溫彬：MLF操作將常規(guī)性后延 政策利率屬性弱化

　　8月15日，央行公告對于今日到期的4010億元MLF，央行宣布將于8月26日續(xù)做。

　　對于這一操作，中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬表示，MLF操作將常規(guī)性后延，以進一步推動LPR與MLF脫鉤。

　　7月25日，央行罕見進行了月內(nèi)第二次MLF操作，投放2000億元同時利率調(diào)整至2.3%。溫彬認為此次公告將于8月26日續(xù)作到期MLF，進一步釋放了MLF操作常規(guī)性后延至25日的信號。

　　通過將MLF續(xù)做時間推遲至LPR報價時間之后，進一步弱化了MLF利率的政策利率屬性，更加強化7天期回購操作利率作為主要政策利率，逐步疏通由短及長的利率傳導關系，持續(xù)促進金融機構(gòu)提升自主定價能力。在7天逆回購利率未變的情況下，預計8月26日MLF續(xù)做的利率也將維持穩(wěn)定。

　　溫彬進一步指出，在過渡過程中，考慮到存量MLF仍在月中15日前后到期，加之月中還有稅期等影響因素，金融機構(gòu)或面臨一定流動性管理的考驗。

　　不過，近期央行在優(yōu)化公開市場操作機制方面已儲備多項舉措，包括7天期逆回購以固定利率、數(shù)量招標方式更好滿足機構(gòu)需求，增設臨時正、逆回購操作應對市場突發(fā)情況，醞釀國債買賣操作等，預計央行還將綜合運用上述工具，繼續(xù)保持流動性合理充裕，引導市場利率圍繞央行政策利率平穩(wěn)運行。