財(cái)信研究評(píng)6月外貿(mào)數(shù)據(jù)：中美關(guān)稅趨緩?fù)粕�出口增速，下半年或逐步承�?/h1>

2025-07-15 13:25:59 明察宏觀 微信號(hào)

中美關(guān)稅趨緩?fù)粕�出口增速，下半年或逐步承�?/strong>

2025年6月外貿(mào)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)

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文 財(cái)信研究院 宏觀團(tuán)隊(duì)

段雨佳 伍超明  

正文

事件：據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2025年6月份全國進(jìn)出口總額5356億美元，同比增長3.9%，較5月份回升2.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，出口3251.8億美元，同比增長5.8%，較5月份回升1.0個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口2104.1億美元，同比增長1.1%，較5月份回升4.5個(gè)百分點(diǎn)；貿(mào)易差額1147.7美元，較5月份增加15.5億美元。

一、中美關(guān)稅降溫是出口增速回升的主要支撐

去年同期出口增速較前值回升1.0個(gè)百分點(diǎn)（見圖1），基數(shù)走高，不能解釋今年5月出口增速的回升。從環(huán)比增速看，6月環(huán)比增速基本恢復(fù)至季節(jié)性水平，對(duì)出口增速回升形成一定支撐（見圖2）。下面從三方面探討出口增速回升的原因。

分國家和地區(qū)看，受中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談進(jìn)展積極影響，6月份我國對(duì)美國出口同比下降16.1%，降幅較上月收窄了18.4個(gè)百分點(diǎn)（見圖3），貢獻(xiàn)了出口增速回升幅度的超九成，是本月出口增速回升的主要貢獻(xiàn)之一。此外，6月份我國對(duì)東盟、香港等主要轉(zhuǎn)口貿(mào)易伙伴以及非洲等一帶一路國家出口增速分別為16.8%、16.7%、34.8%，繼續(xù)錄得較高增長，是我國出口韌性的重要支撐。

分產(chǎn)品看，本月出口數(shù)據(jù)呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：一是6月份機(jī)電產(chǎn)品出口同比增長8.2%，較5月份回升1.1%（見圖4）；二是受中美談判結(jié)果較好影響，我國取消了對(duì)稀土的出口管制，稀土出口數(shù)量大幅回升（見圖6）；三是陶瓷產(chǎn)品與肥料等產(chǎn)品出口增速較上月回升幅度較大，對(duì)本月出口增速形成支撐（見圖5）。

從出口數(shù)量和價(jià)格看，出口數(shù)量增速和價(jià)格增速環(huán)比回升的品種分別為8種和9種，（見圖6），數(shù)量因素和價(jià)格因素共同對(duì)本月出口形成支撐。

二、基數(shù)較低與數(shù)量因素是進(jìn)口增速回升主因

去年同期進(jìn)口增速較前值大幅回落4.7個(gè)百分點(diǎn)（見圖7），基數(shù)大幅走低，表明基數(shù)效應(yīng)是進(jìn)口增速回升的主要原因之一。從進(jìn)口量和價(jià)看，進(jìn)口數(shù)量增速和價(jià)格增速環(huán)比回升的品種分別為10種和9種，且數(shù)量增速回升幅度更大一些，說明數(shù)量因素是進(jìn)口增速回升主因。分產(chǎn)品看，本月進(jìn)口數(shù)據(jù)呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：一是受國內(nèi)需求溫和恢復(fù)影響，未鍛軋銅及銅材、天然氣與石油等產(chǎn)品進(jìn)口增速回升較多；二是鑒于近期中美談判進(jìn)展較好，美方對(duì)華放松部分產(chǎn)品出口管制，集成電路等此前受限產(chǎn)品進(jìn)口增速由負(fù)轉(zhuǎn)正；三是前期對(duì)美大豆、糧食的儲(chǔ)備性采購已較為充足，疊加中美談判向好導(dǎo)致關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)暫緩，6月相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品(000061)進(jìn)口增速大幅回落（見圖8）。

三、預(yù)計(jì)下半年出口或?qū)⒅鸩匠袎�，全年增速約為0%

雖然近期中美間關(guān)稅戰(zhàn)有所緩和，但三大核心關(guān)鍵并未改變，將對(duì)我國出口形成沖擊。一是特朗普政府秉承“美國優(yōu)先”理念，推動(dòng)制造業(yè)回流、重塑全球經(jīng)濟(jì)格局與秩序的目標(biāo)始終未變。二是本輪關(guān)稅戰(zhàn)“美國力圖阻止其他大國超越自身，其他大國則強(qiáng)力維護(hù)本國發(fā)展權(quán)利”這一難以調(diào)和的矛盾持續(xù)存在。三是全球高關(guān)稅長期化的趨勢(shì)未變，截至當(dāng)前，美國已經(jīng)向全球多個(gè)國家發(fā)出正式關(guān)稅通知信函，平均征收關(guān)稅達(dá)30%，且征稅對(duì)象聚焦于東盟、加拿大、墨西哥等我國重要轉(zhuǎn)口貿(mào)易地，這將對(duì)我國企業(yè)通過轉(zhuǎn)口貿(mào)易出口商品形成阻礙，下半年出口或?qū)⒅鸩匠袎骸８鶕?jù)前期測(cè)算研究，預(yù)計(jì)關(guān)稅沖擊將導(dǎo)致出口增速下降7~10%，考慮1-6月出口累計(jì)增長5.9%，2025年全年出口增速約為0%。

往后看，除關(guān)稅外，價(jià)格因素或也將對(duì)出口增速形成拖累，但我國出口仍具有利條件。一是全球經(jīng)濟(jì)放緩壓力增加、OPEC+達(dá)成增產(chǎn)協(xié)議以及特朗普支持增加傳統(tǒng)能源供給，國際大宗商品價(jià)格或繼續(xù)面臨下行壓力，加上國內(nèi)部分行業(yè)面臨一定產(chǎn)能過剩壓力，PPI負(fù)增趨勢(shì)難改，將對(duì)出口形成拖累。二是近年來我國貿(mào)易伙伴不斷拓展、貿(mào)易結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，有效提高了我國應(yīng)對(duì)全球供應(yīng)鏈和市場(chǎng)波動(dòng)的能力，或?qū)Τ隹诜蓊~形成一定支撐。

四：總結(jié)：6月份出口與進(jìn)口增速均出現(xiàn)回升。出口增速回升主要源于中美談判取得積極進(jìn)展，中美貿(mào)易有所回升，同時(shí)我國轉(zhuǎn)口貿(mào)易增速較高以及貿(mào)易伙伴擴(kuò)容持續(xù)支撐出口韌性。進(jìn)口增速回升，一方面與去年同期基數(shù)大幅走低有關(guān)，另一方面源于國內(nèi)需求溫和恢復(fù)疊加中美談判進(jìn)展較好，部分產(chǎn)品進(jìn)口數(shù)量大幅回升。雖然近期中美間關(guān)稅戰(zhàn)有所緩和，但三大核心關(guān)鍵并未改變，且美國已經(jīng)向全球多個(gè)國家發(fā)出關(guān)稅通知信函，征稅對(duì)象聚焦于我國轉(zhuǎn)口貿(mào)易伙伴，這將對(duì)我國出口造成沖擊，下半年出口或?qū)⒅鸩匠袎�。預(yù)計(jì)本輪關(guān)稅沖擊將影響出口增速下降約7%，考慮1-6月出口累計(jì)增長5.9%，2025年全年出口增速約為0%。

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