證券時報記者 賀覺淵
中國人民銀行12月2日發(fā)布公告稱,決定自統(tǒng)計2025年1月份數(shù)據(jù)起,啟用新修訂的狹義貨幣(M1)統(tǒng)計口徑。修訂后的M1包括:流通中貨幣(M0)、單位活期存款、個人活期存款、非銀行支付機構(gòu)客戶備付金。新修訂的M1預計將于明年2月上旬向社會公布。在首次公布的同時,還將公布2024年1月份以來修訂后的M1余額和增長速度數(shù)據(jù)。
貨幣供應量是某一時點承擔流通和支付手段的金融工具的總和,是金融統(tǒng)計和分析的重要指標。目前,我國貨幣分為M0、M1、廣義貨幣(M2)三個層次,M0即流動性最高的“現(xiàn)金”;M1是M0加上流動性稍弱一點的單位活期存款;M2是M1加上流動性更弱一些的單位定期存款、居民存款等。
此前已有部分專家學者表示,我國M1統(tǒng)計口徑或無法全面反映居民與企業(yè)的現(xiàn)實購買力的情況,存在一定優(yōu)化空間。隨著電子支付快速發(fā)展,個人活期存款的流動性不斷增強,同時許多貨幣基金和理財產(chǎn)品也都可以隨時申贖,這些資金往往類似于計入M1的企業(yè)活期存款,可以隨時、直接轉(zhuǎn)變?yōu)橘徺I力而基本不受限制。相比之下,美國和日本的M1中都包含個人活期存款,美國還包括貨幣市場存款賬戶(MMDAs)等。
央行有關(guān)負責人指出,近年來,我國金融市場和金融創(chuàng)新迅速發(fā)展,金融工具的流動性發(fā)生了重大變化,符合貨幣供應量特別是M1統(tǒng)計定義的金融產(chǎn)品范疇發(fā)生了演變,需要考慮對貨幣供應量的統(tǒng)計口徑進行動態(tài)完善。
此次M1統(tǒng)計口徑修訂,是在現(xiàn)行M1的基礎(chǔ)上,進一步納入個人活期存款、非銀行支付機構(gòu)客戶備付金。本次修訂前,個人活期存款和非銀行支付機構(gòu)客戶備付金包含在M2中。
關(guān)于納入個人活期存款,前述負責人解釋稱,在創(chuàng)設(shè)M1時,我國還沒有個人銀行卡,更無移動支付體系,個人活期存款無法用于即時轉(zhuǎn)賬支付,因此未包含在M1中。而隨著支付手段的快速發(fā)展,目前個人活期存款已具備轉(zhuǎn)賬支付功能,無需取現(xiàn)可隨時用于支付,與單位活期存款流動性相同,應將其計入M1。
關(guān)于納入非銀行支付機構(gòu)客戶備付金,前述關(guān)負責人解釋,可以直接用于支付或交易,具有較強的流動性,也應納入M1。從國際上看,主要經(jīng)濟體M1統(tǒng)計口徑大都包含個人活期性質(zhì)的存款及其他高流動性的支付工具。
居民活期存款長期以來計入M2但不計入M1,這與我國歷史上支付技術(shù)不發(fā)達,居民活期存款流動性較低有關(guān),隨著銀行卡出現(xiàn)和移動支付發(fā)展,個人活期存款也成為流動性極強的支付工具,市場普遍認為有必要將其納入M1統(tǒng)計。另外,近年來我國網(wǎng)絡(luò)支付快速發(fā)展,非銀支付機構(gòu)備付金規(guī)模上升,在日常支付中已被廣泛使用,事實上具有與活期存款相同的貨幣屬性,不少專家也建議將其納入M1�?偟目矗Ц都夹g(shù)進步提高了貨幣作為交換媒介的效率,動態(tài)調(diào)整優(yōu)化我國貨幣供應量統(tǒng)計口徑是適應形勢變化的需要。
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