美國(guó)債券市場(chǎng)將迎來(lái)“超級(jí)星期二”——北京時(shí)間20：30公布的美國(guó)2月CPI將成為投資者預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)開始降息的最新一份數(shù)據(jù)。上周五公布的美國(guó)2月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告好壞參半，債券投資者認(rèn)為即將公布的美國(guó)2月CPI是決定是否加大對(duì)美債多頭押注的關(guān)鍵。掉期交易員認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)6月開始降息幾乎是板上釘釘?shù)氖�，同時(shí)預(yù)計(jì)今年將有近4次各25個(gè)基點(diǎn)的降息。
美國(guó)2月CPI這一關(guān)鍵數(shù)據(jù)將讓投資者看到通脹是否正在穩(wěn)步下降，并足以讓美聯(lián)儲(chǔ)像交易員目前預(yù)期的那樣盡快開始放松政策。市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)，美國(guó)2月CPI同比漲幅為3.1%，與前值持平；預(yù)計(jì)美國(guó)2月核心CPI同比漲幅為3.7%，低于前值3.9%。
市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)即將把通脹拉回目標(biāo)水平的信心推動(dòng)了債券市場(chǎng)近期的漲勢(shì)。如果美國(guó)2月CPI強(qiáng)于預(yù)期，可能會(huì)破壞債券市場(chǎng)近期的漲勢(shì)，就像超市場(chǎng)預(yù)期的美國(guó)1月CPI公布的時(shí)候那樣。而且，這次的影響可能更大，因?yàn)檫@是美聯(lián)儲(chǔ)3月20日政策會(huì)議前的最后一份重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
2月的拋售將美債收益率推至年內(nèi)高點(diǎn)，部分原因是美國(guó)1月CPI數(shù)據(jù)火爆，顯示出核心服務(wù)業(yè)出人意料地強(qiáng)勁，這正是美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注的一個(gè)領(lǐng)域。此后，由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)可能在今年晚些時(shí)候開始降息的預(yù)期，交易員再次加大了降息押注。目前的掉期合約顯示，到2024年底，美聯(lián)儲(chǔ)將降息98個(gè)基點(diǎn)，高于上月預(yù)期的75個(gè)基點(diǎn)。自2月底觸及4.47%的高點(diǎn)以來(lái)，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策敏感的兩年期美債收益率已經(jīng)回落了約25個(gè)基點(diǎn)；十年期美債收益率也從上月的峰值回落。
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上周四在參議院銀行委員會(huì)發(fā)表講話時(shí)稱，美聯(lián)儲(chǔ)需要對(duì)通脹持續(xù)回落至2%有更多信心，“當(dāng)我們獲得這種信心時(shí)——我們離這種信心不遠(yuǎn)了——就應(yīng)該開始放松限制了”。
安聯(lián)投資管理公司高級(jí)投資策略師Charlie Ripley表示，該公司預(yù)計(jì)，進(jìn)入2024年，十年期美債收益率短期內(nèi)將在3.75%至4.25%左右波動(dòng)。他補(bǔ)充稱，今年早些時(shí)候，當(dāng)十年期美債收益率突破這一區(qū)間上限時(shí)，該公司發(fā)現(xiàn)這些證券“相當(dāng)有吸引力”。
美聯(lián)儲(chǔ)已進(jìn)入3月政策會(huì)議前的噤聲期，因此，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將在塑造交易員預(yù)期方面發(fā)揮關(guān)鍵作用。與此同時(shí)，新增美債供應(yīng)也可能影響債券投資者情緒，美國(guó)財(cái)政部將在周二和周三拍賣610億美元的十年期和三十年期美債。
WisdomTree固定收益策略主管Kevin Flanagan表示，CPI數(shù)據(jù)對(duì)債券投資者的重要性將超過(guò)其最終對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的影響，原因是，盡管美聯(lián)儲(chǔ)更青睞PCE數(shù)據(jù)，但市場(chǎng)將對(duì)CPI做出反應(yīng)，因?yàn)槠涓绯鰜?lái)。
Kevin Flanagan表示，美國(guó)1月核心PCE同比漲幅為2.8%，但美聯(lián)儲(chǔ)希望將其降至2.5%。他表示：“債市不會(huì)等待新的PCE數(shù)據(jù)出爐，它將對(duì)CPI數(shù)據(jù)做出反應(yīng)，這將決定債券漲勢(shì)能否持續(xù)。”
除了CPI數(shù)據(jù)，交易員還在等待美聯(lián)儲(chǔ)在3月政策會(huì)議上公布的點(diǎn)陣圖。美聯(lián)儲(chǔ)去年12月公布的點(diǎn)陣圖顯示，政策制定者預(yù)計(jì)今年將降息75個(gè)基點(diǎn)。
跨資產(chǎn)策略師Ven Ram表示：“通脹數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)最新的點(diǎn)陣圖將揭示出更多的波動(dòng)性�！比馊章�(lián)金融集團(tuán)美國(guó)宏觀策略主管George Goncalves表示：“CPI需要打消這樣一種觀點(diǎn)，即1月強(qiáng)勁的通脹并不代表現(xiàn)實(shí)�！�
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