上周A股市場(chǎng)整體收漲，上證指數(shù)下跌0.02%，滬深300指數(shù)上漲0.32%，上證50表現(xiàn)最好，上漲0.62%。從行業(yè)表現(xiàn)看，房地產(chǎn)、建材、建筑、銀行等行業(yè)表現(xiàn)靠前，煤炭、醫(yī)藥、電新、機(jī)械等行業(yè)表現(xiàn)靠后。市場(chǎng)風(fēng)格偏大盤價(jià)值，中證紅利上漲超1%，兩市日均成交額為8490億元，繼續(xù)回落。上半周市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)平淡，下半周地產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)酵，帶動(dòng)市場(chǎng)回升。
地產(chǎn)政策成為上周焦點(diǎn)。自5月份以來(lái)，各地陸續(xù)推出新一輪地產(chǎn)放松政策，但是投資者最為期待的是政府收儲(chǔ)政策。上周五央行推出多項(xiàng)舉措，全國(guó)層面取消首套和二套住房商貸利率政策下限，首套和二套住房商貸最低首付下降至不低于15%和25%，這是歷史上最低水平，個(gè)人住房公積金貸款利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)；同時(shí)，央行設(shè)立3000億元保障性住房再貸款，用于支持政府收購(gòu)已建未售商品房。央行的這套政策組合拳整體而言比較超預(yù)期，尤其是取消利率下限和繼續(xù)下調(diào)首付比例，當(dāng)然市場(chǎng)最為看重的收儲(chǔ)政策基本符合預(yù)期。2022年底的“三支箭”重在供給端，事后看效果不佳，彼時(shí)地產(chǎn)正處于下行的初期；當(dāng)前看，地產(chǎn)經(jīng)歷兩年快速調(diào)整期后，刺激政策繼續(xù)重拳發(fā)力的必要性和可行性更高，并有望在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)看到效果。
上周統(tǒng)計(jì)局披露了社零、工業(yè)增加值、投資等數(shù)據(jù)，依然呈結(jié)構(gòu)性改善的情況。今年以來(lái)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)前高后低，3、4月份數(shù)據(jù)分化加大，總體而言表現(xiàn)為內(nèi)需不足，基建和地產(chǎn)投資疲弱，制造業(yè)和出口是支撐。加之海外庫(kù)存處于低位，有補(bǔ)庫(kù)需求，出口鏈成為市場(chǎng)重要的主線。近期隨著地產(chǎn)政策的放松，內(nèi)需改善成為可能，這有可能成為未來(lái)市場(chǎng)挖掘機(jī)會(huì)的主要線索。前期資源品表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，近期波動(dòng)加大，上周美國(guó)通脹數(shù)據(jù)平穩(wěn)回落，此前就業(yè)數(shù)據(jù)業(yè)超預(yù)期下行，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期繼續(xù)回?cái)[，從而推動(dòng)黃金、銅等資源品繼續(xù)大漲。因此，資源品處于降息預(yù)期升溫與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)改善的交點(diǎn)，值得繼續(xù)看好。
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