今日，廣發(fā)銀行2024年第一期200億元永續(xù)債將開始發(fā)行。杭州銀行100億元永續(xù)債昨日也進入了發(fā)行流程。
今年商業(yè)銀行二級資本債、永續(xù)債（以下簡稱“二永債”）發(fā)行熱度顯著升溫。據(jù)證券時報記者梳理統(tǒng)計，截至發(fā)稿時，今年以來發(fā)行的“二永債”規(guī)模已達7675.5億元，同比增長約125%。
分析人士認為，隨著銀行資產(chǎn)端收益率下行，凈息差承壓，對內(nèi)源性資本補充帶來一定拖累，商業(yè)銀行仍面臨資本補充壓力，預(yù)計部分銀行對外源性融資的需求有所上升。
“二永債”
發(fā)行規(guī)模增長125%
證券時報記者梳理各銀行公告發(fā)現(xiàn)，2024年以來，商業(yè)銀行“二永債”的發(fā)行規(guī)模和節(jié)奏顯著加快。其中，商業(yè)銀行年內(nèi)通過上述兩種資本工具合計發(fā)行7675.5億元，同比增長約125%。其中，二級資本債同比增幅約60%，永續(xù)債發(fā)行規(guī)模劇增520%。
從“二永債”發(fā)行主體來看，無論是占總發(fā)行規(guī)模大頭的國有大行、股份行，還是占發(fā)行主體數(shù)量最多的城農(nóng)商行，2024年以來發(fā)行規(guī)模均超過去年同期。例如，國有大行年內(nèi)已合計發(fā)行4560億元，同比增加逾2100億元；而股份行“二永債”合計發(fā)行約2140億元，同比多1615億元。
另外，從發(fā)行主體數(shù)量看，今年完成發(fā)債的39家銀行機構(gòu)中，國有大行和股份行有14家，同比明顯增加；城農(nóng)商行數(shù)量則與去年持平。
除了“二永債”外，國內(nèi)全球系統(tǒng)重要性銀行今年5月試點發(fā)行首批總損失吸收能力（TLAC）非資本債券。其中，工商銀行和中國銀行(601988)分別發(fā)行400億元TLAC非資本債券。評級機構(gòu)惠譽認為，未來幾年一些銀行或?qū)⒂肨LAC債務(wù)工具取代其部分到期或計劃發(fā)行的資本工具。
首批永續(xù)債
將面臨“到期潮”
展望下半年，商業(yè)銀行發(fā)行“二永債”補充資本的需求是否仍會旺盛？多家機構(gòu)分析認為，2024年全年“二永債”發(fā)行規(guī)�；�?qū)⒊掷m(xù)增長。一方面是商業(yè)銀行內(nèi)源性資本補充受到一定影響；另一方面，于2019年發(fā)行的國內(nèi)首批商業(yè)銀行永續(xù)債即將年滿5年，一批銀行即將迎來贖回行權(quán)日。
作為銀行資本補充工具的一種，盡管永續(xù)債理論上是可以永久存續(xù)的債券，但在發(fā)行時通常按“5+N”的形式——即設(shè)置了第5年可選擇行使贖回權(quán)的條款。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年共有15家商業(yè)銀行發(fā)行永續(xù)債，發(fā)行規(guī)模為5696億元，包括中國銀行、民生銀行(600016)、華夏銀行(600015)、浦發(fā)銀行(600000)、工商銀行(601398)、農(nóng)業(yè)銀行、渤海銀行、交通銀行等。根據(jù)中國債券信息網(wǎng)公告，按照發(fā)行條款，上述15家商業(yè)銀行于2019年發(fā)行的永續(xù)債，均在2024年迎來贖回權(quán)行權(quán)日。從時間分布看，永續(xù)債到期壓力主要集中在下半年。
此外，商業(yè)銀行二級資本債在2024年的到期規(guī)模也不容小覷。綜合中國債券信息網(wǎng)發(fā)布的公告，2024年至少有58家商業(yè)銀行和1家政策性銀行面臨二級資本債贖回（已剔除不贖回債券），合計規(guī)模達5753億元。
一位研究人士對證券時報記者表示，銀行“二永債”如果僅贖回而不續(xù)發(fā)，將會降低銀行資本充足率。通常而言，商業(yè)銀行會選擇續(xù)發(fā)，因而“到期潮”的來臨，客觀上也導(dǎo)致資本工具發(fā)行規(guī)模增長。
銀行仍有
較大資本補充需求
商業(yè)銀行發(fā)行資本工具的動力，主要源自對資本補充的渴求。除了國有大行的TLAC監(jiān)管壓力，中小銀行資本補充渠道相對狹窄也是一大原因。
一位研究人士對證券時報記者表示，由于近年來宏觀經(jīng)濟環(huán)境復(fù)雜，銀行持續(xù)讓利實體經(jīng)濟，對銀行盈利和內(nèi)源性資本補充帶來一定影響，導(dǎo)致部分銀行對外源性融資的需求有所上升；同時，隨著國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)步恢復(fù)，實體融資需求回暖，銀行資本補充需求仍然較強。
與此同時，國家金融監(jiān)管總局發(fā)布的《商業(yè)銀行資本管理辦法》，已于2024年1月1日起正式施行，而資本新規(guī)也對銀行資本提出了更多要求。
中信證券首席經(jīng)濟學家明明的研報稱，整體來看，資本新規(guī)正式實施之后，由于更嚴格的風險管理和資本要求，中小銀行競爭力將會下降，生存空間一定程度上被壓縮，整體資本補充壓力進一步提高。
上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛此前表示，考慮到夯實中小銀行資本的必要性，未來應(yīng)完善相關(guān)政策，推動永續(xù)債等創(chuàng)新資本工具的發(fā)行主體擴容，支持中小銀行建立多元化的資本補充渠道，更好地支持小微企業(yè)和地方經(jīng)濟的發(fā)展。
最新評論