[ 但自10月中下旬開始，同業(yè)存單凈融資額轉(zhuǎn)負(fù)。數(shù)據(jù)顯示，11月截至19日，當(dāng)月同業(yè)存單凈融資規(guī)模為-5143.90億元。 ]
銀行壓降結(jié)構(gòu)性存款的腳步正在加快。央行數(shù)據(jù)顯示，10月末銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模為79447.45億元，較上月末下降了10304.32億元，創(chuàng)年內(nèi)最大單月降幅。
接受第一財經(jīng)采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從當(dāng)前結(jié)構(gòu)性存款壓降進(jìn)度來看，整體較為理想，尤其是近幾個月銀行壓降速度明顯加快，目前已完成監(jiān)管要求目標(biāo)的近八成，壓力較此前有所下降，對負(fù)債端的影響也在邊際減弱。
與此同時，銀行同業(yè)存單凈融資額正在不斷降低。此前結(jié)構(gòu)性存款迎來嚴(yán)監(jiān)管后，作為銀行填補負(fù)債缺口重要工具的同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模大幅上行。而隨著結(jié)構(gòu)性存款壓降任務(wù)接近完成，銀行負(fù)債端資金短缺問題有所緩解，同業(yè)存單凈融資額出現(xiàn)明顯下降。不過，也有觀點稱，中小銀行仍然面臨較大的負(fù)債壓力，考慮到同業(yè)存單到期等因素影響，未來銀行同存發(fā)行量或?qū)⒊掷m(xù)高位。
結(jié)構(gòu)性存款壓降超萬億
自6月監(jiān)管嚴(yán)控結(jié)構(gòu)性存款以來，結(jié)構(gòu)性存款從5月起已實現(xiàn)連續(xù)6個月下降。央行最新數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，銀行業(yè)結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模為79447.45億元，環(huán)比下降超萬億，降幅達(dá)11.48%，為年內(nèi)最高；同比去年10月，下降23.21%。
“從規(guī)模上來看，已完成監(jiān)管部門要求壓降目標(biāo)的近八成。”光大銀行(601818,股吧)金融市場部宏觀分析師周茂華對記者稱，整體較前幾個月壓力有所下降，壓降進(jìn)度較為理想，結(jié)構(gòu)性存款壓降對銀行負(fù)債壓力影響邊際減弱。
按當(dāng)前規(guī)模計算，若要完成“壓降至年初三分之二水平”的監(jiān)管指標(biāo)，11月和12月兩個月還需合計壓降1.5萬億元左右。根據(jù)廣發(fā)證券(000776,股吧)研報，11月和12月月均仍需壓降7730億元，其中大行月均壓降3863億元，中小行月均壓降3867億元�！斑@一規(guī)模較此前有所收窄，壓降壓力也有降低�！敝苊A說。
具體而言，截至10月末，大型銀行的結(jié)構(gòu)性存款為30478.7億元，較上月末下降5297.36億元；中小銀行結(jié)構(gòu)性存款為48968.75億元，環(huán)比下降5006.96億元。在大型銀行中，個人和單位結(jié)構(gòu)性存款分別環(huán)比下降19.54%和8.97%。
“可以看到，10月份國有大行結(jié)構(gòu)性存款下降規(guī)模比較明顯�！币晃汇y行業(yè)分析師對記者稱。這主要是由于，9月，出于季末攬儲的需求，國有大行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模增長、期限縮短，如今，季節(jié)性因素已經(jīng)消減，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模逐步回落。
但從全年整體壓降規(guī)模上比較，中小銀行下降規(guī)模更為明顯，10月末結(jié)構(gòu)性存款較年初高峰時下降了約3萬億元。前述銀行業(yè)分析師對記者稱：“這主要反映出針對股份行的監(jiān)管措施到位有力，畢竟股份行對結(jié)構(gòu)性存款的依賴更大�！�
此前有華東地區(qū)某股份行交易銀行部相關(guān)人士就對記者稱：“自6月以來，銀行內(nèi)對結(jié)構(gòu)性存款進(jìn)行了嚴(yán)格管控，按照相關(guān)要求，我行在8月末就將規(guī)模壓降到了年初水平�！�
不過，還需注意的是，中小銀行對結(jié)構(gòu)性存款的管控也將使得部分主要依靠結(jié)構(gòu)性存款維持資產(chǎn)負(fù)債經(jīng)營的銀行可能面臨結(jié)構(gòu)性縮表情況，從而在流動性監(jiān)管指標(biāo)上承壓。
普益標(biāo)準(zhǔn)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至11月18日，市場上現(xiàn)存的銀行結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品有8666款，其中，國有大行有1664款產(chǎn)品，股份制銀行有4159款，城商行有1525款，農(nóng)商行有438款，外資行有880款。
同業(yè)存單凈融資額轉(zhuǎn)負(fù)
在結(jié)構(gòu)性存款被壓降后，作為銀行填補負(fù)債缺口的重要工具，同業(yè)存單一度出現(xiàn)量價齊升的態(tài)勢。但自10月中下旬開始，同業(yè)存單凈融資額轉(zhuǎn)負(fù)。數(shù)據(jù)顯示，11月截至19日，當(dāng)月同業(yè)存單凈融資規(guī)模為-5143.90億元。
實際上，更早之前，同業(yè)存單凈融資額在7月份經(jīng)歷高峰后就不斷降低，7～10月凈融資額分別為5866.5億元、2545.7億元、954.9億元和426.8億元，降幅明顯。中信證券(600030,股吧)研究所副所長明明稱，這主要是受到期影響，近幾個月，同存到期規(guī)模高企。
據(jù)悉，7～10月同存到期量分別為1.21萬億元、1.66萬億元、1.63萬億元、1.90萬億元。另從11月22日起，未來三周還將分別有3858.40億元、3507.80億元、5332.90億元的同存到期�！斑@意味著同業(yè)存單存量規(guī)�？s減的壓力仍然較大。”明明說。
不過，歸根結(jié)底，同存凈融資轉(zhuǎn)變的背后，反映了銀行負(fù)債端資金短缺的問題有所緩解。周茂華對記者說：“短期銀行負(fù)債端壓力緩解，主要是受益于市場流動性環(huán)境有所改善，地方政府債券發(fā)行高峰期過去，以及結(jié)構(gòu)性存款壓降的影響邊際減小，財政加大投放，央行維持流動性適度寬松等。”
不少業(yè)內(nèi)人士的共識也在于，目前銀行已逐漸適應(yīng)了監(jiān)管對于結(jié)構(gòu)性存款的要求并合理安排壓降節(jié)奏，有計劃地進(jìn)行負(fù)債端資金補充。這在數(shù)據(jù)上也有體現(xiàn)，中信證券研報統(tǒng)計，自5月以來，銀行定期存款總量從49.54萬億元增長至10月的52.83萬億元，銀行穩(wěn)定性存款（定期存款+結(jié)構(gòu)性存款）在逐步回升。
整體而言，“三季度銀行結(jié)構(gòu)性存款的壓降任務(wù)完成較好，在9月末整體的結(jié)構(gòu)性存款已經(jīng)低于去年末水平，10月壓降速度提升，為年末前達(dá)標(biāo)留下較為寬裕的空間�！泵髅鞣Q。
但值得一提的是，中小銀行仍面臨著較大的資金短缺壓力。比如，在定期存款的選擇中，儲戶就更偏向大型銀行，這就導(dǎo)致中小銀行定期存款增量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于結(jié)構(gòu)性存款壓降規(guī)模。數(shù)據(jù)顯示，中小銀行穩(wěn)定性負(fù)債已從5月的36.68萬億元降至10月的35.68萬億元。
“對于中小銀行來說，對同業(yè)存單的需求更強，未來發(fā)行量肯定會居高不下�！鼻笆鲢y行業(yè)分析師對記者稱，考慮到中小銀行攬儲能力低，結(jié)構(gòu)性存款壓降后大量存款從中小銀行向大型銀行轉(zhuǎn)移，使得中小銀行負(fù)債端產(chǎn)生缺口。
明明也表示，在流動性分層背景下，中小銀行更依賴發(fā)行同業(yè)存單來進(jìn)行融資，呈現(xiàn)出與大型銀行不同的境況。
在此背景下，多位業(yè)內(nèi)人士稱，未來，受結(jié)構(gòu)性存款壓降和同業(yè)存單到期影響，同存發(fā)行量或?qū)⒗^續(xù)維持高位，另外，考慮財政投放以及年末考核，同存存量規(guī)模料趨于穩(wěn)定；在發(fā)行價格方面，由于中小銀行發(fā)行中長期限同存動機依然較強，發(fā)行利率大概率繼續(xù)走高，且主要為中長期存單的利率上行。不過到了12月，隨著財政的大量投放，整體銀行間流動性大概率有舒緩，同存發(fā)行利率有下行的可能性。
周茂華對記者表示，從各期限看，3個月、6個月、1年期同業(yè)存單利率高于1年期MLF（中期借貸便利），顯示銀行整體負(fù)債壓力雖有緩解，但內(nèi)在壓力仍較大；并且，近一周6個月和1年期同業(yè)存單利率倒掛，顯示跨年資金需求逐步升溫。
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