八家主流銀行大佬論劍“理財(cái)子公司時(shí)代”

　　　自2018年資管新規(guī)和理財(cái)細(xì)則發(fā)布以來，銀行資管行業(yè)日新月異。今年5月至今，國有大行先走一步，建信理財(cái)、工銀理財(cái)、交銀理財(cái)、中銀理財(cái)相繼開業(yè)，股份行中，招商銀行(600036)、光大銀行(601818)、興業(yè)銀行(601166)理財(cái)子公司已經(jīng)獲批�！皨雰浩凇钡你y行理財(cái)子公司面臨哪些新挑戰(zhàn)，要怎么才能獨(dú)立于母行運(yùn)營，又需要母行哪些支持，是本次圓桌關(guān)注的議題。

　　理財(cái)子公司“996”在忙啥

　　工銀理財(cái)5月20日正式開門迎客，6月6日發(fā)布了6款產(chǎn)品，目前運(yùn)行了一個(gè)多月。工銀理財(cái)董事長顧建綱直言，最大的挑戰(zhàn)還在于產(chǎn)品凈值化過程當(dāng)中客戶的接受度，最大的難點(diǎn)也是理財(cái)子公司核心功能，即投研風(fēng)控能力的提升以及銷售能力的提升，為市場、為客戶提供好產(chǎn)品，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提供好投融資的服務(wù)。

　　交通銀行同業(yè)業(yè)務(wù)總監(jiān)兼交銀理財(cái)董事長涂宏則表示，子公司與母行部門之間差別很大，自立門戶之后的難題之一在于人員管理和薪酬待遇改革。獨(dú)立的子公司需要去銀行間交易市場開戶，去各個(gè)交易所獨(dú)立開戶，薪酬待遇也要與總行區(qū)別開，重新考慮�！靶匠晔且粋�(gè)非常大的挑戰(zhàn)，銀行業(yè)水平和公募基金管理水平還是有比較大的差距，我們只能以職業(yè)生涯等方面和同業(yè)看齊為條件，爭取能夠留住一流的人才。這是比較大的挑戰(zhàn)。”

　　興業(yè)銀行資產(chǎn)管理事業(yè)部總裁顧衛(wèi)平表示，子公司建設(shè)階段正在做四件事情：一是整體制度建設(shè)，既有的一些制度只針對(duì)作為資產(chǎn)管理的部門設(shè)立，現(xiàn)在作為一個(gè)公司整體有一百多項(xiàng)制度。二是科技系統(tǒng)的建立，按照凈值化管理的要求，做好基礎(chǔ)建設(shè)。三是內(nèi)部組織架構(gòu)體系，包括一些崗位、薪酬激勵(lì)機(jī)制，已經(jīng)找了相應(yīng)的咨詢機(jī)構(gòu)做這個(gè)事。四是子公司以后產(chǎn)品體系的完善設(shè)計(jì)。

　　顧衛(wèi)平坦言：“這些東西全是困難，比如說協(xié)同機(jī)制。商業(yè)銀行做理財(cái)最大的優(yōu)勢(shì)就是協(xié)同效應(yīng)機(jī)制，但是現(xiàn)在成立子公司以后，做資管的有很多子公司，怎么樣做好轉(zhuǎn)型以后新的協(xié)同？問題也是比較多的，無論從產(chǎn)品銷售、資產(chǎn)的構(gòu)建等等方面，包括各類資管子公司之間怎樣有序地定位、發(fā)展，這都是一些新的課題�！�

　　招商銀行資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理陳萍表示，現(xiàn)在籌建工作千頭萬緒，“柴米油鹽醬醋茶”。招行在全行層面成立了籌建領(lǐng)導(dǎo)工作小組，具體實(shí)施層面建立了10個(gè)專項(xiàng)項(xiàng)目小組，涵蓋了授權(quán)、制度、法律、IT、人力、財(cái)稅、品牌等方方面面。相關(guān)的工作在全面、扎實(shí)、穩(wěn)固地推進(jìn)，但是確實(shí)全都是挑戰(zhàn)。

　　“我們和招行同一天拿到獲籌的資格，我們覺得心里已經(jīng)有準(zhǔn)備了，但是真正在籌備期我們感覺我們的時(shí)空還是被壓縮了，‘996’的工作要求對(duì)我們來講是必須要完成的，因?yàn)楣ぷ骱芏唷！惫獯筱y行資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理酈明表示。

　　光大將自己的產(chǎn)品體系放在未來子公司籌備的核心點(diǎn)，兼顧后續(xù)的管理過程中風(fēng)控、投資和交易的分離，信息披露，以及重大事件提前的預(yù)警。此外，還需考慮投資者保護(hù)的問題。公募理財(cái)不同于公募基金，里面是有非標(biāo)資產(chǎn)的，如何在推向市場的時(shí)候給投資人保護(hù)，不僅是監(jiān)管要求，也是行業(yè)需要考慮的問題。

　　民生銀行(600016)資產(chǎn)管理部總經(jīng)理張昌林表示，正在模擬子公司的模式，在內(nèi)部把存量業(yè)務(wù)和資管新規(guī)的新產(chǎn)品、人員先進(jìn)行分離，“我們希望到明年某個(gè)時(shí)候已經(jīng)具備子公司獨(dú)立運(yùn)作的條件�！�

　　廣發(fā)銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理陳芳認(rèn)為，各家行理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展基礎(chǔ)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)都不太相同，所以采用差異化的監(jiān)管方式成熟一家批準(zhǔn)一家，是比較科學(xué)的�；I備過程中，除了人力的儲(chǔ)備、組織架構(gòu)的調(diào)整、制度流程的完善、系統(tǒng)的規(guī)劃實(shí)施、市場化機(jī)制的搭建，更重要的是要有投資的文化和機(jī)制，去保證未來組織體系和人員的生命力能夠不斷進(jìn)化。

　　如何處理與母行的“親子關(guān)系”

　　由母行的資管部門演變?yōu)楠?dú)立的理財(cái)子公司，不僅需要重新審視自身機(jī)制，也要妥善梳理好與母行以及其他子公司的關(guān)系。

　　顧建綱表示，工銀理財(cái)?shù)亩ㄎ皇悄感械漠a(chǎn)品，也是集團(tuán)客群維護(hù)的穩(wěn)定中心，首先必須服務(wù)母行。工商銀行有6億多的個(gè)人客戶，600萬的法人客戶。理財(cái)子公司起投金額是1元，也就是有6億客戶的潛力，再加上依托母行在第三方的機(jī)構(gòu)銷售商，理財(cái)子公司在一段時(shí)間發(fā)展以后，會(huì)成為母行轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要引擎。

　　“在這個(gè)過程當(dāng)中母行要給的是渠道、客戶、市場化的機(jī)制�！鳖櫧ňV說。

　　涂宏指出，交行旗下有交銀國際信托、交銀國際控股等子公司，如果加上理財(cái)子公司共有8張資管牌照，交銀理財(cái)與交銀施羅德的產(chǎn)品怎么差異化定位，怎么防止內(nèi)部競爭，需要母行進(jìn)行系統(tǒng)化管理。此外，交行在全球16個(gè)國家和地區(qū)有23個(gè)海外機(jī)構(gòu)，資產(chǎn)管理市場非常廣闊，理財(cái)子公司希望能在產(chǎn)品銷售和資產(chǎn)投資上，融入母行“國際化、綜合化，建立最佳財(cái)富管理銀行”的“兩化一行”戰(zhàn)略中。

　　顧衛(wèi)平稱，一是理財(cái)子公司要做好母行的文化和價(jià)值觀傳承，二是要真正走向市場化，提高自己的核心競爭力，“更好地服務(wù)母行，協(xié)同才能真正落到實(shí)處。”

　　張昌林則認(rèn)為，問題在于，一樣是服務(wù)母行，作為母行的一個(gè)部門和獨(dú)立的子公司之后關(guān)系會(huì)產(chǎn)生很多變化，需要機(jī)制體制上的涉及和安排，才能保證協(xié)同�！巴顿Y為本，渠道為王，渠道的協(xié)同和自身能力的建設(shè)，這是未來理財(cái)子公司發(fā)展好壞非常重要的因素。”

　　陳芳指出，廣發(fā)銀行的理財(cái)子公司一定會(huì)以與國壽集團(tuán)和母行實(shí)現(xiàn)整體戰(zhàn)略協(xié)同作為第一要?jiǎng)?wù)，發(fā)揮各自在投研渠道和客戶端的優(yōu)勢(shì)。目前廣發(fā)銀行資管部與國壽資管，以及國壽資管旗下的國壽安�；�金、國壽養(yǎng)老保險(xiǎn)，海外的國壽富蘭克林基金等在負(fù)債端和資產(chǎn)端都有廣泛的合作。

　　“母行肯定會(huì)在機(jī)制、科技和人員的引進(jìn)培養(yǎng)、投研體系構(gòu)建方面給予大力的支持，也會(huì)把理財(cái)子公司作為未來全行整體戰(zhàn)略重要的平臺(tái)，成為銀行打造財(cái)富管理品牌的重要支撐。我們?cè)谶@方面責(zé)無旁貸，在未來的產(chǎn)品體系方面，首先以安全邊際作為構(gòu)建原則，以低波動(dòng)絕對(duì)收益作為我們的投資策略，按照我們的比較競爭優(yōu)勢(shì)去做資產(chǎn)配置。”陳芳說。

　　陳萍介紹，招商銀行在內(nèi)部會(huì)議中經(jīng)常提到“銀行的內(nèi)部競爭已經(jīng)進(jìn)入到了3.0時(shí)代”。招商銀行會(huì)堅(jiān)持輕型銀行的方向，也堅(jiān)持“一體兩翼”的戰(zhàn)略，圍繞客戶和科技發(fā)力。未來招商銀行理財(cái)子公司就是輕型銀行戰(zhàn)略方向重要的實(shí)踐，它同時(shí)也是打通全行公司客群融資需求，以及零售客群財(cái)富管理需求的橋梁，“體系上需要的是一個(gè)戰(zhàn)略的協(xié)同、資源的協(xié)同�！�

　　光大銀行也提出了自己的財(cái)富管理戰(zhàn)略，且光大集團(tuán)層面已經(jīng)擁有全牌照的資管公司，包括境內(nèi)、境外的PE平臺(tái)。酈明透露，集團(tuán)層面會(huì)更多地為理財(cái)子公司考慮市場化的機(jī)制。

　　“過去資管部和銀行的關(guān)系類似于，雖然做了一些業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)不一樣，但是資管部還沒有成年，還是依附于母體的。到當(dāng)下資管新規(guī)以后，理財(cái)子公司已經(jīng)成年了，我們希望母行和子公司組建中國式家庭，還是在同一個(gè)屋檐下，繼續(xù)一起努力，趁著年輕多干一點(diǎn)活，出現(xiàn)困難的時(shí)候請(qǐng)母行‘打一把傘‘我們一起成長�！�

　　作為中國人壽(601628)旗下的獨(dú)立資管公司，中國人壽資產(chǎn)管理有限公司副總裁于泳介紹經(jīng)驗(yàn)稱，整個(gè)集團(tuán)3.75萬億保險(xiǎn)資產(chǎn)有3萬億在國壽資產(chǎn)進(jìn)行管理，集團(tuán)對(duì)資管公司支持的力度非常大。因?yàn)榧瘓F(tuán)目前也在進(jìn)行市場化委托，國壽資管也希望能夠逐漸從整個(gè)集團(tuán)資產(chǎn)配置中心向盈利中心轉(zhuǎn)變，這對(duì)于國壽資管市場化的運(yùn)作，下一步持續(xù)、健康的發(fā)展還是有幫助的

本文首發(fā)于微信公眾號(hào)：i資管俱樂部。文章內(nèi)容屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。