短期內(nèi)，銀行股大幅回升較難實(shí)現(xiàn)。
今年上半年，公募基金銀行股持倉(cāng)占比回落至歷史第二低的水平，歷史最低是在2014年第三季度；但另外一方面，截至目前，今年已有10多家銀行的股東或高管對(duì)自家股票進(jìn)行增持，市場(chǎng)對(duì)銀行股出現(xiàn)截然不同的態(tài)度。
與此同時(shí)，今年也是銀行股解禁的大年。8月3日，就有3家上市銀行限售股解禁，解禁金額超過(guò)110億元。未來(lái)5個(gè)月內(nèi)，上市銀行還將迎來(lái)超過(guò)1120億元的解禁市值。
有分析人士表示，雖然當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)銀行股的過(guò)度悲觀情緒已經(jīng)過(guò)去，但銀行凈利潤(rùn)和資產(chǎn)質(zhì)量在未來(lái)一段時(shí)間仍有壓力，銀行股大幅回升在短期內(nèi)較難實(shí)現(xiàn)。
股東增持、基金減持
今年以來(lái)，多家銀行的股東和高管先后增持所持有的銀行股。5月19日，浙商銀行（601916.SH）發(fā)布公告稱(chēng)，截至本公告日，增持主體因?qū)嵤┍敬斡?jì)劃通過(guò)上海證券交易所交易系統(tǒng)增持股份538300股，增持金額合計(jì)218萬(wàn)元。上述計(jì)劃實(shí)施期間過(guò)半，實(shí)際增持金額未達(dá)原計(jì)劃區(qū)間下限的50%，尚未實(shí)施完畢。未來(lái)增持主體將根據(jù)本次計(jì)劃時(shí)間要求，合理安排增持進(jìn)度。
5月下旬以及7月中旬，浙商銀行高管進(jìn)行了多筆增持。第一財(cái)經(jīng)記者根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，從今年1月初至今，浙商銀行共15位股東，通過(guò)31次操作，凈買(mǎi)入浙商銀行310.39萬(wàn)股股份，增持金額1308.52萬(wàn)元。
股東增持金額最大的是郵儲(chǔ)銀行，今年至今，控股股東郵政集團(tuán)累計(jì)增持郵儲(chǔ)銀行8.38億股，增持金額45.1億元。第一財(cái)經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)，除浙商銀行、郵儲(chǔ)銀行外，還有寧波銀行(002142,股吧)、成都銀行、上海銀行、興業(yè)銀行(601166,股吧)、渝農(nóng)商行、杭州銀行、南京銀行(601009,股吧)、招商銀行(600036,股吧)、浦發(fā)銀行(600000,股吧)、青農(nóng)商行(002958,股吧)、鄭州銀行、江蘇銀行、蘇農(nóng)銀行(603323,股吧)等10多家銀行的股東進(jìn)行了增持。
不過(guò)，公募基金對(duì)待銀行股的態(tài)度則與銀行股東截然不同。2020年第二季度，公募基金配置傾向于成長(zhǎng)風(fēng)格，低估值的金融地產(chǎn)等周期性行業(yè)配置比例下降明顯。第三方數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年增配幅度較大的包括電子（+2.93個(gè)百分點(diǎn)）、醫(yī)藥生物（+2.46個(gè)百分點(diǎn)）、電氣設(shè)備（+1.72個(gè)百分點(diǎn)）、休閑服務(wù)（+1.40個(gè)百分點(diǎn)），而銀行（-1.85個(gè)百分點(diǎn)）、 地產(chǎn)（-1.75個(gè)百分點(diǎn)）位列減倉(cāng)前兩名。
具體來(lái)看，第三方數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，上半年遭公募基金減持最多的10家上市機(jī)構(gòu)中，農(nóng)業(yè)銀行上半年被減持161199.82萬(wàn)股，光大銀行(601818,股吧)被減持105491.23萬(wàn)股，中國(guó)銀行被減持90329.02萬(wàn)股，郵儲(chǔ)銀行被減持72363.85萬(wàn)股。
就二季度環(huán)比來(lái)看，公募基金前10大銀行重倉(cāng)股中，國(guó)有行中的郵儲(chǔ)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行持股數(shù)環(huán)比下降11.2%、26.4%、32.6%、50.2%；股份行中的招商銀行、興業(yè)銀行、平安銀行(000001,股吧)持股數(shù)環(huán)比下降24.5%、42.7%、62.7%，農(nóng)商行中的常熟農(nóng)商行持股數(shù)環(huán)比下降15.9%。
第三方數(shù)據(jù)顯示，目前，公募基金銀行板塊持倉(cāng)占比為歷史第二低，上一次銀行股極度低配發(fā)生在2014年，2014年前三季度，銀行股基金持倉(cāng)占比分別為2.41%、2.63%、2.00%，當(dāng)年第四季度則升至9.36%。
“今年二季度倉(cāng)位下降主要是新冠疫情沖擊之下，銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化預(yù)期升溫，疊加監(jiān)管要求金融體系讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，引發(fā)投資者擔(dān)憂�！�天風(fēng)證券銀行業(yè)首席分析師廖志明稱(chēng)。
銀行股再迎解禁潮，未來(lái)估值如何
8月3日，又有3家上市銀行限售股解禁，解禁金額超過(guò)110億元。7月31日，蘇州銀行(002966,股吧)發(fā)布公告稱(chēng)，本次上市流通的限售股為首次公開(kāi)發(fā)行前已發(fā)行股份，共計(jì)12.9億股，占總股本的38.74%，共涉及2810名股東，鎖定期為自蘇州銀行股票在深圳證券交易所上市交易之日起12個(gè)月，該部分限售股將于2020年8月2日鎖定期屆滿并于8月3日上市流通。
7月28日，紫金農(nóng)商行發(fā)布公告稱(chēng)，限售股上市流通數(shù)量為69.68萬(wàn)股，將在8月3日流通；江蘇銀行此前公告稱(chēng)，解禁股數(shù)量約2448.04萬(wàn)股，占解禁前流通股本比例為0.21%，將于8月3日上市流通。
Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去7個(gè)月，銀行市值已經(jīng)解禁473億元。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，在今年接下來(lái)的時(shí)間里，銀行股還將迎來(lái)一波解禁潮。浦發(fā)銀行、常熟農(nóng)商行、渝農(nóng)商行、寧波銀行、浙商銀行、郵儲(chǔ)銀行、北京銀行(601169,股吧)等7家銀行將迎來(lái)總計(jì)約1120億元的解禁市值。
盡管在7月初部分銀行股市凈率稍有修復(fù)，但大部分仍處于破凈狀態(tài)。在36家A股上市銀行中，截至7月31日，僅有9家銀行市凈率超過(guò)1倍，27家市凈率不到1倍，華夏銀行(600015,股吧)、交通銀行市凈率更是徘徊在0.5倍左右。
今年以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)銀行股“遠(yuǎn)觀”的原因主要在于對(duì)銀行利潤(rùn)和資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)心。東吳證券(601555,股吧)分析師馬祥云稱(chēng)，從價(jià)值角度來(lái)看，出于審慎計(jì)提撥備造成的利潤(rùn)下滑并非公司實(shí)際價(jià)值損失，市場(chǎng)會(huì)更加理性地看待銀行股中報(bào)的下滑，預(yù)計(jì)優(yōu)質(zhì)銀行的撥備覆蓋率將明顯提升，抑或不良率明顯降低，資產(chǎn)負(fù)債表更扎實(shí)。另外，目前宏觀經(jīng)濟(jì)延續(xù)上行趨勢(shì)，對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期也會(huì)逐步映射到對(duì)銀行基本面的預(yù)期。
但也有市場(chǎng)人士稱(chēng)，當(dāng)前，銀行股已經(jīng)到了阻力位，由于不良資產(chǎn)出清是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，短期內(nèi)股價(jià)很難大幅上漲。
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