新一輪儲(chǔ)蓄國債來了！
8月10日，2024年第五期和第六期儲(chǔ)蓄國債（憑證式）正式開售。據(jù)財(cái)政部公告顯示，第五期期限為3年，票面年利率為2.18%，最大發(fā)行額度120億元；第六期期限為5年，票面年利率為2.3%，最大發(fā)行額度同樣為120億元。
值得注意的是，此兩期國債票面年利率均較此前下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)。不過，雖然利率有所下降，但與部分銀行同期限定存利率相比，調(diào)整后的儲(chǔ)蓄國債優(yōu)勢仍然明顯。
儲(chǔ)蓄國債利率下調(diào)20基點(diǎn)
仍高于部分銀行同期限定存
根據(jù)財(cái)政部發(fā)布的公告，此次第五期國債和第六期國債均為固定利率、固定期限品種。其中，第五期國債期限3年，票面年利率2.18%，最大發(fā)行額120億元；第六期國債期限5年，票面年利率2.3%，最大發(fā)行額120億元。
此次利率與此前發(fā)行的兩期憑證式儲(chǔ)蓄國債相比均下調(diào)了20個(gè)基點(diǎn)，合計(jì)最大發(fā)行總額下降60億元。
假如按照票面利率計(jì)算，個(gè)人投資者購買10萬元此次發(fā)行的3年期、5年期儲(chǔ)蓄國債，累計(jì)收益分別為6540元和11500元。而上期3年期和5年期國債票面年利率分別為2.38%和2.5%，與之相比，此次分別減少600元和1000元。
不過，盡管新一輪儲(chǔ)蓄國債利率有所下調(diào)，但仍高于部分銀行同期限定存。7月底，國有六大行宣布下調(diào)存款掛牌利率，目前3年期定存利率降至1.75%；5年期定存降至1.8%。
從時(shí)間方面看，此次第五期國債和第六期國債發(fā)行期限為10天，具體為2024年8月10日至2024年8月19日。
那么，倘若投資者想提前兌取，應(yīng)如何辦理？財(cái)政部方面提醒，投資者購買第五期國債和第六期國債后，可到原購買機(jī)構(gòu)辦理提前兌取，但發(fā)行期最后一天（即8月19日）不辦理提前兌取。
提前兌取的利息如何計(jì)算？財(cái)政部公告顯示，投資者提前兌取第五期國債和第六期國債，按實(shí)際持有時(shí)間和相對應(yīng)的分檔利率計(jì)付利息，具體如下：
從購買之日起，持有時(shí)間不滿半年不計(jì)付利息，滿半年不滿1年按年利率0.35%計(jì)息，滿1年不滿2年按0.65%計(jì)息，滿2年不滿3年按1.67%計(jì)息；第六期國債持有時(shí)間滿3年不滿4年按2.12%計(jì)息，滿4年不滿5年按2.23%計(jì)息。
儲(chǔ)蓄國債仍“一債難求”
5年期售罄速度更快
據(jù)了解，儲(chǔ)蓄國債直接面向個(gè)人銷售，按照不同的債權(quán)記錄方式，可分為以紙質(zhì)憑證記錄為特征的憑證式儲(chǔ)蓄國債和以電子記錄為特征的電子式儲(chǔ)蓄國債。其中，電子式國債，個(gè)人投資者可以通過銀行網(wǎng)點(diǎn)柜臺(tái)和部分成員網(wǎng)上銀行或手機(jī)銀行購買；憑證式儲(chǔ)蓄國債，個(gè)人投資者可通過銀行網(wǎng)點(diǎn)柜臺(tái)購買。
憑證式儲(chǔ)蓄國債發(fā)售期間，個(gè)人投資者持有效身份證件前往儲(chǔ)蓄國債承銷團(tuán)成員網(wǎng)點(diǎn)柜臺(tái)，可通過現(xiàn)金支付、轉(zhuǎn)賬方式認(rèn)購，同時(shí)取得紙質(zhì)認(rèn)購憑證。
此前，財(cái)政部公布了《2024-2026年儲(chǔ)蓄國債承銷團(tuán)成員名單》，個(gè)人投資者可通過40家銀行網(wǎng)點(diǎn)柜臺(tái)咨詢、認(rèn)購。
雖然此次儲(chǔ)蓄國債利率有所下降，但銷售現(xiàn)場依舊火爆。北京地區(qū)某股份行網(wǎng)點(diǎn)客戶經(jīng)理對新浪金融研究院表示：“目前憑證式儲(chǔ)蓄國債已經(jīng)全部售完，10日開售當(dāng)日便已全部售罄了，很多客戶一早便來排隊(duì)，很快銷售一空了，相比來說，5年期更搶手、售罄速度更快�！�
另有某國有大行客戶經(jīng)理稱：“發(fā)售當(dāng)日大約半小時(shí)便已售完，很多人很早便來線下排隊(duì)了，并非所有人都能買上，沒有購買成功的投資者只能等下次發(fā)售了。”
在中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明看來，儲(chǔ)蓄國債銷售火爆和居民風(fēng)險(xiǎn)偏好整體下降、追求收益穩(wěn)定波動(dòng)較小的資產(chǎn)有關(guān)。尤其是在存款利率下降的背景下，投資國債的性價(jià)比更加凸顯。儲(chǔ)蓄國債的定價(jià)將結(jié)合市場供需以及利率整體走勢綜合決定，存在進(jìn)一步下調(diào)的可能。
儲(chǔ)蓄國債利率因何調(diào)降？
利率后續(xù)還有下降可能嗎？
談及此次儲(chǔ)蓄國債利率調(diào)降的主要原因，東方金誠研究發(fā)展部總監(jiān)馮琳向新浪金融研究院表示，傳統(tǒng)上，儲(chǔ)蓄國債發(fā)行利率定價(jià)采用的是錨定銀行存款基準(zhǔn)利率的固定利率模式，發(fā)行利率由基準(zhǔn)利率加點(diǎn)構(gòu)成。不過，隨利率市場化改革推進(jìn)，存款基準(zhǔn)利率已停止調(diào)整，目前銀行存款利率與1年期LPR報(bào)價(jià)和10年期國債收益率掛鉤，基本實(shí)現(xiàn)了市場化定價(jià)�？梢钥吹�，7月22日央行實(shí)施政策性降息，帶動(dòng)LPR報(bào)價(jià)下調(diào)以及國債收益率整體下行，商業(yè)銀行因此開啟了新一輪存款利率下調(diào)，其中，3年、5年定存利率均下調(diào)20bp。在此背景下，儲(chǔ)蓄國債發(fā)行利率也需要“隨行就市”進(jìn)行調(diào)整。
另外，此次儲(chǔ)蓄國債發(fā)行額度亦有所下降的原因又是什么？馮琳認(rèn)為，可能是基于對發(fā)行節(jié)奏的合理安排，無需過度解讀。
后續(xù)儲(chǔ)蓄國債利率是否還有下降可能？馮琳認(rèn)為，下半年在綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，加大金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降過程中，降準(zhǔn)降息都有空間。四季度央行有可能再度下調(diào)主要政策利率0.1-0.2個(gè)百分點(diǎn)，這將帶動(dòng)包括存款利率和儲(chǔ)蓄國債利率在內(nèi)的廣譜利率進(jìn)一步下行。
據(jù)央行8月9日發(fā)布的《2024年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》顯示，2024年上半年，我國各類債券累計(jì)發(fā)行38.1萬億元，同比增長11.1%，比上年同期增加3.8萬億元，主要是國債和同業(yè)存單增加較多。其中，報(bào)告期內(nèi)國債發(fā)行規(guī)模為58168億元，較上年同期增加13321億元。
上述報(bào)告顯示，今年以來，國債收益率持續(xù)較快下行，6月下旬，10年期國債收益率逼近2.2%關(guān)口，創(chuàng)20年來新低，已明顯偏離合理中樞水平，不斷累積金融風(fēng)險(xiǎn)。7月1日，人民銀行發(fā)布公告宣布開展國債借入操作，必要時(shí)將擇機(jī)在公開市場賣出，平衡債市供求，校正和阻斷金融市場風(fēng)險(xiǎn)的累積。
同時(shí)，上述報(bào)告稱，將充實(shí)貨幣政策工具箱，豐富和完善基礎(chǔ)貨幣投放方式，在央行公開市場操作中逐步增加國債買賣。
“國債收益率偏離合理中樞，明確提出下階段逐步增加國債買賣。”在中泰證券銀行業(yè)首席分析師戴志鋒看來，下階段，報(bào)告明確增加提出逐步增加國債買賣，在下階段貨幣政策展望中，增加此表述，與央行近期行動(dòng)和表態(tài)一致。
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