智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，由于對日本央行即將加息的預(yù)期削弱了投資者興趣，周五的日本兩年期國債拍賣需求疲軟。數(shù)據(jù)顯示，此次日本兩年期國債投標(biāo)倍數(shù)為3.53倍，不僅低于10月前次拍賣的4.35倍，也低于3.66倍的12個(gè)月均值。另一個(gè)需求疲軟的信號是尾部差價(jià)(平均中標(biāo)價(jià)格與最低中標(biāo)價(jià)格之差)達(dá)到0.012，而10月的前次拍賣僅為0.002。受此消息影響，日本兩年期國債小幅下跌，收益率升至0.977%，創(chuàng)2008年以來的最高水平。
隨著日元持續(xù)走軟，市場對日本央行12月加息的預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化。截至發(fā)稿，美元兌日元匯率報(bào)156.42。隔夜指數(shù)互換顯示，交易員目前押注日本央行下月加息概率達(dá)57%，較兩周前的32%顯著上升。對日本央行加息預(yù)期的升溫從對貨幣政策敏感的日本兩年期國債收益率近期的走高中也可見一斑。
盡管如此，得益于海外投資者需求以及其作為日本央行操作抵押品的功能，日本兩年期國債仍被視為具有相對支撐，這種特性往往使供需狀況保持緊平衡。
日本央行12月加息預(yù)期升溫
周五公布的最新數(shù)據(jù)為市場對日本央行的加息預(yù)期提供支撐。根據(jù)日本總務(wù)省公布的數(shù)據(jù)，東京11月剔除生鮮食品的消費(fèi)者價(jià)格同比上漲2.8%，略高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)估中值2.7%，與上月結(jié)果持平;進(jìn)一步剔除能源后的核心CPI指標(biāo)同樣上漲2.8%，與上月持平。與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省報(bào)告稱，10月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比增長1.4%，遠(yuǎn)超市場預(yù)估的下降0.6%。周五公布的這些最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能會增強(qiáng)日本央行對其經(jīng)濟(jì)展望正在逐步實(shí)現(xiàn)的信心，并推動該央行進(jìn)一步推動貨幣政策正常化。
此外，日本2026年度薪資談判的早期跡象顯示，薪資將再次實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長，這為日本央行進(jìn)一步加息提供了依據(jù)。擁有700萬會員的日本最大工會聯(lián)合組織Rengo計(jì)劃在2026年勞資談判中爭取5%及以上的薪資漲幅。這與該組織在2025年的要求相同，并最終在今年達(dá)成了34年來最大的加薪幅度。
一些日本央行官員的表態(tài)也暗示日本央行可能即將加息。本周早些時(shí)候，前日本央行貨幣政策主管門間一夫表示，近期日元走弱正增加日本央行在下個(gè)月加息的可能性。他周二表示：“只要沒有重大負(fù)面消息出現(xiàn)，且日元維持在當(dāng)前水平附近，12月加息的可能性就相當(dāng)高�！薄巴耆珱]有必要等待工資、物價(jià)或經(jīng)濟(jì)等指標(biāo)發(fā)出更強(qiáng)烈的信號�！�
要求日本央行維持低利率的政治壓力似乎也有所減弱。門間一夫預(yù)計(jì)，由于日本首相高市早苗的關(guān)鍵優(yōu)先事項(xiàng)之一是幫助日本家庭應(yīng)對高企的通脹，這位以倡導(dǎo)貨幣寬松著稱的首相將允許日本央行推進(jìn)加息，這可能會推高日元并降低其通脹影響。
最新加入日本央行政策委員會的增田一之上周表示，加息時(shí)點(diǎn)正在逼近。另一名委員會成員小枝淳子也表示，日本央行應(yīng)推動政策正�；�，盡管她并未表態(tài)下一步行動是否應(yīng)在12月進(jìn)行。
投資者焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向植田和男講話
不過，投資者在日本央行行長植田和男即將發(fā)表講話之際仍保持謹(jǐn)慎。植田和男將于下周在位于日本中部的名古屋市對商界領(lǐng)袖發(fā)表講話。投資者屆時(shí)將從他的講話中找尋有關(guān)日本央行加息路徑的蛛絲馬跡。
Markets Live策略師Mark Cranfield表示：“投資者在植田和男發(fā)表講話前保持謹(jǐn)慎，這似乎將成為決定12月是否加息的關(guān)鍵因素。盡管今日又有一系列強(qiáng)勁數(shù)據(jù)公布，但自高市早苗出任首相以來，植田和男始終避免釋放鷹派信號�！�
對日本政府財(cái)政狀況的擔(dān)憂也促使投資者保持謹(jǐn)慎。據(jù)報(bào)道，日本2025財(cái)年補(bǔ)充預(yù)算預(yù)計(jì)約為18.3萬億日元，這一補(bǔ)充預(yù)算將通過增發(fā)11.7萬億日元國債來籌措。新增債務(wù)規(guī)模遠(yuǎn)高于去年為前首相石破茂的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃融資所需的6.7萬億日元，增幅達(dá)75%。另外，日本政府在上周五的內(nèi)閣會議上批準(zhǔn)了一項(xiàng)規(guī)模達(dá)21.3萬億日元的全面經(jīng)濟(jì)刺激方案，這是疫情暴發(fā)以來日本政府規(guī)模最大的經(jīng)濟(jì)刺激措施。對高市早苗執(zhí)政下日本長期財(cái)政狀況的擔(dān)憂持續(xù)令投資者如坐針氈，較長期日本國債收益率也持續(xù)攀升。
據(jù)悉，主要交易商在周四要求增加2年、5年和10年期日本國債發(fā)行量，同時(shí)減少超長期國債發(fā)行。三菱UFJ摩根士丹利證券固定收益策略師Kazuya Fujiwara指出：“鑒于增發(fā)可能性，投資者可能持謹(jǐn)慎態(tài)度�！彼a(bǔ)充稱，投資者正等待評估財(cái)務(wù)省在補(bǔ)充預(yù)算后的修訂發(fā)行計(jì)劃。
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