東京5月份通脹加速，使得日本央行在未來(lái)幾個(gè)月考慮加息的可能性基本保持在軌道上，盡管日本經(jīng)濟(jì)繼續(xù)顯示出疲軟跡象。日本內(nèi)務(wù)省周五公布的數(shù)據(jù)顯示，日本首都東京5月份剔除生鮮食品的消費(fèi)者價(jià)格上漲1.9%，這一結(jié)果與經(jīng)濟(jì)學(xué)家的普遍預(yù)期相符，在4月份通脹下行至1.6%后轉(zhuǎn)向上行，主要是由與可再生能源附加費(fèi)相關(guān)的公用事業(yè)成本所推動(dòng)，日本4月份零售銷(xiāo)售額環(huán)比增速則高于預(yù)期。雖然這一最新通脹數(shù)據(jù)與日本央行錨定的2%略有差距，但是分析師普遍認(rèn)為隨著減稅從6月開(kāi)始以及一些補(bǔ)貼結(jié)束，通脹將明顯回升。
東京的通脹數(shù)據(jù)通常是反映全日本通脹趨勢(shì)的領(lǐng)先指標(biāo)。這表明，下個(gè)月公布的全日本通脹數(shù)據(jù)可能將出現(xiàn)類(lèi)似的加速增長(zhǎng)趨勢(shì)。目前，日本首都通貨膨脹率低于全國(guó)平均水平，這主要是因?yàn)闁|京政府出臺(tái)了教育支援措施。
來(lái)自大和證券的首席市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mari Iwashita表示:“隨著減稅從6月開(kāi)始，政府公用事業(yè)補(bǔ)貼結(jié)束，我們需要看看這將如何影響價(jià)格和消費(fèi)。一些分析師預(yù)計(jì)，由于日元疲軟的影響，日本央行將比預(yù)期更早加息，但我仍然預(yù)計(jì)日本央行將在10月采取行動(dòng)，我相信官員們不會(huì)著急。”
周五公布的另一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，4月份日本工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)低于預(yù)期。在勞動(dòng)力市場(chǎng)，日本失業(yè)率穩(wěn)定在2.6%，職位空缺與求職者之間的比例小幅下降。日本勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然相對(duì)吃緊，這可能導(dǎo)致未來(lái)工資和物價(jià)上漲。
周五公布的數(shù)據(jù)表明，市場(chǎng)對(duì)日本央行在3月份取消負(fù)利率后下一步加息行動(dòng)的可能時(shí)機(jī)越來(lái)越感興趣。物價(jià)穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)的其他證據(jù)可能會(huì)讓日本央行相信，工資和物價(jià)之間的良性循環(huán)已經(jīng)出現(xiàn)，從而鼓勵(lì)其考慮今年第二次加息。
日本央行行長(zhǎng)植田和男在周一曾表示，日本有逐步加息的空間，并指出日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)擺脫了將0%的物價(jià)漲幅視為常態(tài)的常規(guī)思維模式。日本央行管委會(huì)將于6月14日發(fā)布下一次的政策利率決定。
“東京的數(shù)據(jù)顯示，5月份全國(guó)核心CPI通脹率可能將攀升至接近3%。這將為日本央行提供有利的前景，該行似乎決心使其政策正常化�！盉loomberg Economics經(jīng)濟(jì)學(xué)家Taro Kimura表示。
剔除新鮮食品和能源價(jià)格的更深層次東京通脹趨勢(shì)衡量指標(biāo)則放緩至1.7%，而經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)期為1.8%。服務(wù)價(jià)格上漲0.7%，上月則為0.8%，主要原因是東京方面的教育補(bǔ)貼繼續(xù)給服務(wù)價(jià)格帶來(lái)壓力。
周五公布的其他數(shù)據(jù)則為日本經(jīng)濟(jì)提供了好壞參半的信號(hào)。日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省表示，日本4月份零售銷(xiāo)售額環(huán)比增長(zhǎng)1.2%，高于0.6%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)期。4月零售銷(xiāo)售額同比則增長(zhǎng)2.4%，高于3月份經(jīng)過(guò)下調(diào)修正后的1.1%增幅，并超過(guò)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)的1.9%增幅。另一方面，根據(jù)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省的另一份報(bào)告，工業(yè)產(chǎn)出較3月份微幅下降0.1%，低于增長(zhǎng)1.5%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)期。
生產(chǎn)數(shù)據(jù)的不穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的不穩(wěn)定相符。在周一發(fā)布的月度評(píng)估報(bào)告中，日本政府維持了經(jīng)濟(jì)正以溫和步伐復(fù)蘇的觀(guān)點(diǎn)，盡管仍有一些疲弱之處。
與此同時(shí)，事實(shí)證明日本的通脹數(shù)據(jù)越來(lái)越難以解讀。逐步取消部分能源等公用事業(yè)補(bǔ)貼以及增加對(duì)電力的可再生能源征稅，這些政策因素將繼續(xù)掩蓋通脹勢(shì)頭的真實(shí)強(qiáng)度。
日本政府正在逐步取消對(duì)消費(fèi)者電費(fèi)和煤氣費(fèi)的補(bǔ)貼措施，這些補(bǔ)貼幅度一度高達(dá)20%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)，公用事業(yè)補(bǔ)貼的終止，預(yù)計(jì)將在今年夏季將日本的通脹率推高至3%。
從5月份開(kāi)始，日本政府還將可再生能源附加費(fèi)提高了約2.5倍，至每千瓦時(shí)3.49日元。這是日本整體電價(jià)較上年同期上漲13%的主要原因之一。
日本物價(jià)的另一個(gè)上行風(fēng)險(xiǎn)則是日元的持續(xù)疲軟。上個(gè)月，美元兌日元時(shí)隔34年首次突破了160日元這一歷史性的關(guān)口，意味著日元加速編制，因此有人擔(dān)心這將導(dǎo)致日本進(jìn)口成本家居上升。預(yù)計(jì)晚些時(shí)候公布的數(shù)據(jù)將證實(shí)，日本當(dāng)局在過(guò)去一個(gè)月里曾兩次出手干預(yù)以支撐日元匯率。
近日，日元匯率貶值不僅體現(xiàn)在美元兌日元走勢(shì)在今年一度狂飆至34年來(lái)的最高點(diǎn)(意味著日元暴跌)，英鎊兌日元走勢(shì)也在不斷創(chuàng)下階段性的歷史高位，近日日元對(duì)于英鎊的匯率一度跌至近16年來(lái)的最低水平，意味著英鎊兌日元(英鎊/日元)創(chuàng)下近16年最高點(diǎn)。
“由于日元匯率此前在負(fù)利率政策的刺激之下長(zhǎng)期疲軟，人們長(zhǎng)期癡迷于套利交易，”來(lái)自野村國(guó)際的10國(guó)集團(tuán)現(xiàn)貨交易倫敦主管Antony Foster表示�！凹词谷毡狙胄写_實(shí)在6月份選擇加息——我們預(yù)計(jì)會(huì)小幅加息25個(gè)基點(diǎn)，然后在今年晚些時(shí)候進(jìn)一步加息，這種套利交易仍將存在，因此市場(chǎng)將非常不愿意做多日元�！�
在本月早些時(shí)候與日本首相岸田文雄會(huì)晤后，日本央行行長(zhǎng)植田和男在談到外匯市場(chǎng)時(shí)加強(qiáng)了措辭，暗示如果匯率影響到通脹，日本將更愿意采取行動(dòng)。
鑒于企業(yè)可能將很快開(kāi)始通過(guò)漲價(jià)將不斷上漲的勞動(dòng)力成本以及匯率成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，價(jià)格上漲的壓力可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。
在今年企業(yè)與日本最大規(guī)模工會(huì)聯(lián)盟之間的談判中，一些日本工人贏得了5%以上的加薪，這將是近30年來(lái)的最大漲幅。
“總體而言，今天的數(shù)據(jù)可能不會(huì)改變?nèi)毡狙胄袑?duì)經(jīng)濟(jì)和通脹的評(píng)估，”Dai-Ichi Life Research Institute高級(jí)執(zhí)行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Yoshiki Shinke表示。“這些數(shù)據(jù)不太令人感到鼓舞，但也不太令人失望。日本央行可能會(huì)認(rèn)為，需要更多數(shù)據(jù)來(lái)檢驗(yàn)經(jīng)濟(jì)狀況�！�
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