重磅！央行放大招，三天凈投放4000億！ 機(jī)構(gòu)：這不是簡(jiǎn)單的放水！

　　今日，央行開(kāi)展了2700億元7天期逆回購(gòu)操作，實(shí)現(xiàn)凈投放2500億元，繼續(xù)大力實(shí)施流動(dòng)性?xún)敉斗拧��?shí)際上，央行近3日連續(xù)實(shí)施逆回購(gòu)，3日凈投放共4000億元。國(guó)債期貨今日早盤(pán)高開(kāi)高走，T主力合約開(kāi)盤(pán)后直線上漲，截至上午收盤(pán)時(shí)上漲0.28%，TF主力合約也上漲0.18%。業(yè)內(nèi)人士分析，央行的凈投放主要是為了對(duì)沖包頭銀行事件、流動(dòng)性趨緊等多重資金壓力的影響。

　　央行連續(xù)3日進(jìn)行逆回購(gòu)

　　近期央行連續(xù)進(jìn)行逆回購(gòu)。

　　5月29日，央行開(kāi)展了2700億元7天逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有200億元逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)凈投放2500億元。

　　5月28日，央行開(kāi)展了1500億元7天逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有800億元逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)凈投放700億元。

　　5月27日，央行開(kāi)展了800億元7天逆回購(gòu)操作，當(dāng)日無(wú)逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)凈投放800億元。

　　這樣算來(lái)，3日內(nèi)，央行共計(jì)凈投放金額4000億元。

　　國(guó)債期貨應(yīng)聲上漲

　　在此背景下，國(guó)債期貨逆轉(zhuǎn)此前跌勢(shì)，連續(xù)兩日上漲。T主力合約今日開(kāi)盤(pán)價(jià)為96.7元，開(kāi)盤(pán)后隨即直線上漲，短時(shí)間內(nèi)迅速將漲幅擴(kuò)大至0.29%，截至上午收盤(pán)，T主力合約上漲0.28%，達(dá)96.82元。

　　TF主力合約也同樣上漲。TF主力合約今早開(kāi)盤(pán)后也迅速上漲，短時(shí)間內(nèi)迅速將漲幅擴(kuò)大至0.17%，截至上午收盤(pán)，TF主力合約上漲0.18%，達(dá)98.945元。

　　同時(shí)，相應(yīng)的影響也體現(xiàn)在銀行間市場(chǎng)中。5月29日，銀存間1天質(zhì)押式回購(gòu)（DR001）開(kāi)盤(pán)報(bào)2.55%，上日加權(quán)平均價(jià)報(bào)2.7868%；銀存間7天質(zhì)押式回購(gòu)（DR007）開(kāi)盤(pán)報(bào)2.65%，上日加權(quán)平均價(jià)報(bào)2.8643%。

　　這不是簡(jiǎn)單的放水

　　面對(duì)央行近期的連續(xù)逆回購(gòu)操作，富國(guó)基金(博客,微博)首席策略分析師馬全勝表示，這應(yīng)該不是簡(jiǎn)單的放水。他分析，最近兩天受包商銀行事件沖擊，銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)利率跳漲，他判斷央行公開(kāi)市場(chǎng)操作主要是對(duì)沖這個(gè)因素。

　　馬全勝分析，6月份央行面臨公開(kāi)市場(chǎng)維持寬松的需求。一季度末，金融機(jī)構(gòu)超儲(chǔ)率降至1.3%，幾乎處于2012年以來(lái)的最低水平。此前，在2018年一季度也出現(xiàn)過(guò)這個(gè)水平，但隨后4月就降準(zhǔn)了，2017年一季度和2017年三季度也出現(xiàn)這個(gè)水平，但因處于金融去杠桿過(guò)程中才沒(méi)有降準(zhǔn)。當(dāng)前的情況是，流動(dòng)性的缺口、降準(zhǔn)的需求依然存在，但匯率貶值導(dǎo)致央行離岸市場(chǎng)已經(jīng)出手，在岸市場(chǎng)貨幣受到掣肘。這種背景下，公開(kāi)市場(chǎng)投放的必要性大幅提升。

　　中信證券(600030)固定收益首席分析師明明則表示，今年正如央行所說(shuō)，貨幣政策總體還是穩(wěn)健、中性，流動(dòng)性整體要保持適度，所以在這個(gè)時(shí)候增加一些短期的流動(dòng)性投放比較合理。對(duì)于后續(xù)的操作，考慮到6月份的到期量比較大，又臨近季末，因此他認(rèn)為，央行6月份可能還會(huì)有一些中短期的貨幣政策操作來(lái)增加市場(chǎng)的流動(dòng)性供給。

　　從多方觀點(diǎn)來(lái)看，市場(chǎng)普遍認(rèn)為央行此舉有利于對(duì)沖包商銀行事件的影響。華創(chuàng)證券表示，近日由于包商事件對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)期存在一定沖擊，央行公開(kāi)市場(chǎng)加大投放力度，政策層可能存在維穩(wěn)流動(dòng)性的窗口指導(dǎo)，流動(dòng)性邊際顯著緩解。他們分析，隨著包商事件逐步落定以及央行的維穩(wěn)，該事件的短期影響有望逐步消退。

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