部分銀行理財(cái)提前“喊停”，業(yè)績(jī)不及預(yù)期投資人用腳投票

　　繼“破凈潮”之后，銀行理財(cái)市場(chǎng)的又一動(dòng)向引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。近日，記者注意到，多家銀行，包括國(guó)有大行、股份行、城商行等的理財(cái)產(chǎn)品提前終止運(yùn)作，有的甚至不滿一個(gè)運(yùn)作周期。 對(duì)于提前終止運(yùn)作的原因，相關(guān)公告表示“后續(xù)市場(chǎng)不可控因素較強(qiáng)”“避免因管理規(guī)模下降造成投資損失”等。不過(guò)有市場(chǎng)人士表示，主要還是銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益不及預(yù)期，導(dǎo)致投資人“用腳投票”。

　　比如，日照銀行旗下的“黃海萬(wàn)利寶（20180104期）雙季聚財(cái)半年定期開(kāi)放式人民幣理財(cái)產(chǎn)品”在第五投資周期到期日提前終止了運(yùn)作。公告給出的理由是“避免因管理規(guī)模下降造成投資損失”。

　　此外， 浦發(fā)銀行(600000)、渝農(nóng)商理財(cái)、 盛京銀行等多家銀行系機(jī)構(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品，發(fā)布了提前終止的公告，2022年以來(lái)累計(jì)終止的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到10只。

　　仔細(xì)分析多數(shù)被終止的理財(cái)產(chǎn)品來(lái)自偏固收陣營(yíng)。

　　由于今年全球央行齊齊收縮流動(dòng)性，不少理財(cái)產(chǎn)品沒(méi)有達(dá)到預(yù)期收益。

　　對(duì)于銀行理財(cái)提前終止的更深層次原因，有分析認(rèn)為，進(jìn)入理財(cái)凈值化時(shí)代后，伴隨今年股債市場(chǎng)劇烈震蕩，部分理財(cái)產(chǎn)品投資業(yè)績(jī)不及預(yù)期，凈值波動(dòng)較大，引起部分客戶不滿，理財(cái)公司面臨較高的資金申贖壓力，同時(shí)理財(cái)產(chǎn)品的管理規(guī)模下降后投資風(fēng)險(xiǎn)加大，性?xún)r(jià)比低，因此產(chǎn)品提前終止運(yùn)作。另外也有部分理財(cái)產(chǎn)品設(shè)置了終止條款、老產(chǎn)品按照資管新規(guī)要求提前終止，或者私募理財(cái)產(chǎn)品的客戶選擇不再投資等原因。

　　從實(shí)際的情況來(lái)看，大額贖回確實(shí)存在。

　　南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)顯示，截至2022年8月4日，已有29家理財(cái)子獲批成立，27家理財(cái)子正式開(kāi)業(yè)，其中理財(cái)子公司23家，中外合資理財(cái)公司4家。理財(cái)子目前處于存續(xù)和在售期的理財(cái)產(chǎn)品合計(jì)共有9404只，其中工銀理財(cái)、建信理財(cái)、中銀理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量排在前三位，分別為1227只、911只、788只。

　　從產(chǎn)品期限來(lái)看，目前理財(cái)子發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品投資期限以中短期為主，T+0、6-12個(gè)月、1-3年占據(jù)8成，分別為770只、1753只、4833只；運(yùn)作模式以封閉式凈值型為主；風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)以中低級(jí)為主。

　　中信證券(600030)的研報(bào)表示，資管新規(guī)發(fā)布以來(lái)，理財(cái)公司逐漸成為市場(chǎng)中堅(jiān)力量。大型銀行下設(shè)理財(cái)子公司承接其理財(cái)業(yè)務(wù)，銀行自身回歸傳統(tǒng)信貸功能；中小銀行未被授權(quán)設(shè)立理財(cái)子公司，理財(cái)產(chǎn)品到期后不得展期，理財(cái)業(yè)務(wù)萎縮。從2018年12月至今，監(jiān)管部門(mén)堅(jiān)持“成熟一家，批準(zhǔn)一家”原則，已批準(zhǔn)29家理財(cái)公司籌建，理財(cái)業(yè)務(wù)公司制改革取得積極進(jìn)展，而尚有理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)的銀行機(jī)構(gòu)下降至近300家，理財(cái)市場(chǎng)已呈現(xiàn)出以理財(cái)公司為主、銀行機(jī)構(gòu)為輔的格局。 從產(chǎn)品類(lèi)型看，理財(cái)子公司固定收益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品占主導(dǎo)，且存續(xù)規(guī)模及占比呈上升趨勢(shì)。

　　盡管市場(chǎng)不可控因素較強(qiáng)可能導(dǎo)致產(chǎn)品凈值出現(xiàn)較大波動(dòng)，但這恰恰是考驗(yàn)各機(jī)構(gòu)策略選擇的最佳機(jī)會(huì)。招商證券(600999)銀行業(yè)首席分析師廖志明表示，銀行理財(cái)“真凈值”時(shí)代，舊有的預(yù)期收益率不再有，理財(cái)凈值波動(dòng)加大。真正回歸“代客理財(cái)”的本質(zhì)后，理財(cái)收益完全取決于實(shí)際投資結(jié)果，收益率存在較大的不確定性，投資難度明顯加大，理財(cái)投資者應(yīng)選擇投研實(shí)力較強(qiáng)的理財(cái)公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，并盡量拉長(zhǎng)投資周期，減少凈值波動(dòng)對(duì)投資收益的影響。