經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 胡群 消費復蘇正帶動消費信貸ABS加速發(fā)行。
6月8日，上海證券交易所公司債券項目信息平臺顯示，“招證-美好生活2023年2期1-20號資產(chǎn)支持專項計劃”項目狀態(tài)更新為“已受理”， 該單ABS擬發(fā)行金額為50億元。
這單原始權(quán)益人為重慶美團三快小額貸款有限公司（以下簡稱“美團小貸”）。今年以來，美團小貸在上交所的4單合計200億的ABS中，已有1單50億已通過，另有2單100億已反饋。另外，今年以來，深交所已通過美團小貸100億ABS。
“隨著疫情開放，線下消費復蘇，本地生活服務(wù)類商家市場信心逐步恢復，年初至今美團生意貸的中額度在二三十萬的生意貸產(chǎn)品增長速度較快。”一位美團人士向經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者稱。
除美團小貸之外，度小滿、京東、奇富科技（360數(shù)科）等機構(gòu)也在加速推進消費信貸ABS。
“消費貸ABS一定程度上反應消費信貸的活躍度。ABS可以加速平臺資金流轉(zhuǎn)，進一步擴大消費信貸的規(guī)模。這也符合監(jiān)管層優(yōu)化金融供給，助力消費市場復蘇的政策導向，預計下半年消費貸ABS的審批流程將會加快，規(guī)模有望進一步提升。”中國銀行(601988)法學研究會理事肖颯稱。
一季度隨著消費市場逐步復蘇，消費金融行業(yè)特別是金融科技公司迎來快速復蘇，隨著二季度經(jīng)濟活動有所放緩，消費金融復蘇能否延續(xù)一季度的力度？
消費信貸ABS加速
6月8日，“國聯(lián)-度小滿消費分期4號1-10期資產(chǎn)支持專項計劃”項目狀態(tài)更新為“已受理”，該單ABS擬發(fā)行金額為50億元。就在6月5日，“國聯(lián)-度小滿消費分期5號1-20期資產(chǎn)支持專項計劃”剛變更為“已受理”。根據(jù)上交所、深交所官網(wǎng)發(fā)布的信息，今年以來，度小滿將發(fā)行250億ABS,其中150億已獲監(jiān)管機構(gòu)“通過”。
經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者根據(jù)上交所、深交所官網(wǎng)不完全統(tǒng)計，2023年年初至今，僅度小滿、京東、360小貸和美團小貸4家公司申請（含通過、已受理、已反饋）的ABS規(guī)模已超過1000億。
部分消費貸ABS信息
數(shù)據(jù)來源：上交所、深交所
與互聯(lián)網(wǎng)平臺動輒數(shù)百億的ABS相比，消費金融公司的ABS規(guī)模較小。今年以來，已有湖北消費金融、中原消費金融、馬上消費金融等3家消費金融公司發(fā)行5單ABS。
與發(fā)行ABS相比，消費金融公司的信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓的規(guī)模則更高，但目前僅有螞蟻消費金融、馬上消費金融、長銀消費金融、小米消費金融等少數(shù)幾家消費金融公司參與。經(jīng)濟觀察網(wǎng)據(jù)銀登網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至目前，今年以來螞蟻消費金融已發(fā)布超過30單信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓公告，金額超過300億元。
中國銀行研究院研究員杜陽認為，當前，國家穩(wěn)步推進擴大內(nèi)需戰(zhàn)略，消費修復進入加速通道。消費金融公司作為專營消費信貸的金融機構(gòu)，將充分發(fā)揮金融對于消費的拉動作用，營造良好消費環(huán)境，滿足居民多元化消費需求，夯實消費作為經(jīng)濟增長的穩(wěn)定器和壓艙石作用。
隨著市場競爭愈發(fā)激烈，當前消費金融市場格局漸趨穩(wěn)定，招聯(lián)消費金融、興業(yè)消費金融、馬上消費金融等頭部消費金融公司的優(yōu)勢進一步凸顯，然而，隨著金融巨頭的下場競技，這一格局有望打破。
業(yè)績復蘇
6月5日，國家金融監(jiān)督管理總局官網(wǎng)發(fā)布《北京銀保監(jiān)局關(guān)于建信消費金融有限公司開業(yè)的批復》，同意建信消費金融有限公司(以下簡稱“建信消費金融”)開業(yè)，注冊資本為72億元人民幣，其中，中國建設(shè)銀行股份有限公司出資60億元，持股比例為83.33%；北京市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責任公司出資8億元，持股比例為11.11%；王府井(600859)集團股份有限公司出資4億元，持股比例為5.56%。
“建設(shè)銀行入局消金賽道，構(gòu)建競合共贏行業(yè)新生態(tài)。”杜陽認為，與其他消金公司規(guī)模相比，建信消費金融具有一定優(yōu)勢。整體來看，當前消費金融公司發(fā)展態(tài)勢良好，根據(jù)原銀保監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)，截至2022年末，行業(yè)資產(chǎn)總額8844.41億元，負債總額7847.23億元，所有者權(quán)益997.18億元。其中，銀行系消費金融公司資產(chǎn)規(guī)模占比高達60%以上，是行業(yè)發(fā)展的重要力量。此外，行業(yè)頭部效應顯著，2022年末，前五大消費金融公司總資產(chǎn)規(guī)模共計約4775億元，占據(jù)了半壁江山。
與持牌消費金融公司相比，金融科技公司的消費金融業(yè)務(wù)規(guī)模顯然更大，尤為關(guān)鍵的是，大部分公司已率先迎來復蘇。
5月18日，信也科技（NYSE：FINV）發(fā)布2023年第一季度未經(jīng)審計的財務(wù)報告。財報顯示，信也科技2023年一季度延續(xù)穩(wěn)健增長態(tài)勢，實現(xiàn)營業(yè)收入30.5億元，同比增長24.7%；實現(xiàn)凈利潤6.9億元，同比增長29.1%。
5月19日，奇富科技（Nasdaq：QFIN;03660.HK)發(fā)布的2023年1季度財務(wù)業(yè)績顯示，第一季度的撮合放款規(guī)模達到1094.6億元，同比增長10.7%，累計授信用戶同比增長15.6%；總凈營收為35.992億元，較上年同期減少7.21億元；凈利潤為9.298億元，較上年同期減少2.45億元。
5月24日，樂信（NASDAQ：LX）發(fā)布2023年一季度未經(jīng)審計財務(wù)業(yè)績。一季度樂信營收29.83億元，同比增長74%；利潤4.38億，同比增長181%。營收與利潤同比大增，增速超出預期。
樂信CEO肖文杰表示，“隨著疫情結(jié)束，消費市場逐步復蘇、宏觀經(jīng)營環(huán)境持續(xù)改善，消費金融迎來重要機遇期。一季度，我們堅持風險和數(shù)據(jù)雙輪驅(qū)動，收獲了又一個不錯的季度成績。第一，我們基于持續(xù)增強的客戶識別能力，加速清退尾部資產(chǎn)，資產(chǎn)質(zhì)量得到改善；第二，精細化運營持續(xù)發(fā)力，提升了運營效率；第三，降本增效逐漸顯現(xiàn)效果，公司的盈利能力正在穩(wěn)步回升，各項經(jīng)營指標均朝著更好的方向發(fā)展。二季度，我們將繼續(xù)審慎經(jīng)營、堅持資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)先，預期二季度交易額將在630億-635億元�！�
5月25日，小贏科技（NYSE: XYF)披露一季報數(shù)據(jù)。小贏科技凈收入總額達到10.049億元，環(huán)比增長5.2%；非美國通用會計準（Non-GAAP）調(diào)整后的凈利潤為3.065億元，環(huán)比增長10.3%。財報顯示，一季度在營收、凈利雙增的同時，小贏科技其他指標亦表現(xiàn)亮眼：撮合和提供貸款總額達到240.88億元，較2022年同期的152.50億元上升57.9％。據(jù)小贏科技預計，2023年第二季度，公司撮合和提供的貸款總額在250億元至260億元之間。
“我們已經(jīng)看到了中國經(jīng)濟復蘇的跡象，第一季度消費者支出增加，并且GDP的增長好于預期。然而正如國家統(tǒng)計局所說，內(nèi)需不足的問題仍然突出，經(jīng)濟復蘇的基礎(chǔ)還不牢固。我們看到個人金融行業(yè)的競爭加劇，在獲客方面面臨挑戰(zhàn)。在這種背景下，憑借我們強大的業(yè)務(wù)彈性和執(zhí)行力，我們第一季度的表現(xiàn)是非常令人鼓舞的�！毙≮A科技創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官兼董事長唐越說。
從上述上市公司披露的一季報可以看到，消費復蘇已帶動消費信貸規(guī)模大幅增長，進而促進上市公司的業(yè)績增長。然而，隨著上半年臨近結(jié)束，消費動能正在減弱。
復蘇能否可持續(xù)？
6月9日，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2023年5月，CPI同比上漲0.2%，漲幅較上月回升0.1個百分點，低于市場預期。
“5月CPI繼續(xù)處于明顯的低通脹狀態(tài)，背后是在市場供給充分的同時，消費修復力度整體較為溫和，這意味著當前具備加大促消費政策力度的條件�！睎|方金誠研究報告預計，6月CPI將小幅回升至0.7%左右，仍會處于1.0%以下的低通脹狀態(tài)。這意味著短期內(nèi)財政政策和貨幣政策在促消費方面都有較大空間，包括適當發(fā)放消費券和消費補貼，以及加大對新型消費和服務(wù)消費的金融支持力度等。但根本上說，還是要保持經(jīng)濟較快修復勢頭，推動就業(yè)形勢持續(xù)改善，通過各種渠道增加居民收入。
“過去兩個月以來，大部分經(jīng)濟活動在一季度大幅反彈（GDP環(huán)比折年增長率9.1%）之后或環(huán)比動能趨緩、或有所走弱。低基數(shù)效在5月仍較為正面、但已開始消退，我們預計5月大部分經(jīng)濟活動同比增長較4月有所放緩�！�6月6日，瑞銀亞洲經(jīng)濟研究主管及首席中國經(jīng)濟學家汪濤表示，5月社會消費品零售同比增速可能放緩至12.8%，低基數(shù)效應減弱。由經(jīng)濟重啟推動的第一輪線下消費反彈可能已經(jīng)見頂，而居民收入和信心修復仍需時日。
對于消費金融業(yè)務(wù)而言，目標群體為三四線城市和縣城的青年。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2019年，我國三四線城市和縣城青年數(shù)量達到2.27億人。雖然市場潛力巨大，但不可忽視的是，當前青年群體的就業(yè)形勢異常嚴峻。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，4月份16-24歲勞動力失業(yè)率為20.4%。隨著畢業(yè)季的來臨，這一數(shù)據(jù)可能將繼續(xù)攀升。
除此之外，消費信貸的資產(chǎn)質(zhì)量也不可忽視。以湖北消費金融為例，其在《楚贏2023年第一期個人消費貸款資產(chǎn)支持證券發(fā)行文件》中披露，公司2019-2022年不良貸款率分別為2.21%、2.32%、2.35%和2.41%。
“不良貸款率每降低0.1%，我們就能對應幾億甚至幾十億的利潤。”一位來自江浙的消費金融公司首席風控官稱。
當前監(jiān)管機構(gòu)正開拓更多渠道幫助消費金融公司加快處置不良資產(chǎn)。2022年末，《中國銀保監(jiān)會辦公廳關(guān)于開展第二批不良貸款轉(zhuǎn)讓試點工作的通知》將消費金融公司納入試點機構(gòu)范圍。銀登網(wǎng)顯示，截至6月2日，已有捷信、中銀消費金融等15家消費金融公司開立不良貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)賬戶。其中，捷信、中郵消費金融等公司已開展消費金融不良貸款轉(zhuǎn)讓。
艾瑞咨詢?nèi)A南區(qū)總經(jīng)理伍毅然認為，如今消費金融的存量之爭儼然已經(jīng)進入白熱化階段，若要長久可持續(xù)地生存下去，消費金融市場參與者需要煉就過硬的自營能力，通過自主獲客、科技研發(fā)、智能風控等多重手段實現(xiàn)降本增效和組織健康度的提升。
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