響應(yīng)中央"六保""六穩(wěn)"精神,加大對中小微企業(yè)的直接融資支持,6月5日,由浙商銀行主承銷的"鏈鑫2020年度聯(lián)捷第一期資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)"(以下簡稱"鏈鑫聯(lián)捷")成功發(fā)行。項(xiàng)目為中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)(以下簡稱"交易商協(xié)會(huì)")推出ABCP產(chǎn)品的首批5個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目之一,也是全國首單集合型ABCP,發(fā)行規(guī)模1.2億元,首期發(fā)行半年,后續(xù)可選擇滾動(dòng)發(fā)行。
據(jù)介紹,"鏈鑫聯(lián)捷"的落地,成功運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù),結(jié)合資產(chǎn)證券化創(chuàng)新設(shè)計(jì),為更多的產(chǎn)業(yè)鏈上下游中小企業(yè)搭建起對接公開市場的融資渠道,大大提升了企業(yè)融資直達(dá)性。
供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新,直接融資直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)
《政府工作報(bào)告》指出:"要?jiǎng)?chuàng)新直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具。"近期,在人民銀行指導(dǎo)下,交易商協(xié)會(huì)推進(jìn)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展,研究推出資產(chǎn)支持類融資直達(dá)創(chuàng)新產(chǎn)品--資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)(ABCP),是傳統(tǒng)資產(chǎn)支持票據(jù)(ABN)的短期限、滾動(dòng)發(fā)行版本,為企業(yè)提供兼具流動(dòng)性和資產(chǎn)負(fù)債管理的新型工具。
在此背景下,浙商銀行迅速響應(yīng)創(chuàng)新試點(diǎn),在交易商協(xié)會(huì)的指導(dǎo)下,僅耗用8個(gè)工作日,落地"鏈鑫聯(lián)捷"全國首單集合型ABCP。
交易商協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者,ABCP的推出,將供應(yīng)鏈金融與中小微企業(yè)融資有機(jī)結(jié)合,在對復(fù)工復(fù)產(chǎn)核心企業(yè)提供支持的同時(shí),更加對其上下游配套企業(yè)進(jìn)行支持,尤其是對直接發(fā)債融資較為困難的中小企業(yè),提高融資可得性。
"ABCP產(chǎn)品特征及服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中小企業(yè)的理念,與浙商銀行長期以來探索的供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新,支持產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同復(fù)工復(fù)產(chǎn)的實(shí)踐十分契合。"浙商銀行投資銀行總部總經(jīng)理沈?yàn)I告訴記者。該行應(yīng)收款鏈平臺已記載大量客戶在不同場景下形成的應(yīng)收款信息,并且絕大部分是單獨(dú)發(fā)債困難,與公開市場無緣的中小企業(yè)。浙商銀行通過"鏈鑫聯(lián)捷",運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù),實(shí)現(xiàn)多家企業(yè)應(yīng)收款批量入池發(fā)行證券,可以改善單家企業(yè)在債券市場的融資條件,降低融資成本。此次集合型ABCP的底層資產(chǎn)中,未在公開市場發(fā)過債的企業(yè)占了2/3。
直擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)痛點(diǎn),緩解"融資難""融資貴"
據(jù)介紹,ABCP是指單一或多個(gè)企業(yè)(發(fā)起機(jī)構(gòu))把應(yīng)收賬款、票據(jù)等作為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行的短期證券化產(chǎn)品,為緩解企業(yè)融資難、融資貴提供了全新解決方案,具有三大特點(diǎn):
一是可滾動(dòng)發(fā)行,滿足企業(yè)中長期資金需求。ABCP單期發(fā)行在一年以內(nèi),到期時(shí)可選擇滾動(dòng)發(fā)行、循環(huán)融資,實(shí)現(xiàn)"無還本續(xù)貸"。企業(yè)只需承擔(dān)短期限債券的發(fā)行價(jià)格,降低融資成本;
二是入池資產(chǎn)期限靈活,企業(yè)融資便利。ABCP入池資產(chǎn)可不要求與單期發(fā)行期限匹配,大幅盤活存量資產(chǎn)。融資期限匹配企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金支出與回籠節(jié)奏,更貼合供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的賬期,助力產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定運(yùn)行;
三是設(shè)置多種到期償付方式,企業(yè)可靈活安排。單期債券到期時(shí),企業(yè)可以選擇滾動(dòng)發(fā)行ABCP募集資金、基礎(chǔ)資產(chǎn)回款或外部流動(dòng)性支持作為償付來源,可根據(jù)自身生產(chǎn)經(jīng)營特征、資金余缺狀況、基礎(chǔ)資產(chǎn)情況、滾動(dòng)發(fā)行價(jià)格等靈活安排。
區(qū)塊鏈技術(shù)+證券化設(shè)計(jì),金融科技賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)
2019年10月,中央提出,要把區(qū)塊鏈作為核心技術(shù)自主創(chuàng)新的重要突破口,推動(dòng)區(qū)塊鏈和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合。
浙商銀行基于區(qū)塊鏈技術(shù)研發(fā)了應(yīng)收款鏈平臺,提升供應(yīng)鏈金融服務(wù)水平。企業(yè)將其經(jīng)營活動(dòng)形成的各類應(yīng)收款在平臺上進(jìn)行簽發(fā)登記,該行依托區(qū)塊鏈技術(shù)分布式記賬、智能合約和不可篡改的特性,將企業(yè)的應(yīng)收款改造成為高效、安全的線上化"區(qū)塊鏈應(yīng)收款",并根據(jù)企業(yè)資金管理需求提供流動(dòng)性服務(wù)方案,打造"科技+金融+行業(yè)+客戶"的綜合服務(wù)平臺。截至2020年5月末,累計(jì)有近4000戶各類企業(yè)在平臺上簽發(fā)登記超過10萬筆"區(qū)塊鏈應(yīng)收款"。
本次"鏈鑫聯(lián)捷"項(xiàng)目落地,正是浙商銀行借助金融科技,支持"穩(wěn)企業(yè)"的有益嘗試。一方面,集合型ABCP作為國際主流品種,其產(chǎn)品特征為發(fā)行人(信托)通過購買多個(gè)出售方種類多樣的基礎(chǔ)資產(chǎn),形成不同的資產(chǎn)池來支持票據(jù)發(fā)行。浙商銀行為入池企業(yè)提供全流程發(fā)行服務(wù),讓產(chǎn)業(yè)鏈中小企業(yè)也可享受到便捷、高效的線上化直接融資服務(wù)。
另一方面,基于應(yīng)收款鏈平臺提供的流動(dòng)性服務(wù),客戶在單期ABCP到期時(shí),如果不想選擇滾動(dòng)發(fā)行募集資金來償付,或者滾動(dòng)發(fā)行存在間隔期,可以向浙商銀行申請流動(dòng)性支持,無需臨時(shí)籌措資金。
本期"鏈鑫聯(lián)捷"入池供應(yīng)鏈上下游企業(yè)共9家,其中民營企業(yè)超過一半以上,涵蓋城市大腦、化工等多個(gè)領(lǐng)域。如位于成都的十一科技公司,借助本次發(fā)行快速盤活了工程應(yīng)收款。再如銀江股份(300020,股吧),作為國家第一批重點(diǎn)疫情防控企業(yè),聚焦智慧交通、智慧健康等行業(yè),為城市管理和民生服務(wù)打造跨領(lǐng)域、跨區(qū)域的城市大腦數(shù)據(jù)資源交換和共享平臺。該公司相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者,隨著"鏈鑫聯(lián)捷"的順利發(fā)行,盤活了自身應(yīng)收賬款,緩解了企業(yè)現(xiàn)金流情況,能盡快投入復(fù)工復(fù)產(chǎn)后重點(diǎn)項(xiàng)目的建設(shè)工作。
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