當(dāng)?shù)貢r間3月21日，英國央行公布最新基準(zhǔn)利率，將利率維持在5.25%不變，這已經(jīng)是連續(xù)第五次保持同一基準(zhǔn)利率。但暗示隨著通脹下降速度快于預(yù)期，即將降息。
貨幣政策委員會(MPC)以8票贊成、1票反對的結(jié)果決定維持利率不變，其中一名委員投票支持降息25個基點至5%。值得注意的是，本輪會議中首次沒有委員投票支持進(jìn)一步加息，此前有兩位委員在會議上贊成加息25個基點。
英國央行行長貝利（Andrew Bailey）在一份聲明中表示，“最近幾周，我們看到了進(jìn)一步令人鼓舞的跡象，通脹正在下降，”“我們今天再次將利率維持在5.25%，因為我們需要確保通貨膨脹率將回落到2%的目標(biāo)并保持在那里。我們還沒有到可以降息的地步，但事情正在朝著正確的方向發(fā)展。”
周三公布的數(shù)據(jù)顯示，英國2月份整體通脹率同比下降3.4%，降幅超過預(yù)期，創(chuàng)下2021年9月以來的最低水平。
隨著4月份家庭能源價格上限再次下調(diào)，央行預(yù)計消費者價格指數(shù)將在第二季度回到2%的目標(biāo)。
貨幣政策委員會在其報告中表示：“總體CPI通脹繼續(xù)相對大幅回落，部分原因是基數(shù)效應(yīng)以及能源和商品價格的外部效應(yīng)�！�
“貨幣政策的限制性立場正在給實體經(jīng)濟活動帶來壓力，導(dǎo)致勞動力市場更加寬松，并正在降低通脹壓力。盡管如此，通脹持續(xù)的關(guān)鍵指標(biāo)仍處于高位�！�
貨幣政策委員會堅持認(rèn)為，貨幣政策“將需要在足夠長的時間內(nèi)保持限制性，以便在中期將通脹恢復(fù)到2%的可持續(xù)目標(biāo)。”
該行還表示，將繼續(xù)“監(jiān)測持續(xù)通脹壓力和整體經(jīng)濟彈性的跡象”，包括勞動力市場狀況、工資增長和服務(wù)通脹。
英國經(jīng)濟在2023年最后一個季度陷入技術(shù)性衰退，并經(jīng)歷了兩年的停滯，這意味著英國央行正在采取一種不穩(wěn)定的平衡措施，一方面要將通脹率可持續(xù)地拉回2%，另一方面要避免將經(jīng)濟推入長期低迷。
在經(jīng)歷了兩年的快速緊縮后，世界主要央行正試圖確定何時開始放松貨幣政策，以遏制全球通脹飆升。
美聯(lián)儲周三維持利率不變，并堅持今年將降息三次的預(yù)期。美聯(lián)儲主席鮑威爾尋求確認(rèn)，盡管最近一系列數(shù)據(jù)都超出預(yù)期，但通脹正在回到2%的目標(biāo)水平。
溫和的轉(zhuǎn)變
消息公布后，英鎊下跌，英國債券上漲，這表明市場將這一決定解讀為鴿派的轉(zhuǎn)向，兩位最鷹派的貨幣政策委員會成員Catherine Mann和Jonathan Haskel不再呼吁進(jìn)一步加息。
ICAEW經(jīng)濟主管Suren Thiru表示:“盡管利率再次維持不變是預(yù)期，但更為鴿派的投票分歧和會議紀(jì)要表明，利率制定者正在為今年晚些時候降息打開大門�！�
“盡管這次加息周期已經(jīng)完全過去，但從緊政策與其對更廣泛經(jīng)濟的影響之間的漫長延遲意味著，14次加息的沉重代價尚未完全顯現(xiàn)�！�
Thiru指責(zé)央行在考慮到通脹放緩和經(jīng)濟衰退的情況下，對可能的降息“過于謹(jǐn)慎”。他表示，政策“過緊過長”可能會延長國家的經(jīng)濟困境。
普華永道首席經(jīng)濟學(xué)家Barret Kupelian指出，在采取行動之前，貨幣政策委員會可能希望看到更多具體證據(jù)表明，在勞動力市場緊張、工資增長和服務(wù)通脹這三個方面，通脹壓力正在降溫。
"調(diào)查、經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及我自己與企業(yè)的對話都有重要證據(jù)表明，勞動力市場正在降溫，但當(dāng)前經(jīng)濟周期的獨特之處在于，經(jīng)濟相對不活躍和技能不匹配的程度異常之高，" Kupelian表示。
“這兩個因素都扭曲了勞動力市場供給側(cè)所需的調(diào)整，使工資增長率的正�；兊酶硬环�(wěn)定和不確定。因此，世行正處于觀望狀態(tài)�！�
即將宣布勝利
匯豐資產(chǎn)管理公司投資策略主管Hussain Mehdi表示，主要經(jīng)濟體的央行在對抗通脹的戰(zhàn)斗中“似乎即將宣布勝利”。
瑞士央行周四成為發(fā)達(dá)經(jīng)濟體中第一家降息的央行，Mehdi強調(diào)，英國央行的語氣已“明顯不那么強硬”，這反映在兩名鷹派貨幣政策委員會成員與多數(shù)投票一致。
“核心通脹的‘粘性’因素——主要是服務(wù)業(yè)——目前是通脹壓力的主要來源，但仍在繼續(xù)改善。勞動力市場降溫在這方面有所幫助。從數(shù)據(jù)的平衡來看，我們對夏季引入的跨大西洋(600558)降息的核心設(shè)想仍未改變，”Mehdi周四在表示。
“然而，在反通脹的最后一英里，可能會有一些減速帶;數(shù)據(jù)可能不穩(wěn)定，一些風(fēng)險仍在發(fā)揮作用。英國勞動力市場正在降溫，但由于人們退出勞動力市場的趨勢，英國的核心CPI高于美國和歐元區(qū)，這可能意味著英國央行在寬松周期中有點滯后�！�
匯豐銀行表示，隨著全球經(jīng)濟變得更加分散，財政政策仍然積極，通貨膨脹率將保持在2010年代的水平，這可能意味著一個“緩慢削減周期”，最終利率將徘徊在3%左右。
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