新浪財(cái)經(jīng)2024年會(huì)暨第17屆金麒麟(603586)企業(yè)家論壇于2025年1月16日在北京舉行。主題為：發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展。全國(guó)人大代表、清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)田軒出席并演講。
田軒提到，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議為2025年經(jīng)濟(jì)的全方位做了部署。會(huì)議分兩個(gè)部分，一個(gè)部分是對(duì)2024年工作的總結(jié)，中央對(duì)2024年經(jīng)濟(jì)工作的判斷叫做“總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)”，同時(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的主要目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)。另一部分是對(duì)2025年的經(jīng)濟(jì)工作做總體要求，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。預(yù)測(cè)2025年GDP目標(biāo)還會(huì)維持在5%左右，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)，同時(shí)保持就業(yè)、物價(jià)總體穩(wěn)定。CPI去年定的目標(biāo)是3%左右，今年大概率是1%~2%，希望物價(jià)能夠有一個(gè)溫和的回升，保持國(guó)際收支基本平衡。同時(shí)促進(jìn)居民收入增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同步，讓老百姓(603883)有獲得感。
田軒強(qiáng)調(diào)，2025年是很重要的一年，同時(shí)外部壓力也比較大，新的一年可能更多地是關(guān)注內(nèi)需。同時(shí)穩(wěn)住樓市和股市，這是兩個(gè)很重要的抓手，因?yàn)闃鞘惺蔷用?0%以上的存量財(cái)富。
他指出，在九項(xiàng)工作中，第一項(xiàng)是全方位擴(kuò)大內(nèi)需，以促進(jìn)消費(fèi)、提振投資為主要的內(nèi)需來擴(kuò)大。
第二項(xiàng)是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。為什么要發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力？田軒認(rèn)為，有內(nèi)外兩個(gè)原因，內(nèi)部的原因是經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)向高質(zhì)量增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變，我國(guó)在前32年改革開放的時(shí)候經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，創(chuàng)造了人間經(jīng)濟(jì)的奇跡。到2010年超過日本，成為全世界第二大經(jīng)濟(jì)體。從2010年以后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)從將近兩位數(shù)的復(fù)合高速增長(zhǎng)，到了中高速增長(zhǎng)，可能未來是中速甚至是中低速的增長(zhǎng)，
田軒指出，科技創(chuàng)新在我國(guó)還有很大的空間。截至去年年底，美國(guó)前十大市值企業(yè)中有九家是高科技企業(yè)，只有一家是巴菲特金融的企業(yè)，蘋果現(xiàn)在市值已經(jīng)3.7萬(wàn)億美元。中國(guó)A股企業(yè)中排第一名的是貴州茅臺(tái)(600519)，醬香科技，后面就是中農(nóng)工建、兩桶油，國(guó)家大的資源壟斷型的企業(yè)，真正高科技企業(yè)只有寧德時(shí)代(300750)�！岸仪笆壹釉谝黄鸬氖兄担思乙粋�(gè)蘋果市值是我們的2.1倍還多，因此總體來說我們國(guó)家的科技創(chuàng)新空間還有非常非常大�！�
他強(qiáng)調(diào)，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力最重要的抓手就是科技創(chuàng)新，而創(chuàng)新就是具有周期長(zhǎng)、不確定性大、失敗率高的特點(diǎn)。從研究角度講，傳統(tǒng)的績(jī)效工資，把收入和表現(xiàn)掛鉤的激勵(lì)機(jī)制沒有辦法激勵(lì)科技創(chuàng)新，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。所以，他建議我們需要嶄新的激勵(lì)方法。
田軒展示了一整套生態(tài)系統(tǒng)，其中重要的有兩點(diǎn)：第一，要包容個(gè)性和容忍失敗的文化氛圍，要激勵(lì)創(chuàng)新，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。研究者訪問了30個(gè)超級(jí)創(chuàng)業(yè)者，總結(jié)了這些超級(jí)創(chuàng)業(yè)者身上的特質(zhì)，超級(jí)創(chuàng)業(yè)者有什么樣的性格特點(diǎn)。
他將特點(diǎn)分為三組：綠顏色展示的是優(yōu)點(diǎn)，黃顏色是超級(jí)創(chuàng)業(yè)者的中性的一些特質(zhì)，紅顏色的詞代表的是超級(jí)創(chuàng)業(yè)者身上的特質(zhì)，是常規(guī)意義上認(rèn)為是負(fù)面的評(píng)價(jià)，是缺點(diǎn)。他提到，我們不希望朋友、同學(xué)、伴侶、同事有這樣一些特點(diǎn)，但恰恰因?yàn)槌?jí)創(chuàng)業(yè)者做的事情都是從零到一從無到有，無中生有的事情，他們一定本質(zhì)上特質(zhì)就是離經(jīng)叛道、特立獨(dú)行，有的時(shí)候不可理喻。他舉例表示，馬斯克就是一個(gè)典型的例子，“馬斯克各個(gè)角度上就是一個(gè)流氓，私生活極其不檢點(diǎn)，生活乖張，但是這些超級(jí)創(chuàng)業(yè)者因?yàn)樽龅氖且恍┓峭瑢こ５氖虑�，我們要包容他身上的一些特質(zhì)，我們的一些文化、制度要包容，不能扼殺”。
因此，他對(duì)清華大學(xué)的學(xué)生講，“清華大學(xué)的學(xué)生都是非常好的學(xué)生，智商都沒問題，如果你發(fā)現(xiàn)你的同學(xué)是多疑、冷漠、不好相處、孤僻甚至自私的，你要好好地珍惜他，搞不好他以后就是一個(gè)超級(jí)創(chuàng)業(yè)者。畢業(yè)以后如果創(chuàng)業(yè)管你借錢，要不要借給他？要借給他，你要投他一點(diǎn)，要買他的股票。”
同時(shí)，田軒指出，對(duì)于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)還有一個(gè)很重要的推手就是風(fēng)險(xiǎn)投資。對(duì)比中美，他表示，美國(guó)的一個(gè)基金大概10到12年，我國(guó)大概是5到7年，投早、投小、投硬科技，但是存續(xù)期很短，沒有辦法做到耐心。很重要的原因就是它背后的出資人LP的構(gòu)成不一樣，美國(guó)的LP絕大多數(shù)都是機(jī)構(gòu)投資者，只有20%是家族。而機(jī)構(gòu)投資者里占多數(shù)的，都是耐心資本。而中國(guó)出資金額絕大多數(shù)是富有家族和個(gè)人，出資金額來看主要是政府背景，政府引導(dǎo)基金、政府投資平臺(tái)、大的央企、國(guó)企。
“理論上講政府的錢是天生的耐心的資本，但是我國(guó)相對(duì)來說不夠耐心，就是因?yàn)橐恍┰u(píng)價(jià)機(jī)制、試錯(cuò)機(jī)制還有優(yōu)化的空間�，F(xiàn)在發(fā)改委、國(guó)資委出了很多相應(yīng)的政策，引入合肥的經(jīng)驗(yàn)、深圳的經(jīng)驗(yàn)，不僅是耐心資本，還是大膽的資本，這樣才能更好激發(fā)國(guó)資背景，能夠投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也鼓勵(lì)社會(huì)資本、民間資本進(jìn)入到創(chuàng)投行業(yè)，也是特別重要的。”
此外，田軒還提到，學(xué)術(shù)研究顯示，領(lǐng)頭VC對(duì)于失敗的容忍度越高，他們的被投企業(yè)創(chuàng)新的數(shù)量和質(zhì)量就會(huì)更好。
最后，田軒強(qiáng)調(diào)，從宏觀的角度講政策要具有穩(wěn)定性、連續(xù)性和一致性。他用41個(gè)國(guó)家的數(shù)據(jù)來舉例表示，一個(gè)國(guó)家的政策本身對(duì)長(zhǎng)期投資沒什么影響。不管這個(gè)國(guó)家政策是偏激進(jìn)一點(diǎn)，還是偏保守一點(diǎn)，企業(yè)家是可以根據(jù)調(diào)整自己的投資決策來適應(yīng)國(guó)家的宏觀政策的。但是，當(dāng)企業(yè)家們不知道未來的政策是偏激進(jìn)一點(diǎn)，還是偏保守一點(diǎn)，企業(yè)家們做的事情就是等待和觀望。
“因此，政策出臺(tái)要有一致性，不僅是在出臺(tái)前，還要在整個(gè)全周期，在事實(shí)、落地、反饋、評(píng)估都要保持政策的一致性，這樣才能形成合力來激勵(lì)科技創(chuàng)新，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。”他說。
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