從2022年營業(yè)收入與歸母凈利潤來看，在29家上市城商行中，齊魯銀行屬于偏低水平。
出品｜WEMONEY研究室
文｜姜林燕
近期，齊魯銀行由于連續(xù)20個交易日的收盤價均低于公司最近一期經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)，觸發(fā)穩(wěn)定股價措施啟動條件。對此，齊魯銀行計劃由持股5%以上的股東增持金額合計不低于5608.11萬元。
齊魯銀行于2021年6月上市后，股價上漲至12.07元就一路下跌，截至7月20日以每股3.88元收盤，市值僅為177.74億。
銀行是上市公司中估值較低的板塊之一，因此銀行股更容易觸發(fā)股價穩(wěn)定措施。從業(yè)績表現(xiàn)來看齊魯銀行今年一季度業(yè)績向好，財報顯示該行實現(xiàn)營業(yè)收入 28.64億元，同比增長8.72%，凈利潤10.22億元，同比增長12.24%。
二級市場表現(xiàn)平平
根據(jù)7月18日晚公布的穩(wěn)定股價方案，齊魯銀行將采取由持股5%以上的股東增持股份的措施穩(wěn)定股價。同時，基于對公司未來發(fā)展前景的信心和投資價值的認可，公司現(xiàn)任領(lǐng)取薪酬的董事（不含獨立董事）、高級管理人員也“出手”增持公司股份。齊魯銀行稱，相關(guān)股東及人員本次增持金額合計不低于5608.11萬元人民幣。
齊魯銀行長期股價低迷。為了穩(wěn)定股價，齊魯銀行在去年12月股東有增持行為。2022年12月9日，齊魯銀行發(fā)布公告稱，該行穩(wěn)定股價措施已實施完畢，有關(guān)增持主體累計增持金額5513.28萬元。
齊魯銀行前身是濟南市商業(yè)銀行，2009年正式更名齊魯銀行。2015年6月，齊魯銀行登陸全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板），成為新三板首家城商行，2018年11月，向山東證監(jiān)局提交了上市輔導備案材料，并在新三板暫停了股票轉(zhuǎn)讓業(yè)務。
2021年6月18日，齊魯銀行正式登陸A股市場，發(fā)行價5.36元/股。成為該省繼青島銀行(002948)、青農(nóng)商行(002958)、威海銀行后第四家上市銀行。
近一年多來，齊魯銀行在二級市場的表現(xiàn)一落千丈。截至7月20日收盤，該行總市值不足200億元。兩年時間，該行股價離最高點股價跌近七成。
去年12月，齊魯轉(zhuǎn)債在上交所掛牌交易，上市首日卻遭“破發(fā)”，成為四年來首只破發(fā)的銀行可轉(zhuǎn)債。
分析人士指出，齊魯轉(zhuǎn)債上市首日破發(fā)的原因主要有兩個，一個是轉(zhuǎn)股價距離現(xiàn)在的股票價格較高，另外是銀行股下修轉(zhuǎn)債價格比較困難，投資者看不到太多希望。
從業(yè)績來看，齊魯銀行增長保持在一定水平，但股價表現(xiàn)卻相對低迷，業(yè)內(nèi)人士分析稱，或與其自身營業(yè)指標不穩(wěn)定有關(guān)。
凈息差、凈利差呈下行趨勢
2022年財報顯示，該行實現(xiàn)營業(yè)收入110.64億元，同比增長8.82%；凈利潤36.31億元，同比增長18.18%。凈利潤與營業(yè)收入保持增長，營業(yè)收入增速有所放緩。
放長時間線來看，齊魯銀行營業(yè)收入從2018年的64.02億增長至2022年110.64億，五年時間營業(yè)收入提升了72.82%。近五年該行歸母凈利潤逐年增長，2018年-2022年營收增速同比為6.83%、8.61%、7.74%、20.52%、18.18%，近兩年保持了高速增長。
但在29家上市城商行中，從2022年營業(yè)收入與歸母凈利潤來看，齊魯銀行屬于偏低水平。
從營業(yè)收入來看，齊魯銀行為29家上市城商行倒數(shù)第九名；同期，青島銀行營業(yè)收入116.44億元，好于齊魯銀行。從凈利來看，齊魯銀行在上市城商行屬于中部水平。
從營收結(jié)構(gòu)來看，該行2022年利息凈收入85.75億元，同比增長14.56%，占營業(yè)收入比重為77.50%，同比提高3.88個百分點；手續(xù)費及傭金凈收入12.35億元，同比增長30.34%，占營業(yè)收入比重為11.16%，較去年提高1.84個百分點。
報告期內(nèi)，生息資產(chǎn)、付息負債平均余額同比分別增加674.99 億元、654.83億元；生息資產(chǎn)平均收益率4.11%，同比下降19個基點。
該行凈息差總體呈下降趨勢。2019年—2022年，齊魯銀行凈息差分別為2.27%、2.15%、2.02%、1.96%。對于凈息差下降原因，齊魯銀行稱，主要是該行積極貫徹國家宏觀調(diào)控政策，落實金融讓利實體經(jīng)濟，以及受市場利率下行的影響，資產(chǎn)端收益率有所下降。
2019年—2022年該行凈利差分別為：2.17%、2.14%、1.93%、1.87%，整體趨勢降低。
存貸比過低
而另一方面，就A股42家上市銀行來看，今年一季度平均存貸比約為85%。其中，六大行平均存貸比在80%附近，9家股份制銀行約為97%，其余中小銀行在81%水平附近。
截至2023年一季度末，齊魯銀行的存貸比為56.76%，橫向?qū)Ρ華股全部42家銀行股當中，齊魯銀行在今年一季度排最后一位。同期，青島銀行存貸比為75.70%，齊魯銀行距整體水平較遠。
齊魯銀行存貸比過低，表明存款多、貸款少，也就意味著其支付的利息多、收到的利息少；同時存貸比低也意味著銀行更多的資金留存，資金利用率低，缺乏更多的盈利方式。齊魯銀行作為山東省的區(qū)域銀行，與存貸比更高的青島銀行相比，青島銀行有更多的資金流入了當?shù)氐膶嶓w經(jīng)濟之中。
2023年第一季度，齊魯銀行資產(chǎn)總額5290.15億元，較上年末增長4.55%。齊魯銀行借助區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展之勢快速擴張資產(chǎn)，資產(chǎn)規(guī)模增速高達16.75%，同比增速位列上市城商行第三。同期該行貸款總額2742.51億元，較上年末增長6.60%；存款總額3768.98億元，較上年末增長7.79%。
以近五年的不良率情況看，齊魯銀行不良貸款比例呈現(xiàn)整體性的改善趨勢，齊魯銀行在2018年中期不良率達到1.64的最高點，隨后階段性下降。今年一季度該行不良貸款率1.28%，較上年末下降0.01個百分點；撥備覆蓋率284.84%，較上年末提高3.78個百分點，風險抵補能力持續(xù)增強。
該行2023年第一季度，撥備覆蓋率284.84%，較上年末提高3.78個百分點。
今年4月份，齊魯銀行迎來了新任董事長鄭祖剛。此前的2月16日，齊魯銀行收到原董事長黃家棟因年齡原因遞出的辭呈，其任職僅有1年多。
作為山東省第二大城商行，齊魯銀行兩年兩換董事長，而盈利能力能否逐步改善，WEMONEY研究室將持續(xù)關(guān)注。
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