8月18日，上證指數(shù)再次大漲，本輪行情與2015年有無(wú)核心差異，下半年走勢(shì)如何？新浪財(cái)經(jīng)連線前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、基金經(jīng)理@前海開(kāi)源楊德龍為投資者解析“牛市趨勢(shì)正在確立！金秋如何布局？
楊德龍表示，今日上證指數(shù)再次大漲，有效突破了3700點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，驗(yàn)證了我之前的判斷。在5月份市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整時(shí)，我提出了“五窮六絕七翻身”的觀點(diǎn)，認(rèn)為下半年上證指數(shù)將突破3700點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，確立這輪牛市的走勢(shì)。現(xiàn)在，這一判斷已得到驗(yàn)證。這輪行情不僅突破了去年10月8日的階段性高點(diǎn)3674點(diǎn)，還進(jìn)一步向上拓展了空間。
他分析，這輪行情與2015年的行情有相似之處，也有顯著差異。相似之處在于：政策面大力支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和資本市場(chǎng)走強(qiáng)。中央政治局會(huì)議提出穩(wěn)住樓市、股市持續(xù)活躍，近期又強(qiáng)調(diào)提高資本市場(chǎng)的吸引力和包容性，持續(xù)鞏固良好勢(shì)頭。這些政策極大地提振了投資者的信心。資金面，居民儲(chǔ)蓄在過(guò)去幾年大幅增長(zhǎng)，與2014年啟動(dòng)那輪行情時(shí)類似。居民儲(chǔ)蓄需要尋找更好的投資渠道來(lái)提高收益率。樓市持續(xù)調(diào)整，使得大量居民儲(chǔ)蓄從樓市轉(zhuǎn)移到資本市場(chǎng)。外資持續(xù)流入，為市場(chǎng)帶來(lái)增量資金。而與2015年那輪牛市也有明顯差異。2015年市場(chǎng)是快牛、瘋牛，大量投資者通過(guò)場(chǎng)內(nèi)融資和場(chǎng)外配資加杠桿，導(dǎo)致市場(chǎng)泡沫化，最終引發(fā)了三輪大跌。這次吸取了教訓(xùn)，嚴(yán)格管控場(chǎng)外配資，市場(chǎng)穩(wěn)步上揚(yáng)，逐級(jí)抬升。這種慢牛行情更有利于提高居民財(cái)富，提振消費(fèi)，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
A股突破3700點(diǎn)后，這輪牛市的趨勢(shì)正式確認(rèn)，投資者信心不斷增強(qiáng)，吸引了各路資金入場(chǎng)：7月份非銀存款大幅增長(zhǎng)2.14萬(wàn)億，居民存款減少1.1萬(wàn)億，顯示出居民存款從銀行轉(zhuǎn)移到券商保證金賬戶的趨勢(shì)。過(guò)去五年居民存款增加了近60萬(wàn)億，股市回升讓投資者看到了明顯的賺錢效應(yīng)，促使更多人通過(guò)直接開(kāi)戶或買基金入市。一些產(chǎn)能過(guò)�；騻鹘y(tǒng)行業(yè)的資金退出，尋找保值增值的渠道，資本市場(chǎng)走強(qiáng)吸引了這部分資金流入，也為企業(yè)的轉(zhuǎn)型提供了新機(jī)遇。樓市走勢(shì)低迷，房?jī)r(jià)下跌，成交量萎靡，投資風(fēng)險(xiǎn)加大，賺錢效應(yīng)降低。一些投資者通過(guò)賣掉非剛需住房，將資金流入資本市場(chǎng)。我國(guó)在科技創(chuàng)新方面取得巨大突破，人形機(jī)器人成為優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)。外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的信心提升，將持續(xù)流入。
楊德龍指出，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下，未來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)的行業(yè)主要集中在消費(fèi)、金融和科技三大領(lǐng)域：銀行和券商表現(xiàn)突出。銀行吸引追求低估值、高分紅的資金，券商作為行情風(fēng)向標(biāo)，表現(xiàn)強(qiáng)勁。人形機(jī)器人、算力算法、芯片半導(dǎo)體等板塊表現(xiàn)活躍，創(chuàng)新藥代表生物醫(yī)藥的高科技方向，三季度有望繼續(xù)增長(zhǎng)。盡管今年表現(xiàn)相對(duì)低迷，但品牌消費(fèi)品具有品牌價(jià)值和盈利能力，三季度有望吸引資金布局，出現(xiàn)估值修復(fù)。
這輪行情正在從局部牛市轉(zhuǎn)向全面牛市，賺錢效應(yīng)更加明顯。從時(shí)間來(lái)看，這輪牛市有望持續(xù)兩三年以上，建議投資者堅(jiān)定信心，保持耐心，通過(guò)價(jià)值投資理念配置優(yōu)質(zhì)股票或基金，抓住行情機(jī)會(huì)。
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