上任日本央行行長一年之際 植田和男完成了第一項艱巨任務(wù)

智通財經(jīng)APP獲悉，上任一年之際，日本央行行長植田和男表示，他已經(jīng)實現(xiàn)了上任時設(shè)定的一個目標(biāo)：將央行復(fù)雜的貨幣刺激政策轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋�更簡單的框架。

他周一在國會發(fā)表講話時還表示，日本央行將繼續(xù)這類努力，并根據(jù)經(jīng)濟變化制定貨幣政策�！爱�(dāng)我一年前上任時，我覺得由于各種原因，日本央行的政策框架在技術(shù)上變得很困難。如果經(jīng)濟條件允許，我曾希望使這個框架更簡單、更容易理解。

他對議會表示：“謝天謝地，上一財年（截至3月31日）的經(jīng)濟狀況相當(dāng)不錯，所以我能夠完成我的使命�！�

自去年4月9日成為日本央行行長以來，植田和男開始廢除前任的大規(guī)模刺激政策，取消了鴿派的前瞻性指引，并在2023年底前逐步取消了日本央行備受爭議的債券收益率控制（YCC）。

今年3月，日本央行結(jié)束了長達八年的負利率和其他非正統(tǒng)政策的殘余，實現(xiàn)了歷史性轉(zhuǎn)變，不再專注于通過數(shù)十年的大規(guī)模貨幣刺激來推動經(jīng)濟增長。

日本央行目前將單一的短期利率目標(biāo)設(shè)定在0-0.1%的范圍內(nèi)，而在收益率曲線控制下，日本央行同時設(shè)定了短期和長期利率目標(biāo)。

雖然日本央行繼續(xù)每月購買價值約6萬億日元（395億美元）的政府債券，但植田和男表示，日本央行希望未來減少購買規(guī)模。

日本央行資深觀察人士、大和證券首席市場經(jīng)濟學(xué)家Mari Iwashita表示：“如果滿分是100分，我會給這位行長打80分。”“雖然花了一年時間，但植田和男收集了足夠的數(shù)據(jù)來評估日本央行的大規(guī)模刺激措施，并在貨幣政策正常化方面取得了進展�！�

植田和男的下一個挑戰(zhàn)是如何在不驚動市場參與者的情況下順利推進進一步加息，許多市場參與者已經(jīng)習(xí)慣了數(shù)十年來接近零的借貸成本。

溝通可能很有挑戰(zhàn)性。在前行長黑田東彥的領(lǐng)導(dǎo)下，日本央行的任務(wù)只是維持大規(guī)模刺激，直到2%的通脹目標(biāo)近在眼前。

分析師表示，在轉(zhuǎn)向更加“依賴數(shù)據(jù)”的方法后，上田裕和的言論將受到密切關(guān)注，看他對經(jīng)濟和價格評估的語氣是否有任何細微變化。

“正如植田和男一直所說，日本央行的貨幣政策終于‘回歸正�！�，“一名熟悉央行想法的消息人士稱，日本央行將在仔細審視經(jīng)濟的基礎(chǔ)上，逐步做出加息決定。

央行行長似乎在關(guān)注下一個任務(wù)。

植田和男上周表示，隨著工資大幅上漲推高物價，通脹可能會從“夏季加速走向秋季”，這表明今年有可能再次加息。

日本央行面臨的另一個關(guān)鍵挑戰(zhàn)將是縮減其龐大的資產(chǎn)負債表。日本央行目前的資產(chǎn)負債表規(guī)模約為733萬億日元，遠遠超過日本經(jīng)濟的規(guī)模。

過于倉促地縮減購債規(guī)模可能會導(dǎo)致債券收益率突然飆升，從而推高日本巨額債務(wù)的融資成本。

通過維持債券購買的步伐，日本央行得以避免長期收益率的飆升。但通過強調(diào)其維持寬松貨幣環(huán)境的決心，日本央行幫助加速了日元的下跌，”大和證券的Iwashita表示�！叭毡狙胄姓�陷入兩難境地，”她表示。

對日本利率將在較長時期內(nèi)保持在低位的預(yù)期，助長了日元不受歡迎的貶值，從而推高了進口成本，損害了家庭和零售商的利益。