智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，上任一年之際，日本央行行長(zhǎng)植田和男表示，他已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了上任時(shí)設(shè)定的一個(gè)目標(biāo)：將央行復(fù)雜的貨幣刺激政策轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋�(gè)更簡(jiǎn)單的框架。
他周一在國(guó)會(huì)發(fā)表講話時(shí)還表示，日本央行將繼續(xù)這類努力，并根據(jù)經(jīng)濟(jì)變化制定貨幣政策�！爱�(dāng)我一年前上任時(shí)，我覺得由于各種原因，日本央行的政策框架在技術(shù)上變得很困難。如果經(jīng)濟(jì)條件允許，我曾希望使這個(gè)框架更簡(jiǎn)單、更容易理解。
他對(duì)議會(huì)表示：“謝天謝地，上一財(cái)年（截至3月31日）的經(jīng)濟(jì)狀況相當(dāng)不錯(cuò)，所以我能夠完成我的使命�！�
自去年4月9日成為日本央行行長(zhǎng)以來(lái)，植田和男開始廢除前任的大規(guī)模刺激政策，取消了鴿派的前瞻性指引，并在2023年底前逐步取消了日本央行備受爭(zhēng)議的債券收益率控制（YCC）。
今年3月，日本央行結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)八年的負(fù)利率和其他非正統(tǒng)政策的殘余，實(shí)現(xiàn)了歷史性轉(zhuǎn)變，不再專注于通過(guò)數(shù)十年的大規(guī)模貨幣刺激來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
日本央行目前將單一的短期利率目標(biāo)設(shè)定在0-0.1%的范圍內(nèi)，而在收益率曲線控制下，日本央行同時(shí)設(shè)定了短期和長(zhǎng)期利率目標(biāo)。
雖然日本央行繼續(xù)每月購(gòu)買價(jià)值約6萬(wàn)億日元（395億美元）的政府債券，但植田和男表示，日本央行希望未來(lái)減少購(gòu)買規(guī)模。
日本央行資深觀察人士、大和證券首席市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mari Iwashita表示：“如果滿分是100分，我會(huì)給這位行長(zhǎng)打80分�！薄半m然花了一年時(shí)間，但植田和男收集了足夠的數(shù)據(jù)來(lái)評(píng)估日本央行的大規(guī)模刺激措施，并在貨幣政策正�；矫嫒〉昧诉M(jìn)展。”
植田和男的下一個(gè)挑戰(zhàn)是如何在不驚動(dòng)市場(chǎng)參與者的情況下順利推進(jìn)進(jìn)一步加息，許多市場(chǎng)參與者已經(jīng)習(xí)慣了數(shù)十年來(lái)接近零的借貸成本。
溝通可能很有挑戰(zhàn)性。在前行長(zhǎng)黑田東彥的領(lǐng)導(dǎo)下，日本央行的任務(wù)只是維持大規(guī)模刺激，直到2%的通脹目標(biāo)近在眼前。
分析師表示，在轉(zhuǎn)向更加“依賴數(shù)據(jù)”的方法后，上田裕和的言論將受到密切關(guān)注，看他對(duì)經(jīng)濟(jì)和價(jià)格評(píng)估的語(yǔ)氣是否有任何細(xì)微變化。
“正如植田和男一直所說(shuō)，日本央行的貨幣政策終于‘回歸正常’，“一名熟悉央行想法的消息人士稱，日本央行將在仔細(xì)審視經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)上，逐步做出加息決定。
央行行長(zhǎng)似乎在關(guān)注下一個(gè)任務(wù)。
植田和男上周表示，隨著工資大幅上漲推高物價(jià)，通脹可能會(huì)從“夏季加速走向秋季”，這表明今年有可能再次加息。
日本央行面臨的另一個(gè)關(guān)鍵挑戰(zhàn)將是縮減其龐大的資產(chǎn)負(fù)債表。日本央行目前的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模約為733萬(wàn)億日元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)日本經(jīng)濟(jì)的規(guī)模。
過(guò)于倉(cāng)促地縮減購(gòu)債規(guī)模可能會(huì)導(dǎo)致債券收益率突然飆升，從而推高日本巨額債務(wù)的融資成本。
通過(guò)維持債券購(gòu)買的步伐，日本央行得以避免長(zhǎng)期收益率的飆升。但通過(guò)強(qiáng)調(diào)其維持寬松貨幣環(huán)境的決心，日本央行幫助加速了日元的下跌，”大和證券的Iwashita表示。“日本央行正陷入兩難境地，”她表示。
對(duì)日本利率將在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)保持在低位的預(yù)期，助長(zhǎng)了日元不受歡迎的貶值，從而推高了進(jìn)口成本，損害了家庭和零售商的利益。
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