1月10日，2022年全年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)出爐。
央行公布數(shù)據(jù)顯示，2022年社會(huì)融資規(guī)模增量為32.01萬(wàn)億元，比上年多6689億元，增幅不大；2022年金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款21.31萬(wàn)億元，相比2021年，同比多增1.36萬(wàn)億元。
值得關(guān)注的是，人民幣存款數(shù)據(jù)，以全年新增26.26萬(wàn)億的數(shù)額，創(chuàng)下歷史年度新增存款的新高。在此之前，每月如期公布的月度金融數(shù)據(jù)顯示，多個(gè)月份的新增存款數(shù)據(jù)高于去年同期。
儲(chǔ)蓄意愿走高，全年新增存款大幅增加。分析人士認(rèn)為，居民消費(fèi)意愿下降、預(yù)防性儲(chǔ)蓄增加，同時(shí)也沒有較好的投資標(biāo)的或是主要原因。
居民緣何愛存款
2022年人民幣存款增加26.26萬(wàn)億元，同比多增6.59萬(wàn)億元。
從近五年來每年度新增的存款數(shù)據(jù)來看：2018年全年人民幣存款增加13.4萬(wàn)億元，同比少增1071億元；2019年人民幣存款增加15.36萬(wàn)億元，同比多增1.96萬(wàn)億元；2020年人民幣存款增加19.65萬(wàn)億元，同比多增4.28萬(wàn)億元；2021年人民幣存款增加19.68萬(wàn)億元，同比多增323億元，相比前一年變化不大。
全年26.26萬(wàn)億的新增人民幣存款中：住戶存款增加17.84萬(wàn)億元，非金融企業(yè)存款增加5.09萬(wàn)億元，財(cái)政性存款減少586億元，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款增加1.38萬(wàn)億元。
可以看出，新增的存款主要是由居民貢獻(xiàn)：其中，相比2021年度，居民存款和企業(yè)存款合計(jì)多增了9.27萬(wàn)億元，居民儲(chǔ)蓄存款大幅多增了7.94萬(wàn)億元。
在2022年度數(shù)據(jù)出爐之前，今年每月公布的月度金融數(shù)據(jù)顯示，多個(gè)月份的新增存款數(shù)據(jù)出現(xiàn)較去年同比多增。
2022年12月27日，中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司發(fā)布的調(diào)查報(bào)告顯示，2022年第四季度，居民收入信心指數(shù)為44.4%，比上季下降2.1個(gè)百分點(diǎn)；傾向于“更多儲(chǔ)蓄”的居民占61.8%，比上季增加3.7個(gè)百分點(diǎn)。
在第二季度的城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問卷調(diào)查報(bào)告中，傾向于“更多儲(chǔ)蓄”的居民占58.3%，比上季增加3.6個(gè)百分點(diǎn)；第三季度問卷中，傾向于“更多儲(chǔ)蓄”的居民占58.1%。全年走勢(shì)來看，儲(chǔ)蓄意愿整體呈現(xiàn)逐漸走高的趨勢(shì)。
近日，國(guó)信證券(002736)王劍團(tuán)隊(duì)此前對(duì)2022年1-11月的存款數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析。其認(rèn)為，居民存款高增原因主要包括：第一，疫情沖擊下居民收入增速下降，且未來不確定性增大，居民信心持續(xù)下降，預(yù)防性儲(chǔ)蓄意愿增強(qiáng)，這是居民存款高增的核心因素。第二，疫情對(duì)消費(fèi)場(chǎng)景破壞較大，直接帶來居民消費(fèi)支出增速下降。另外，房地產(chǎn)市場(chǎng)景氣度低迷，居民購(gòu)房意愿下降，最終帶來居民被動(dòng)儲(chǔ)蓄增加。第三，貨基等流動(dòng)性產(chǎn)品收益率大幅下降，尤其是資本市場(chǎng)表現(xiàn)欠佳，居民配置貨基和權(quán)益資產(chǎn)的意愿有所下降。
也就是說，不僅居民消費(fèi)意愿下降、預(yù)防性儲(chǔ)蓄增加，同時(shí)也沒有較好的投資標(biāo)的。
中國(guó)銀行(601988)研究院研究員梁斯認(rèn)為，2022年以來，由于疫情持續(xù)反復(fù)，疊加股市低迷等因素影響，居民收入下降，消費(fèi)動(dòng)力不足，儲(chǔ)蓄意愿明顯增強(qiáng)。2022年1-11月消費(fèi)同比增速為-0.1%，遠(yuǎn)低于去年同期水平，消費(fèi)信心指數(shù)自4月以來持續(xù)維持在90以下。
存款多增也拉高了M2的增速：2022年M2同比增速為11.8%，增速比上年同期高2.8個(gè)百分點(diǎn)。M2指的是廣義貨幣，一般指流通于銀行體系之外的現(xiàn)金加上企事業(yè)單位存款、居民儲(chǔ)蓄存款以及其他存款。
存款何時(shí)轉(zhuǎn)化為消費(fèi)、投資需求
儲(chǔ)蓄率高，存款大增，銀行負(fù)債端不缺資金。從往年經(jīng)驗(yàn)來看，歲末往往是銀行攬儲(chǔ)黃金期，但近日經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者在上海等地多方采訪了解，2022年年末“攬儲(chǔ)大戰(zhàn)”則未再現(xiàn)。有銀行員工表示，因?yàn)榇蠖嚆y行都不太缺存款，所以年底基本上都沒有推出特別的存款活動(dòng)。另外有銀行員工表示，行里對(duì)員工也有攬儲(chǔ)的任務(wù)指標(biāo)，但是本行的存款利率相比同業(yè)并沒有優(yōu)勢(shì)，員工積極性不高。
但相比存款，今年的貸款需求并未如存款一樣大幅增加。2022年全年人民幣貸款增加21.31萬(wàn)億元，相比2021年多增加了1.36萬(wàn)億元。
信貸投放結(jié)構(gòu)也顯示出“企業(yè)強(qiáng)、居民弱”的特點(diǎn)：2022年企業(yè)貸款與2021年相比，多增5.07萬(wàn)億；而居民中長(zhǎng)期貸款和短期貸款分別少增加了3.33萬(wàn)億和7600億。
另外一項(xiàng)指標(biāo)——反映出實(shí)體經(jīng)濟(jì)從金融體系獲得的資金余額的社會(huì)融資規(guī)模存量，同比增速為9.6%，首次跌至10%以下，比上年末低0.7個(gè)百分點(diǎn)。
監(jiān)管部門也在鼓勵(lì)銀行投放貸款。1月10日，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合召開主要銀行信貸工作座談會(huì)也指出，各主要銀行要合理把握信貸投放節(jié)奏，適度靠前發(fā)力，進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，精準(zhǔn)有力支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)。
存款增多，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款需求弱，可能進(jìn)一步加劇銀行資產(chǎn)荒。這種情況預(yù)計(jì)何時(shí)可能有所改善？
從歷史數(shù)據(jù)來看，王劍團(tuán)隊(duì)分析，2006年以來我國(guó)單季度新增居民存款同比多增規(guī)模連續(xù)兩個(gè)季度超過1萬(wàn)億元的共有三輪，2008Q2-2009Q1，2018Q3-2019Q2，2022Q1-2022Q3(仍在延續(xù)），前兩輪存款大增持續(xù)了四個(gè)季度，此后消費(fèi)和房地產(chǎn)均呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但第二輪受疫情沖擊沒有延續(xù)。當(dāng)前隨著疫情防控措施的優(yōu)化，房地產(chǎn)政策以及消費(fèi)刺激政策加碼等穩(wěn)增長(zhǎng)政策的持續(xù)出臺(tái)，我們認(rèn)為2023年房地產(chǎn)和消費(fèi)將呈現(xiàn)持續(xù)改善的態(tài)勢(shì)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇階段，居民存款也將陸續(xù)轉(zhuǎn)化為消費(fèi)、投資。
“消費(fèi)能不能持續(xù)地反彈、或者說反彈力度到底會(huì)有多大？”瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管，首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤表示，在過去的兩三年的疫情中，大家的超額儲(chǔ)蓄或者儲(chǔ)蓄率是增加的，這三年儲(chǔ)蓄率比以前增加了3到5個(gè)點(diǎn)不等。當(dāng)走出疫情，疫情的管控現(xiàn)在基本上都放松了之后，人們可以把積壓的儲(chǔ)蓄釋放出來，所以這是消費(fèi)反彈最主要的動(dòng)力，實(shí)際上就是正�；�。
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