據(jù)央行網(wǎng)站，2023年中國(guó)人民銀行工作會(huì)議1月4日上午以視頻形式召開(kāi)，會(huì)議回顧2022年工作，部署2023年工作。
在對(duì)2023年工作進(jìn)行部署時(shí)，央行安排了精準(zhǔn)有力實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策、加大金融對(duì)國(guó)內(nèi)需求和供給體系的支持力度等7項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)。與2022年相比，重點(diǎn)任務(wù)少了一項(xiàng)，但諸多工作得到延續(xù)，一些重點(diǎn)任務(wù)則發(fā)生變化。
比如，2022年穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度調(diào)整為“精準(zhǔn)有力”。這和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求一脈相承，央行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)在解讀時(shí)總結(jié)為“總量要夠、結(jié)構(gòu)要準(zhǔn)”。市場(chǎng)認(rèn)為，總量要夠指向2023年信貸將繼續(xù)增長(zhǎng)，全年或超22萬(wàn)億。
值得注意的是，“加大金融對(duì)國(guó)內(nèi)需求和供給體系的支持力度”是2023年新增的任務(wù)，預(yù)計(jì)金融政策在擴(kuò)大投資、促進(jìn)消費(fèi)方面將發(fā)揮作用，同時(shí)加大對(duì)薄弱環(huán)節(jié)和重點(diǎn)領(lǐng)域的支持。
信貸總量有望超22萬(wàn)億
會(huì)議指出，要精準(zhǔn)有力實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕。保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。多措并舉降低市場(chǎng)主體融資成本。
相比上年定調(diào)，“靈活適度”調(diào)整為“精準(zhǔn)有力”。精準(zhǔn)意味著結(jié)構(gòu)性貨幣政策繼續(xù)發(fā)揮作用、支持特定領(lǐng)域，有力意味著貨幣政策要真正作用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)并見(jiàn)到實(shí)效。
央行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)解讀中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議時(shí)表示，2023年貨幣政策總量要夠、結(jié)構(gòu)要準(zhǔn)�？偭恳獕蚓褪秦泿耪叩牧Χ炔荒苄∮�2022年，需要的話還要進(jìn)一步加力，除非經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹超出預(yù)期。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，“總量要夠”主要是指2023年新增信貸規(guī)模不會(huì)低于2022年，預(yù)計(jì)有望達(dá)到22萬(wàn)億左右，高于2022年。寬信用將成為助力2023年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)的一個(gè)重要支撐因素。
實(shí)際上，從2021年下半年房地產(chǎn)市場(chǎng)走弱開(kāi)始，房地產(chǎn)貸款占比趨于下降，但新的貸款需求無(wú)法彌補(bǔ)這一缺口，信貸需求青黃不接，因此穩(wěn)定信貸總量成為央行的重要任務(wù)。
央行數(shù)據(jù)顯示，2022年前11月新增人民幣貸款19.91萬(wàn)億，考慮到12月仍有一定信貸投放，預(yù)計(jì)2022年全年新增信貸規(guī)模將接近21萬(wàn)億，相比2021年增加約1萬(wàn)億，從總量來(lái)看確實(shí)實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。但卻存在兩大結(jié)構(gòu)性問(wèn)題：
一是票據(jù)沖量明顯。2022年前11月票據(jù)融資規(guī)模為2.84萬(wàn)億，創(chuàng)出歷史新高；票據(jù)融資占新增信貸的比重為14.3%，也處于歷史新高。二是企業(yè)部門信貸占比畸高。2022年前11月企業(yè)部門新增信貸（不含票據(jù)融資）18.3萬(wàn)億，占同期新增信貸的比重達(dá)到八成，而居民部門不足兩成。而往年企業(yè)部門和居民部門新增信貸的占比一般在50%-60%、40%-50%。
王青認(rèn)為，2023年樓市低迷狀況有望改觀，這將對(duì)以房貸為主的居民中長(zhǎng)期貸款起到較強(qiáng)拉動(dòng)作用，2023年信貸結(jié)構(gòu)中“居民弱”的狀況將明顯改善。而伴隨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能改善，企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境好轉(zhuǎn)，2023年銀行向企業(yè)提供的短期貸款規(guī)模將有所下降，中長(zhǎng)期貸款則會(huì)相應(yīng)多增。
值得注意是，對(duì)企業(yè)融資成本的定調(diào)由2022年的“推動(dòng)企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降、金融系統(tǒng)繼續(xù)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利”調(diào)整為“多措并舉降低市場(chǎng)主體融資成本”。這其中有兩大變化：一是市場(chǎng)主體不僅包括企業(yè)部門還包括居民部門，二是融資成本由“穩(wěn)中有降”調(diào)整為“降低”，降成本的訴求更大。
支持?jǐn)U消費(fèi)、穩(wěn)投資
2022年第二項(xiàng)任務(wù)是精準(zhǔn)加大重點(diǎn)領(lǐng)域金融支持力度，這主要指向結(jié)構(gòu)性貨幣政策，但2023年部署任務(wù)時(shí)淡化了這一要求。
劉國(guó)強(qiáng)還表示，投向要準(zhǔn)，就是要持續(xù)加大對(duì)普惠小微、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，要繼續(xù)落實(shí)好一系列結(jié)構(gòu)性貨幣政策，效果好的可以酌情加力。對(duì)一些具有明確階段性要求的政策要及時(shí)評(píng)估，可以按時(shí)有序退出，也可以根據(jù)需要延長(zhǎng)，或者讓別的貨幣政策工具進(jìn)行接續(xù)。
2023年第二項(xiàng)任務(wù)調(diào)整為“加大金融對(duì)國(guó)內(nèi)需求和供給體系的支持力度”，并且是新增的任務(wù)。供給體系、需求體系和金融體系是相互作用的三角框架，在中央提出“將擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合起來(lái)”后，金融體系如何與需求體系、供給體系的互動(dòng)是市場(chǎng)關(guān)注的要點(diǎn)。
傳統(tǒng)而言，內(nèi)需主要指消費(fèi)和投資需求。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年最終消費(fèi)支出、資本形成總額、貨物和服務(wù)凈出口分別拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)5.3、1.1、1.7個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率分別為65.4%、13.7%、20.9%。當(dāng)前外需增速轉(zhuǎn)負(fù)，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將更多依靠?jī)?nèi)需。
央行會(huì)議表示，要支持恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)，但沒(méi)有提具體措施。市場(chǎng)認(rèn)為，這可能指向降低5年期LPR，以提振住房消費(fèi)。
王青認(rèn)為，引導(dǎo)5年期以上LPR報(bào)價(jià)進(jìn)一步下調(diào)，持續(xù)降低居民房貸利率是關(guān)鍵所在，迫切性很高。這意味著即使2023年政策利率（MLF利率）保持穩(wěn)定，但針對(duì)房地產(chǎn)的定向降息會(huì)持續(xù)推進(jìn)，最快有可能在2023年1月落地。
投資需求方面，央行表示，要支持重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施和重大項(xiàng)目建設(shè)。2022年，政策性開(kāi)發(fā)性金融工具合計(jì)投放7400億元，各銀行為金融工具支持的項(xiàng)目累計(jì)授信額度已超3.5萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)撬動(dòng)固定資產(chǎn)投資7萬(wàn)億，對(duì)穩(wěn)定投資起到重要作用。
中信證券(600030)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明稱，無(wú)論從經(jīng)驗(yàn)邏輯的角度看，還是從擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略看，明年基建投資或?qū)⒂瓉?lái)進(jìn)一步政策支持。政策性金融工具以及與之配套的銀行信貸、新型融資工具都將對(duì)傳統(tǒng)基建投資產(chǎn)生增量支持。
而金融加強(qiáng)對(duì)供給體系支持的原因在于，實(shí)體經(jīng)濟(jì)有融資需求，但金融業(yè)沒(méi)有支持或者支持不夠，為此要推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提升金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持水平。央行此次會(huì)議提出，堅(jiān)持對(duì)各類所有制企業(yè)一視同仁，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步解決好民營(yíng)小微企業(yè)融資問(wèn)題。落實(shí)金融16條措施，支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。
值得一提的是，不同于2022年工作會(huì)議在“堅(jiān)持推動(dòng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范化解”部分中提及“穩(wěn)妥實(shí)施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度，更好滿足購(gòu)房者合理住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展”，央行在今年的工作會(huì)議中將房地產(chǎn)納入了“加大金融對(duì)國(guó)內(nèi)需求和供給體系的支持力度”這一任務(wù)中。
“從當(dāng)前情況看，一些需要進(jìn)一步支持的領(lǐng)域是比較明顯的�！眲�(guó)強(qiáng)表示，“房地產(chǎn)對(duì)居民生活及財(cái)產(chǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)循環(huán)、產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定、政府財(cái)政、金融市場(chǎng)的影響巨大，都不是別的產(chǎn)業(yè)可以比肩的。房地產(chǎn)就是支柱產(chǎn)業(yè)，支柱不能大幅度擺動(dòng)，非保持總體穩(wěn)定不可�！�
劉國(guó)強(qiáng)表示，前期的宏觀調(diào)控已經(jīng)克服了大漲的風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在大跌已成為主要矛盾，要及時(shí)止跌。當(dāng)然房住不炒的定位不能偏離，要以穩(wěn)民生為落腳點(diǎn)，以穩(wěn)市場(chǎng)主體為重要抓手，優(yōu)化金融監(jiān)管制度，加大金融支持力度。
最新評(píng)論