智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美聯(lián)儲(chǔ)將于下周公布議息結(jié)果，安聯(lián)環(huán)球投資公募市場(chǎng)首席投資總監(jiān)Michael Krautzberger稱，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部嚴(yán)重分歧下結(jié)果難料，預(yù)期將降息25個(gè)基點(diǎn)，但投票結(jié)果或?qū)@示立場(chǎng)不一。雖然前景不明，但從美聯(lián)儲(chǔ)近期聲明、宏觀數(shù)據(jù)及市場(chǎng)定價(jià)來(lái)看，降息25個(gè)基點(diǎn)可能性仍偏高。目前市場(chǎng)對(duì)12月降息的預(yù)期概率接近9成，若屆時(shí)選擇按兵不動(dòng)，將屬重大意外，或引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)，甚至觸發(fā)資產(chǎn)價(jià)格短期回調(diào)。
《褐皮書(shū)》指勞工需求放緩，消費(fèi)表現(xiàn)亦見(jiàn)參差。展望未來(lái)，在經(jīng)濟(jì)不陷入衰退的基本情境假設(shè)下，Michael Krautzberger維持預(yù)測(cè)：美聯(lián)儲(chǔ)將額外進(jìn)行總共50個(gè)基點(diǎn)的“預(yù)防性”降息，令聯(lián)邦基金目標(biāo)利率區(qū)間在2026年中降至3.25-3.5%，這輪溫和寬松雖有助支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并緩和下行風(fēng)險(xiǎn)，但仍低于市場(chǎng)對(duì)終端利率低于3%的預(yù)期。
Michael Krautzberger認(rèn)為，這次會(huì)議上儲(chǔ)局官員更新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)同樣值得關(guān)注。9月的預(yù)測(cè)顯示訊號(hào)互相矛盾，即本地生產(chǎn)總值接近潛力水平、失業(yè)率逐步回落、通脹回歸目標(biāo)，但卻同時(shí)預(yù)期將大幅降息。當(dāng)時(shí)點(diǎn)陣圖呈現(xiàn)官員意見(jiàn)高度分歧，差距達(dá)125至150個(gè)基點(diǎn)，12月的預(yù)測(cè)或?qū)⒅噩F(xiàn)類(lèi)似格局，2025至2026年的GDP預(yù)期略為上調(diào)，而失業(yè)與通脹預(yù)測(cè)變動(dòng)不大。
他表示，從市場(chǎng)角度看，若此次采取“鷹派減息”，則可維持當(dāng)前“預(yù)防性降息周期”的主調(diào)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)提供支持。不過(guò)，市場(chǎng)初期的積極反應(yīng)或會(huì)因鮑威爾會(huì)后發(fā)表更為謹(jǐn)慎的言論而受到壓抑，預(yù)計(jì)鮑威爾將強(qiáng)調(diào)委員會(huì)內(nèi)部的意見(jiàn)分歧以及進(jìn)一步放寬政策的空間正在縮小，畢竟利率已接近中性水平。雖然如此，美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)或仍可從降息中獲得一定支持，但考慮到10年期收益率已在4%左右，進(jìn)一步大幅下調(diào)空間或已有限。美聯(lián)儲(chǔ)近期結(jié)束量化緊縮對(duì)美國(guó)國(guó)債帶來(lái)一定的支持，但若要推動(dòng)收益率顯著回落，或仍需見(jiàn)到經(jīng)濟(jì)活動(dòng)明顯轉(zhuǎn)弱或通脹加速回落的跡象。
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