“2024融中夏季峰會”于7月8日-11日在北京舉行，融中董事長朱閃出席并演講。
朱閃表示，轉(zhuǎn)型期中國股權(quán)投資行業(yè)面臨著不少的困難，他提到了三個方面。
一、很多機構(gòu)在新的形勢下是找不準自己的位置，對市場化而言，過去還沉浸在傳統(tǒng)股權(quán)思維當中，路徑依賴是根據(jù)過去的邏輯進行投資的。對國資機構(gòu)無論從思想、組織、機制還沒有做好引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展的準備。
二、市場化投資和政治性投資之間的關(guān)系沒有理順，體現(xiàn)在一支基金不同背景不同訴求的LP如何捏在一塊。
三、目前經(jīng)濟形勢在下行，地緣沖突也在發(fā)生，股權(quán)投資行業(yè)本身也在進行轉(zhuǎn)型，三者疊加給股權(quán)投資每個環(huán)節(jié)帶來很大的壓力，這里面就造成了募資難、投資難、退出難。
朱閃認為，首先各類機構(gòu)應(yīng)該重新定位在市場當中找到自己的位置，對國資機構(gòu)而言，充分認識到目前資本已經(jīng)處在舞臺中央，在行業(yè)當中扮演引導(dǎo)或者是領(lǐng)先的作用，高標準、快速打造專業(yè)化、體系化的投資能力。對于剛剛設(shè)立的國資機構(gòu)，朱閃建議可以考慮整團隊招聘或者是干脆并購比較合適市場化的投資機構(gòu)，加速團隊組建。
他同時呼吁，國家層面應(yīng)該指定一些部門牽頭建立考核激勵機制，比較統(tǒng)一的機制，也包括容錯機制�？茖W(xué)協(xié)調(diào)市場化投資與政策性投資，早期投資應(yīng)該讓市場化GP發(fā)揮引領(lǐng)作用，“我們不太主張也不太建議國資背景投資機構(gòu)以GP直投形式進入早期投資，更多還是堅持以母基金的形式進行引領(lǐng)的作用�！�
朱閃表示，要積極培育耐心資本或者長期資本�！霸诂F(xiàn)有大環(huán)境下，CVC包括產(chǎn)業(yè)資本是為數(shù)不多的僅存的有條件也有意愿去代表市場發(fā)揮長期資本或者耐心資本的一股力量，我們對他們應(yīng)該是更多的呵護而不是限制。”
此外，他還建議，建立和優(yōu)化多渠道退出機制，關(guān)鍵后續(xù)還是落實。“我們希望在以下幾個方面盡快出臺細則，并購貸款、虧損項目抵稅問題、穩(wěn)定大家對IPO的預(yù)期。對于各類投資機構(gòu)而言，我們希望大家不等不靠，在現(xiàn)有條件下盡快退出，在合規(guī)、程序合規(guī)、法律合規(guī)通過多方協(xié)商盡快退出，有利于盤活存量資金，有利于減少虧損�！�
朱閃總結(jié)稱，如何構(gòu)建中國特色股權(quán)投資正循環(huán)，在早期科創(chuàng)投資方面，讓市場發(fā)揮更多作用，政府以母基金的形式發(fā)揮引導(dǎo)作用，孵化和培育創(chuàng)新企業(yè)。在企業(yè)成長階段，交棒給國資機構(gòu)以及擁有產(chǎn)業(yè)資源的市場化投資機構(gòu)，優(yōu)中選優(yōu)，逐步培育形成產(chǎn)業(yè)鏈。在產(chǎn)業(yè)整合階段，由國資機構(gòu)、產(chǎn)業(yè)資本、鏈主企業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)整合，“強鏈、補鏈”，形成產(chǎn)業(yè)集群。長期資本、各類投資機構(gòu)，通過股權(quán)溢價、資本市場收益、企業(yè)現(xiàn)金流等獲得回報。各級政府贏得稅收，獲得優(yōu)質(zhì)企業(yè)股權(quán)作為核心資產(chǎn)，建立起現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，并持續(xù)產(chǎn)生現(xiàn)金流。各類利益攸關(guān)者，將回報中的一部分再循環(huán)成為耐心資本，開始新一輪的正循環(huán)。
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