常贖回份額超過上一日日終份額的10%即觸發(fā)巨額贖回。
據(jù)了解，11月10日-11月18日債市大跌期間，理財(cái)產(chǎn)品資金為應(yīng)對(duì)客戶贖回壓力已經(jīng)贖回不少所持有的債券基金，因此此輪債市下跌債券基金的贖回壓力有所減輕，在近期債市下跌過程中公募基金大部分時(shí)間還在增持。理財(cái)產(chǎn)品則在繼續(xù)艱難應(yīng)對(duì)贖回壓力而拋售，據(jù)國(guó)盛證券研報(bào)測(cè)算，12月1日至6日四個(gè)交易日，理財(cái)合計(jì)減持現(xiàn)券1059億元，減持速度相較于上一輪并未放緩。信用債和銀行二永債成為銀行理財(cái)資金主要甩賣減持的對(duì)象。
中證全債指數(shù)顯示，11月24日以來(lái)，截至12月7日，中證全債指數(shù)已下跌0.43%。
債市情緒敏感 保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)稱當(dāng)前“適合投資”
近30萬(wàn)億體量的銀行理財(cái)一舉一動(dòng)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，關(guān)于理財(cái)贖回引發(fā)債券市場(chǎng)波動(dòng)的問題在市場(chǎng)上持續(xù)發(fā)酵。一位債券投資經(jīng)理對(duì)記者表示，從市場(chǎng)盤面來(lái)看，從昨天開始，理財(cái)贖回的壓力已經(jīng)緩和了很多，市場(chǎng)價(jià)格也相對(duì)穩(wěn)定。
“現(xiàn)在市場(chǎng)就是比較矛盾，政策預(yù)期很強(qiáng)，但是基本面現(xiàn)實(shí)比較弱，出個(gè)數(shù)據(jù)，收益率就下一點(diǎn)，出個(gè)政策，收益率就上一點(diǎn)�！闭劶爱�(dāng)前債券市場(chǎng)的情況，一位基金經(jīng)理對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。
當(dāng)日一則市場(chǎng)消息稱監(jiān)管部門召集開會(huì)，建議為應(yīng)對(duì)銀行理財(cái)贖回導(dǎo)致的債市壓力，由保險(xiǎn)公司承接，此外亦有銀行提議可由自營(yíng)資金承接理財(cái)贖回賣出的債券。對(duì)此，記者采訪了多位資管機(jī)構(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人，大多表示沒有接到指示，但亦有個(gè)別機(jī)構(gòu)人士稱確有相關(guān)討論。
針對(duì)消息中所提的具體內(nèi)容，多位銀行理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，關(guān)于銀行自營(yíng)資金承接的部分存在客觀障礙，即表內(nèi)投資二級(jí)債和永續(xù)債需要占用資本，如果自營(yíng)資金出手可能主要針對(duì)一般信用債。并且年底時(shí)點(diǎn)臨近，銀行自營(yíng)資金配置二級(jí)資本債和永續(xù)債需要考慮對(duì)監(jiān)管指標(biāo)的影響。
對(duì)于建議保險(xiǎn)資金購(gòu)買債券的做法，一位機(jī)構(gòu)投資負(fù)責(zé)人表示，有一定可行性，一方面，理財(cái)持倉(cāng)量太大，不大好找對(duì)手盤；另外，保險(xiǎn)今年投資收益壓力也不小，這個(gè)時(shí)候空間也有限了。
一位保險(xiǎn)資管公司投資負(fù)責(zé)人也對(duì)記者表示，理財(cái)凈值化后，變成了散戶大量進(jìn)入債券市場(chǎng)，容易造成群體波動(dòng)。這時(shí)就體現(xiàn)了保險(xiǎn)資管的管理優(yōu)勢(shì)。市場(chǎng)異常波動(dòng)對(duì)大家都是壞消息，但要相信市場(chǎng)有自我修正能力。
而對(duì)于在當(dāng)前時(shí)機(jī)會(huì)否出手買債，該人士稱，保險(xiǎn)其實(shí)不太習(xí)慣抓風(fēng)口的操作，還是看中長(zhǎng)期，不會(huì)為了套利而套利，“我們會(huì)按照基本的市場(chǎng)規(guī)律著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)履行機(jī)構(gòu)責(zé)任，但單純從價(jià)格上來(lái)說，現(xiàn)在確實(shí)已經(jīng)是適合投資的了�！倍辔皇袌�(chǎng)人士認(rèn)為銀行永續(xù)債和二級(jí)資本債經(jīng)過此輪砸盤后收益率吸引力在上升。
12月理財(cái)?shù)狡趬毫Σ恍?/b>
與11月的債市大跌以資金利率上行引發(fā)不同，此輪下跌資金利率并未明顯上行，債市在贖回引發(fā)的拋售沖擊下已處于超跌狀態(tài)�！安恢赖绞裁磿r(shí)候，大家都在觀望�！鄙鲜龉淌栈鸾�(jīng)理稱。
也有理財(cái)公司人士認(rèn)為，市場(chǎng)可能過于關(guān)注理財(cái)資金的動(dòng)向和波動(dòng)了，市場(chǎng)下跌也有市場(chǎng)本身信心不足的問題，目前市場(chǎng)預(yù)期利率可能上行，因此債市買盤也較少。對(duì)投資者來(lái)說也不必過度關(guān)注債市波動(dòng)，事實(shí)上這樣的波動(dòng)在債市經(jīng)常發(fā)生，只是以前未反映到理財(cái)凈值里。
據(jù)了解，目前理財(cái)產(chǎn)品贖回后，有的投資者贖回短期限產(chǎn)品換成長(zhǎng)期限產(chǎn)品，有的贖回資金購(gòu)買貨幣基金，有的以銀行存款形式繼續(xù)留在銀行。“若股市出現(xiàn)大漲，恐怕給理財(cái)資金造成的分流壓力更大，債市壓力將更大�！鄙鲜鰝鸾�(jīng)理稱。預(yù)計(jì)在理財(cái)產(chǎn)品負(fù)債端不穩(wěn)的情況下，波動(dòng)加大將成為常態(tài)。
12月份理財(cái)產(chǎn)品到期壓力不小，據(jù)廣發(fā)固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)發(fā)布的研報(bào)測(cè)算，封閉型理財(cái)產(chǎn)品到期分布主要集中在2022年12月及2023年3月；而2022年12月至2023年2月，定開型理財(cái)產(chǎn)品的到期規(guī)模都處于較高水平，隨后到期規(guī)模隨時(shí)間推移逐漸縮小。封閉型理財(cái)產(chǎn)品12月到期存續(xù)規(guī)模達(dá)4197億元，環(huán)比升32.71%，定開型理財(cái)產(chǎn)品12月到期存續(xù)規(guī)模2.48萬(wàn)億元，環(huán)比降7.28%。
據(jù)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行臄?shù)據(jù)，截至2022年6月底，理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達(dá)29.15萬(wàn)億元，其中凈值型理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模27.72萬(wàn)億元，占比95.09%。投資者結(jié)構(gòu)方面，個(gè)人投資者占比達(dá)99.08%。
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