中金：市場(chǎng)預(yù)期美降息推遲至6月 美國(guó)科技龍頭盈利可受益AI推動(dòng)

　　格隆匯2月19日｜中金發(fā)表報(bào)告指，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期放緩是美國(guó)相關(guān)資產(chǎn)表現(xiàn)的主線，春節(jié)假期美國(guó)超出預(yù)期的CPI和PPI數(shù)據(jù)，導(dǎo)致降息時(shí)點(diǎn)延后，美債利率抬升，目前芝商所利率期貨隱含降息預(yù)期已經(jīng)推遲到6月，全年降息四次。黃金受此影響一度跌破每盎司2,000美元，美元指數(shù)逼近105，美股亦因此回調(diào)，尤其是成長(zhǎng)股，但幅度有限，體現(xiàn)出不同資產(chǎn)之間對(duì)降息預(yù)期的分歧。

　　該行認(rèn)為，此次通脹超預(yù)期將進(jìn)一步打壓降息預(yù)期和節(jié)奏，不過(guò)也有年初權(quán)重調(diào)整的因素，雖然回落比預(yù)期慢，但并不影響通脹整體回落的方向，估計(jì)整體和核心CPI依然有望在年中回落至3%以下。 報(bào)告指，目前美股79%公司已披露第四季度業(yè)績(jī)，超預(yù)期比例76%。當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期標(biāo)普500指數(shù)第四季度每股盈利增速3.1%，當(dāng)中，信息技術(shù)、通訊服務(wù)、可選消費(fèi)等成長(zhǎng)板塊分別貢獻(xiàn)4.3、3.4和2.1個(gè)百分點(diǎn)；醫(yī)療保健、能源以及金融板塊分別拖累2.58、2.56及2.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　受惠于AI推動(dòng)以及降本舉措，科技龍頭盈利仍強(qiáng)勁。除英偉達(dá)將于2月21日公布業(yè)績(jī)外，主要科技龍頭股均已披露第四季度業(yè)績(jī)，通訊服務(wù)盈利增速升至45%，細(xì)分板塊中，互動(dòng)媒體與服務(wù)增速自第三季度的67%步升至85%，主要受惠于權(quán)重股Meta降低成本持續(xù)見(jiàn)效，及AI技術(shù)對(duì)核心業(yè)務(wù)廣告的大力支撐。