在利率普遍下行、保本理財退出歷史舞臺的背景下，結構性存款因其比普通存款收益更高、比理財產(chǎn)品更穩(wěn)健的優(yōu)勢而備受追捧。
不過，央行日前發(fā)布的數(shù)據(jù)卻顯示，6月結構性存款規(guī)模為5.56萬億元，較上月減少2832.79億元，為今年以來的最低水平。
近年來，在監(jiān)管機構的規(guī)范下，銀行不斷壓降結構性存款規(guī)模，同時也達到了降低存款成本、優(yōu)化存款結構的作用。為壓降規(guī)模，銀行減少相關產(chǎn)品發(fā)行、下調(diào)結構性存款利率的行為時有發(fā)生。
對于投資者來說，收益率下行的結構性存款還有吸引力嗎？
大行結構性存款變化更明顯
結構性存款是指投資者把資金存放在銀行，由銀行在普通存款的基礎上嵌入金融衍生工具，將投資者收益與利率、匯率、股票價格、商品價格、信用、指數(shù)及其他金融類或非金融類標的物掛鉤的，具有一定風險的金融產(chǎn)品，使存款人在承擔一定風險的基礎上獲得更高收益。
央行數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，全國大型商業(yè)銀行結構性存款總量達到為19073億元，較5月末下降1662億元；全國中小型商業(yè)銀行結構性存款總量為36502億元，較5月末下降1171億元。從數(shù)據(jù)來看，大型銀行結構性存款規(guī)模下降幅度較大。
銀柿財經(jīng)記者觀察多個手機銀行APP時發(fā)現(xiàn)，相比其他存款產(chǎn)品，不少國有大行的個人結構性存款產(chǎn)品種類較少，如郵儲銀行APP并沒有結構性存款在售。
工商銀行App目前僅有1只結構性存款產(chǎn)品在售，收益區(qū)間顯示為1.2%~1.6%，與此同時，該行整存整取的存款產(chǎn)品超過25只，其他特色存款如節(jié)慶存單等，產(chǎn)品數(shù)量均在2只及以上。
建設銀行僅2只結構性存款產(chǎn)品在售，不過僅支付部分區(qū)域客戶購買；農(nóng)業(yè)銀行同樣僅2只產(chǎn)品在售，預期收益率為1%~2%。
國有6大行中，僅交通銀行和中國銀行(601988)的結構性存款在售數(shù)量較多。中國銀行共有9只結構性存款產(chǎn)品在售，交通銀行則有“周周盈”“月月盈”“穩(wěn)添息”等多個品牌的結構性存款在售。
除國有行外，部分銀行結構性存款在售數(shù)量仍較多，例如，招商銀行(600036)有超10只產(chǎn)品在售；杭州銀行(600926)也有3只添金喜系列結構性存款產(chǎn)品在售。
除了產(chǎn)品變少之外，大行的結構性存款的收益率也在降低。以交通銀行為例，該行于近期發(fā)布了“周周盈”結構性存款產(chǎn)品收益率調(diào)整公告，對比前后利率發(fā)現(xiàn)，上述產(chǎn)品的最高年化收益率均較此前下降了20個基點。另外，中國銀行某只產(chǎn)品的保底年化收益率低至0.3%。
融360數(shù)字科技研究院《2022年6月銀行結構性存款報告》顯示，6月份國有銀行結構性存款平均預期最高收益率為3.29%，環(huán)比下跌3個基點；股份制銀行結構性存款平均預期最高收益率為3.55%，環(huán)比下跌2個基點。
數(shù)據(jù)來源：融360數(shù)字科技研究院
投資者目光投向中小銀行
在結構性存款的規(guī)模和收益雙行下降的趨勢下，結構性存款對投資者們是否還有吸引力？
根據(jù)易觀分析發(fā)布的《數(shù)字經(jīng)濟全景白皮書》，上市公司理財對結構性存款產(chǎn)品的熱情不減，據(jù)不完全統(tǒng)計，2022開年以來，約500余家上市公司積極購買理財產(chǎn)品，其中400多家購買了結構性存款。
對此，易觀分析指出，“結構性存款的本質是存款，具有保本性質，同時，收益尚可、合規(guī)性較好，所以受到上市公司青睞。”
光大銀行宏觀分析師周茂華也表示，對于投資者來說，結構性存款是定存加衍生品的組合，具有一定的保本收益，同時，也具有獲取一定高收益機會。不過，由于該產(chǎn)品具有固定期限，投資者也需要留意流動性問題等。
“在短期內(nèi)利率下行的背景之下，上市公司更傾向于選擇平均期限更短、利率更高的中小型銀行，以盡量抵消大環(huán)境下的利率損失�！币子^分析表示，“未來，伴隨著銀行持續(xù)投入開發(fā)新型結構性存款如‘雙碳’類相關產(chǎn)品等，預計結構性存款對上市公司的吸引力仍將持續(xù)。”
據(jù)了解，去年，江蘇銀行(600919)就推出了首筆“碳中和”結構性存款，該款產(chǎn)品通過衍生品掛鉤商業(yè)銀行綠色金融債的收益率；此前，興業(yè)銀行(601166)也發(fā)行了國內(nèi)首筆掛鉤“碳中和”債券指數(shù)的結構性存款，掛鉤標的為上海清算所“碳中和”債券指數(shù)。
對于后續(xù)利率趨勢，融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平表示，6月以來普通存款利率止跌企穩(wěn)，該輪利率調(diào)整暫時告一段落，接下來利率或進入相對平穩(wěn)期�！敖Y構性存款收益率則仍在下降通道中，與普通定存相比攬儲成本依然較高，未來或仍有小幅下降空間�！�
同時，劉銀平也提示，中資銀行發(fā)行的結構性存款均有保底收益率，但是部分產(chǎn)品的收益率有較大的不確定性，投資者不能只看產(chǎn)品的預期收益率，在購買之前需要仔細閱讀產(chǎn)品的收益規(guī)則，了解產(chǎn)品達到不同收益率的條件。
銀行壓降結構性存款規(guī)模背后
事實上，結構性存款規(guī)模下降并不新鮮，“壓降”早已成為近年來結構性存款的主基調(diào)。
早在2019年，銀保監(jiān)會就針對業(yè)務快速發(fā)展中出現(xiàn)的產(chǎn)品運作管理不規(guī)范、誤導銷售、違規(guī)展業(yè)等問題，對商業(yè)銀行結構性存款業(yè)務作出規(guī)范。在監(jiān)管的不斷引導下，結構性存款規(guī)模及增速總體上得到一定控制。
劉銀平指出，2020年5月以來，受監(jiān)管影響，結構性存款規(guī)模持續(xù)壓降，2021年12月結構性存款規(guī)模相較于2020年4月頂峰時期下降了58.12%。
“結構性存款規(guī)模繼續(xù)回落，一方面是在強化存款市場監(jiān)管的大背景下，銀行主動調(diào)整負債結構，以降低綜合負債成本�！敝苊A告訴記者。
以具體銀行為例，招商銀行2021年年報顯示，該行結構性存款余額較上年末下降0.27%，占比較上年末下降0.58個百分點。同時，根據(jù)年報披露的數(shù)據(jù)，該行2021年的存款平均成本率為1.41%，較2020年下降0.14%。
該行還在年報中表示，將通過內(nèi)部管理舉措確保存款量增質優(yōu)地運行，堅持核心存款增長的主導地位，“繼續(xù)加強對結構性存款、大額存單等高成本存款的量價管控，維持活期存款較高占比，保持存款成本相對較低的優(yōu)勢。”
另一方面，周茂華也表示，財政與貨幣政策持續(xù)發(fā)力，市場流動性保持充裕，較大程度緩解銀行負債端壓力，導致攬儲意愿有所下降；同時，部分結構性存款產(chǎn)品收益率吸引力有所弱化。
結構性存款規(guī)模的下降，必然對銀行存款規(guī)模造成影響，那么，是否會進一步影響銀行的整體經(jīng)營？
“一般來說，作為昔日‘熱門’攬儲工具的結構性存款規(guī)模下降，對部分銀行負債構成一定影響，不過不同銀行受影響程度存在差異�！敝苊A表示，“另一方面，結構性存款規(guī)模下降有助于降低銀行綜合負債成本，為降低企業(yè)貸款和拓展業(yè)務創(chuàng)造條件�！�
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