當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月21日，英國(guó)央行公布最新基準(zhǔn)利率，將利率維持在5.25%不變，這已經(jīng)是連續(xù)第五次保持同一基準(zhǔn)利率。但暗示隨著通脹下降速度快于預(yù)期，即將降息。
貨幣政策委員會(huì)(MPC)以8票贊成、1票反對(duì)的結(jié)果決定維持利率不變，其中一名委員投票支持降息25個(gè)基點(diǎn)至5%。值得注意的是，本輪會(huì)議中首次沒(méi)有委員投票支持進(jìn)一步加息，此前有兩位委員在會(huì)議上贊成加息25個(gè)基點(diǎn)。
英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利（Andrew Bailey）在一份聲明中表示，“最近幾周，我們看到了進(jìn)一步令人鼓舞的跡象，通脹正在下降，”“我們今天再次將利率維持在5.25%，因?yàn)槲覀冃枰_保通貨膨脹率將回落到2%的目標(biāo)并保持在那里。我們還沒(méi)有到可以降息的地步，但事情正在朝著正確的方向發(fā)展�！�
周三公布的數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)2月份整體通脹率同比下降3.4%，降幅超過(guò)預(yù)期，創(chuàng)下2021年9月以來(lái)的最低水平。
隨著4月份家庭能源價(jià)格上限再次下調(diào)，央行預(yù)計(jì)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)將在第二季度回到2%的目標(biāo)。
貨幣政策委員會(huì)在其報(bào)告中表示：“總體CPI通脹繼續(xù)相對(duì)大幅回落，部分原因是基數(shù)效應(yīng)以及能源和商品價(jià)格的外部效應(yīng)。”
“貨幣政策的限制性立場(chǎng)正在給實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)帶來(lái)壓力，導(dǎo)致勞動(dòng)力市場(chǎng)更加寬松，并正在降低通脹壓力。盡管如此，通脹持續(xù)的關(guān)鍵指標(biāo)仍處于高位�！�
貨幣政策委員會(huì)堅(jiān)持認(rèn)為，貨幣政策“將需要在足夠長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)保持限制性，以便在中期將通脹恢復(fù)到2%的可持續(xù)目標(biāo)�！�
該行還表示，將繼續(xù)“監(jiān)測(cè)持續(xù)通脹壓力和整體經(jīng)濟(jì)彈性的跡象”，包括勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況、工資增長(zhǎng)和服務(wù)通脹。
英國(guó)經(jīng)濟(jì)在2023年最后一個(gè)季度陷入技術(shù)性衰退，并經(jīng)歷了兩年的停滯，這意味著英國(guó)央行正在采取一種不穩(wěn)定的平衡措施，一方面要將通脹率可持續(xù)地拉回2%，另一方面要避免將經(jīng)濟(jì)推入長(zhǎng)期低迷。
在經(jīng)歷了兩年的快速緊縮后，世界主要央行正試圖確定何時(shí)開(kāi)始放松貨幣政策，以遏制全球通脹飆升。
美聯(lián)儲(chǔ)周三維持利率不變，并堅(jiān)持今年將降息三次的預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾尋求確認(rèn)，盡管最近一系列數(shù)據(jù)都超出預(yù)期，但通脹正在回到2%的目標(biāo)水平。
溫和的轉(zhuǎn)變
消息公布后，英鎊下跌，英國(guó)債券上漲，這表明市場(chǎng)將這一決定解讀為鴿派的轉(zhuǎn)向，兩位最鷹派的貨幣政策委員會(huì)成員Catherine Mann和Jonathan Haskel不再呼吁進(jìn)一步加息。
ICAEW經(jīng)濟(jì)主管Suren Thiru表示:“盡管利率再次維持不變是預(yù)期，但更為鴿派的投票分歧和會(huì)議紀(jì)要表明，利率制定者正在為今年晚些時(shí)候降息打開(kāi)大門(mén)�！�
“盡管這次加息周期已經(jīng)完全過(guò)去，但從緊政策與其對(duì)更廣泛經(jīng)濟(jì)的影響之間的漫長(zhǎng)延遲意味著，14次加息的沉重代價(jià)尚未完全顯現(xiàn)�！�
Thiru指責(zé)央行在考慮到通脹放緩和經(jīng)濟(jì)衰退的情況下，對(duì)可能的降息“過(guò)于謹(jǐn)慎”。他表示，政策“過(guò)緊過(guò)長(zhǎng)”可能會(huì)延長(zhǎng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)困境。
普華永道首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Barret Kupelian指出，在采取行動(dòng)之前，貨幣政策委員會(huì)可能希望看到更多具體證據(jù)表明，在勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張、工資增長(zhǎng)和服務(wù)通脹這三個(gè)方面，通脹壓力正在降溫。
"調(diào)查、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及我自己與企業(yè)的對(duì)話都有重要證據(jù)表明，勞動(dòng)力市場(chǎng)正在降溫，但當(dāng)前經(jīng)濟(jì)周期的獨(dú)特之處在于，經(jīng)濟(jì)相對(duì)不活躍和技能不匹配的程度異常之高，" Kupelian表示。
“這兩個(gè)因素都扭曲了勞動(dòng)力市場(chǎng)供給側(cè)所需的調(diào)整，使工資增長(zhǎng)率的正�；兊酶硬环�(wěn)定和不確定。因此，世行正處于觀望狀態(tài)�！�
即將宣布勝利
匯豐資產(chǎn)管理公司投資策略主管Hussain Mehdi表示，主要經(jīng)濟(jì)體的央行在對(duì)抗通脹的戰(zhàn)斗中“似乎即將宣布勝利”。
瑞士央行周四成為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中第一家降息的央行，Mehdi強(qiáng)調(diào)，英國(guó)央行的語(yǔ)氣已“明顯不那么強(qiáng)硬”，這反映在兩名鷹派貨幣政策委員會(huì)成員與多數(shù)投票一致。
“核心通脹的‘粘性’因素——主要是服務(wù)業(yè)——目前是通脹壓力的主要來(lái)源，但仍在繼續(xù)改善。勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫在這方面有所幫助。從數(shù)據(jù)的平衡來(lái)看，我們對(duì)夏季引入的跨大西洋(600558)降息的核心設(shè)想仍未改變，”Mehdi周四在表示。
“然而，在反通脹的最后一英里，可能會(huì)有一些減速帶;數(shù)據(jù)可能不穩(wěn)定，一些風(fēng)險(xiǎn)仍在發(fā)揮作用。英國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)正在降溫，但由于人們退出勞動(dòng)力市場(chǎng)的趨勢(shì)，英國(guó)的核心CPI高于美國(guó)和歐元區(qū)，這可能意味著英國(guó)央行在寬松周期中有點(diǎn)滯后�！�
匯豐銀行表示，隨著全球經(jīng)濟(jì)變得更加分散，財(cái)政政策仍然積極，通貨膨脹率將保持在2010年代的水平，這可能意味著一個(gè)“緩慢削減周期”，最終利率將徘徊在3%左右。
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