目前，越來(lái)越多的上市公司在回購(gòu)，而回購(gòu)后的用途之一就是股權(quán)激勵(lì)或者員工持股。這給券商帶來(lái)了業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，已經(jīng)有不少券商為上市公司提供股權(quán)激勵(lì)服務(wù)，且以此為切入點(diǎn)，不斷拓寬對(duì)上市公司的產(chǎn)品線，比如投行服務(wù)、托管業(yè)務(wù)、財(cái)富管理等。
有的券商表示，已獲股權(quán)激勵(lì)行權(quán)融資業(yè)務(wù)資格的客戶數(shù)接近200戶；還有的券商稱，累計(jì)簽約員工持股計(jì)劃客戶近500家；也有券商表示，近幾年股權(quán)激勵(lì)行權(quán)融資額不斷上升。
“目前的回購(gòu)市場(chǎng)，對(duì)于券商而言確實(shí)是個(gè)機(jī)會(huì)，券商可以提供更多一站式或者個(gè)性化定制服務(wù)，來(lái)贏得客戶。”一家中型券商非銀分析師向券商中國(guó)記者表示。
股權(quán)激勵(lì)為券商帶來(lái)增量業(yè)務(wù)
一段時(shí)間以來(lái)，越來(lái)越多的上市公司準(zhǔn)備或已開(kāi)始回購(gòu)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月19日，今年已有1689家上市公司披露回購(gòu)進(jìn)展，合計(jì)擬回購(gòu)金額超2000億元（以公告的回購(gòu)金額上限計(jì)）。
實(shí)施股權(quán)激勵(lì)、員工持股計(jì)劃（ESOP）是上市公司股份回購(gòu)的用途之一。上述1689家上市公司中，有955家公司都披露了該計(jì)劃，預(yù)計(jì)回購(gòu)金額共1312.37億元。股權(quán)激勵(lì)、員工持股計(jì)劃的火熱，也為券商帶來(lái)了一定的增量業(yè)務(wù)。
據(jù)悉，由于上市公司實(shí)行股權(quán)激勵(lì)的過(guò)程中，部分被激勵(lì)對(duì)象雖然已經(jīng)具備了行權(quán)條件，但面臨較大的行權(quán)資金壓力，對(duì)行權(quán)資金的需求強(qiáng)烈。券商可以通過(guò)開(kāi)展股權(quán)激勵(lì)行權(quán)融資業(yè)務(wù)為其提供金融服務(wù)，滿足特定客戶的融資需求。
股權(quán)激勵(lì)行權(quán)融資業(yè)務(wù)是指券商向特定客戶（上市公司股權(quán)激勵(lì)對(duì)象）出借資金供其行權(quán)買(mǎi)入上市股票，與其約定在未來(lái)返還券商出借的資金本金及利息，并約定相關(guān)履約保障條款的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。
中信建投方面表示，自2005年12月證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》后，A股上市公司進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)已經(jīng)成為常態(tài)。行權(quán)融資業(yè)務(wù)可以有效滿足激勵(lì)對(duì)象的短期資金需求，幫助激勵(lì)對(duì)象規(guī)避通過(guò)外部融資而產(chǎn)生的成本高企和期限錯(cuò)配問(wèn)題，解決激勵(lì)對(duì)象的后顧之憂，進(jìn)而更好地幫助上市公司達(dá)成激勵(lì)目標(biāo)，綁定員工與上市公司利益，共同發(fā)展。
券商競(jìng)逐股權(quán)激勵(lì)行權(quán)融資業(yè)務(wù)
實(shí)際上，股權(quán)激勵(lì)行權(quán)融資業(yè)務(wù)并不能算作是新話題，只是由于規(guī)模小，且多以輔助業(yè)務(wù)的角色出現(xiàn)，所以并未被大眾所熟知。早在2012年10月，國(guó)信證券(002736)就獲得了上市公司股權(quán)激勵(lì)行權(quán)融資業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格。
2014年11月5日，深交所發(fā)布《關(guān)于受理和評(píng)估上市公司股權(quán)激勵(lì)行權(quán)融資和限制性股票融資業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作安排的通知》，隨后多家券商申請(qǐng)并陸續(xù)獲得試點(diǎn)資格。據(jù)公開(kāi)信息，至少有20余家券商獲得了這一試點(diǎn)資質(zhì)。
目前，開(kāi)展這一服務(wù)的各家券商都開(kāi)發(fā)了相應(yīng)的股權(quán)激勵(lì)管理系統(tǒng)，并不斷進(jìn)行技術(shù)更迭，延伸服務(wù)半徑。如2023年3月，為解決股權(quán)激勵(lì)協(xié)議線下簽署的眾多痛點(diǎn)，東方財(cái)富(300059)證券的股權(quán)激勵(lì)管理系統(tǒng)上線了在線簽署功能。2023年6月，湘財(cái)證券股權(quán)激勵(lì)2.0系統(tǒng)產(chǎn)品發(fā)布，借助該系統(tǒng)，上市公司管理人員能夠全方位掌握激勵(lì)計(jì)劃解鎖、執(zhí)行情況。被激勵(lì)員工能直觀了解所持有激勵(lì)工具數(shù)量、執(zhí)行情況和收益情況。
記者注意到，券商們?cè)陂_(kāi)展股權(quán)激勵(lì)行權(quán)融資業(yè)務(wù)時(shí)很“內(nèi)卷”，主打一個(gè)陪伴式的股權(quán)激勵(lì)全生命周期服務(wù)。如安信證券，早期從草案撰寫(xiě)、稅務(wù)籌劃等方面為企業(yè)“定制”激勵(lì)體系；中期執(zhí)行階段可提供管理系統(tǒng)支持、專項(xiàng)投資者教育等服務(wù)；激勵(lì)對(duì)象行權(quán)后，提供減持工具、投顧服務(wù)等。申萬(wàn)宏源(000166)與此類似，聲稱“提供保姆式方案咨詢”“讓企業(yè)激勵(lì)方案零操心”。
有券商還專門(mén)關(guān)注了北交所企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)需求。在相關(guān)宣發(fā)材料里，中金財(cái)富稱，在北交所設(shè)立之初就在內(nèi)部建立了專門(mén)服務(wù)北交所上市及擬上市公司的股權(quán)激勵(lì)服務(wù)體系。中金財(cái)富自研的股權(quán)激勵(lì)系統(tǒng)也第一時(shí)間進(jìn)行了升級(jí)改造，可適用北交所上市前后的各類股權(quán)激勵(lì)。
市場(chǎng)空間有多大？
券商競(jìng)相布局的主要?jiǎng)右蛟谟�，股�?quán)融資行權(quán)融資業(yè)務(wù)相當(dāng)于“敲門(mén)磚”，券商可以借此服務(wù)機(jī)構(gòu)客戶，推進(jìn)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型。
據(jù)財(cái)通證券(601108)介紹，其推出的ESOP系統(tǒng)可以和五項(xiàng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)：一是信用業(yè)務(wù)，涉及行權(quán)融資、質(zhì)押融資等；二是投行業(yè)務(wù)，券商可以提供股權(quán)激勵(lì)方案、股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)等咨詢服務(wù)，再融資服務(wù)、并購(gòu)服務(wù)等；三是財(cái)富管理業(yè)務(wù)，提供理財(cái)產(chǎn)品服務(wù)，激勵(lì)對(duì)象股票減持后的再投資需求，企業(yè)閑置資金管理服務(wù)；第四是托管業(yè)務(wù)：激勵(lì)對(duì)象股份托管服務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)激勵(lì)對(duì)象賬戶開(kāi)立、交易等服務(wù)；第五是研究所方面，券商可以提供股權(quán)管理咨詢服務(wù)等。
國(guó)信證券也表示，以自主行權(quán)及行權(quán)融資服務(wù)為切入點(diǎn)，不斷拓寬對(duì)上市公司的產(chǎn)品線，逐步打造涵蓋三大主流激勵(lì)工具（股票期權(quán)、員工持股計(jì)劃、限制性股票）的股權(quán)激勵(lì)管理及配套服務(wù)，以及特定股東管理等上市公司全方位綜合服務(wù)體系。
有券商在2023年半年報(bào)中披露了股權(quán)激勵(lì)行權(quán)業(yè)務(wù)的進(jìn)展。如國(guó)信證券提到，因服務(wù)水平優(yōu)化和展業(yè)精細(xì)化，該公司上半年行權(quán)融資業(yè)務(wù)開(kāi)展順利，余額較上年末提升15.57%，持續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。據(jù)半年報(bào)披露的發(fā)行人買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)具體明細(xì)，近三年及2023年上半年，行權(quán)融資金額從2020年末的2.70億元提升至3.46億元。
國(guó)金證券提到，截至2023年上半年末，已獲股權(quán)激勵(lì)行權(quán)融資業(yè)務(wù)資格的客戶共計(jì)176 戶，在途總規(guī)模0.40億元，利息收入100.27萬(wàn)元。
財(cái)通證券則透露，2023年上半年，該公司機(jī)構(gòu)客戶資產(chǎn)超3000億元，新增ESOP企業(yè)客戶簽約數(shù)48家，累計(jì)簽約近500家。
國(guó)信證券稱，公司深耕自主行權(quán)及行權(quán)融資服務(wù)十余年，合作上市公司、激勵(lì)對(duì)象規(guī)模處于行業(yè)領(lǐng)先地位，為美的集團(tuán)(000333)、中興通訊(000063)、中國(guó)核電(601985)等一百多家上市公司成功實(shí)施股權(quán)激勵(lì)提供了有效支持，積極服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
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