標(biāo)品投資是未來發(fā)展方向。
今年以來，信托業(yè)面臨頗多挑戰(zhàn)：新冠疫情沖擊，全球產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)湛s調(diào)整，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)以及行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)等等。在這樣的宏觀背景下，信托行業(yè)處在轉(zhuǎn)型關(guān)口，信托公司也在加大非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)力度。
近日，光大信托黨委書記、董事長(zhǎng)閆桂軍在接受包括第一財(cái)經(jīng)在內(nèi)的媒體采訪時(shí)，對(duì)信托行業(yè)現(xiàn)狀、轉(zhuǎn)型方向以及未來目標(biāo)等問題，發(fā)表了他的個(gè)人看法。
閆桂軍表示，要大力落實(shí)基金化、證券化、資產(chǎn)管理化發(fā)展戰(zhàn)略要求，全力推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，大力發(fā)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)、基金化標(biāo)品投資業(yè)務(wù)、服務(wù)信托業(yè)務(wù)，著力提高二級(jí)市場(chǎng)權(quán)益投資能力與業(yè)務(wù)覆蓋率。
行業(yè)存量業(yè)務(wù)壓力大，但轉(zhuǎn)型效果明顯
近年來，信托行業(yè)的監(jiān)管政策和監(jiān)管環(huán)境發(fā)生很大變化，尤其是資管新規(guī)頒布以來，監(jiān)管部門陸續(xù)出臺(tái)了多項(xiàng)配套政策，進(jìn)一步推動(dòng)信托行業(yè)回歸“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”的業(yè)務(wù)本源。
閆桂軍稱，資管行業(yè)對(duì)資管新規(guī)的詮釋仁者見仁、智者見智。以他個(gè)人多年的金融從業(yè)經(jīng)驗(yàn)來看，把資管新規(guī)下的資管業(yè)務(wù)可以概括成一句話，即：重資產(chǎn)輕資本、標(biāo)準(zhǔn)化破剛兌、投資型資管式、組合類市場(chǎng)化的新型業(yè)務(wù)模式。
“2015年，光大信托重組時(shí)，我曾經(jīng)提出公司的發(fā)展戰(zhàn)略為：基金化、證券化、資產(chǎn)管理化。這‘三化’發(fā)展戰(zhàn)略符合資管新規(guī)的要求。目前，行業(yè)轉(zhuǎn)型中的各家公司進(jìn)度不同，但對(duì)光大信托而言，起初就按照對(duì)標(biāo)國(guó)際資管行業(yè)的發(fā)展模式推動(dòng)，雖有壓力，但方向明確，轉(zhuǎn)型效果還不錯(cuò)�！遍Z桂軍說。
如何抓住窗口期、增強(qiáng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和布局力度？
閆桂軍表示，首先，將持續(xù)推進(jìn)保信業(yè)務(wù)，發(fā)揮保信合作“雙主雙優(yōu)”優(yōu)勢(shì)，提高風(fēng)險(xiǎn)防控能力，利用保險(xiǎn)資金“規(guī)模大、期限長(zhǎng)、成本低、來源穩(wěn)”的天然優(yōu)勢(shì)，為客戶提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的低成本資金。
其次，重點(diǎn)突破信貸類資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)、Pre-ABS業(yè)務(wù)及標(biāo)準(zhǔn)化ABS投資業(yè)務(wù)，打造業(yè)務(wù)全流程閉環(huán)運(yùn)作，提供行業(yè)領(lǐng)先的證券化專業(yè)服務(wù)。
再次，利用固有資產(chǎn)進(jìn)行股權(quán)投資業(yè)務(wù)資格，持續(xù)拓展公司直投業(yè)務(wù)品類和盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，加大與生命科技、醫(yī)藥研制、醫(yī)療設(shè)備、康養(yǎng)服務(wù)等細(xì)分行業(yè)領(lǐng)域龍頭客戶的全面合作，
另外，構(gòu)建具有信托公司特色的家族客戶服務(wù)體系。堅(jiān)持資產(chǎn)配置型家族信托業(yè)務(wù)發(fā)展模式，搭建以“產(chǎn)品化、標(biāo)準(zhǔn)化、具象化”為核心的產(chǎn)品創(chuàng)新平臺(tái)，承載財(cái)富傳承、養(yǎng)老、教育、消費(fèi)金融等多項(xiàng)服務(wù)功能，向客戶提供資產(chǎn)配置服務(wù)。
標(biāo)品投資是發(fā)展方向
今年5月8日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《信托公司資金信托管理暫行辦法（征求意見稿）》，對(duì)資金信托投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)比例作了明確限制：信托公司管理的全部集合資金信托計(jì)劃，投資于同一融資人及其關(guān)聯(lián)方的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的合計(jì)金額不得超過信托公司凈資產(chǎn)的30％：信托公司管理的全部集合資金信托計(jì)劃，向他人提供貸款或者投資于其他非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的合計(jì)金額，在任何時(shí)點(diǎn)均不得超過全部集合資金信托計(jì)劃合計(jì)實(shí)收信托的50％。
閆桂軍稱，標(biāo)品投資是發(fā)展方向。從大背景來看，打造多層次、有活力的資本市場(chǎng)、提高直接融資在我國(guó)融資體系中的占比，一直以來都是國(guó)家戰(zhàn)略。注冊(cè)制的全面實(shí)施無疑是資本市場(chǎng)最重要的基礎(chǔ)制度之一。在注冊(cè)制改革紅利的背景下，創(chuàng)新型企業(yè)大量登陸境內(nèi)資本市場(chǎng)，IPO新股申購(gòu)屬于權(quán)益投資領(lǐng)域的細(xì)分市場(chǎng)，兼具固定收益的業(yè)務(wù)形態(tài)，也是極具中國(guó)特色的新股發(fā)行制度下的商業(yè)模式。
對(duì)于信托公司而言，一方面，把握新股申購(gòu)制度紅利，聚焦滬深交易所全市場(chǎng)新股申購(gòu)，實(shí)現(xiàn)具有固收類特征的新股申購(gòu)絕對(duì)收益；另一方面，以高股息率、低波動(dòng)率、低估值的大盤藍(lán)籌股作為底倉(cāng)，采用創(chuàng)新工具對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)減少投資組合風(fēng)險(xiǎn)敞口并有效控制回撤，并以量化方式計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)敞口并動(dòng)態(tài)跟蹤調(diào)整，在充分保護(hù)凈值穩(wěn)定的前提下對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行股票投資收益增強(qiáng)，使整個(gè)資產(chǎn)組合具有穩(wěn)健收益的特點(diǎn)。
“當(dāng)前，國(guó)家推動(dòng)直接融資市場(chǎng)發(fā)展的力度前所未有。未來，將繼續(xù)加大網(wǎng)下新股申購(gòu)系列產(chǎn)品的開發(fā)投資力度，將繼續(xù)加強(qiáng)標(biāo)品業(yè)務(wù)發(fā)展力度，尤其是持續(xù)推動(dòng)權(quán)益類標(biāo)品業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)，既符合國(guó)家政策導(dǎo)向，也符合光大信托作為大類資產(chǎn)管理平臺(tái)的重要轉(zhuǎn)型方向，以注冊(cè)制網(wǎng)下新股申購(gòu)作為突破口具有深遠(yuǎn)意義�！遍Z桂軍表示。
同時(shí)，今年房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)也受到關(guān)注。8月20日，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部、人民銀行為研究落實(shí)房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制，形成了重點(diǎn)房企資金監(jiān)測(cè)和融資管理規(guī)則。為控制房企有息債務(wù)規(guī)模，設(shè)置出“三道紅線”。
閆桂軍稱，信托公司開展房地產(chǎn)類信托的發(fā)展前景非常明確，堅(jiān)持“房住不炒”的政策，嚴(yán)格執(zhí)行房地產(chǎn)金融監(jiān)管要求，強(qiáng)化房產(chǎn)信托合規(guī)。同時(shí)，也會(huì)支持國(guó)家重點(diǎn)推動(dòng)的城市更新、老舊城市改造、老舊物業(yè)改造等。
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