9月金融數(shù)據(jù)的超預(yù)期表現(xiàn)提振市場情緒，也讓機(jī)構(gòu)對持續(xù)低迷的銀行股松了一口氣。
今年以來，國內(nèi)疫情反復(fù)、樓市繼續(xù)調(diào)整，加上地緣政治沖突不斷，企業(yè)和居民的信貸需求陷入低迷，銀行基本面和股價雙雙承壓。不過央行11日晚間公布的最新數(shù)據(jù)顯示，9月整體信貸數(shù)據(jù)表現(xiàn)大幅好于市場預(yù)期，券商紛紛喊出利好銀行。
但這一“利好”也要差異化看待，尤其各家銀行企業(yè)信貸“稟賦”不同，居民端貸款還有較大提升空間，樓市銷售低迷的抑制因素依然存在。招聯(lián)金融首席研究員董希淼對記者表示，在一系列地產(chǎn)政策推出后，居民住房消費(fèi)信心有所恢復(fù)，接下來還應(yīng)進(jìn)一步加大差別化住房信貸政策實(shí)施力度，實(shí)體端的復(fù)蘇也還需要繼續(xù)提振。
在此背景下，雖然多數(shù)機(jī)構(gòu)對四季度經(jīng)濟(jì)和銀行基本面預(yù)期樂觀，但最獲市場“偏愛”的可能依然是優(yōu)質(zhì)的中小銀行。在息差和規(guī)模雙重壓力下，銀行如何“各顯神通”值得期待。
信貸不足銀行如何各顯神通？
剛進(jìn)入10月，北京當(dāng)?shù)氐馁J款中介就忙得很。上班族阿水（化名）收到了不少于3個推銷電話，之前加過微信的銷售人員更是開啟“消息轟炸”，內(nèi)容都是詢問他是否有資金需求，銀行現(xiàn)在有低利率的貸款產(chǎn)品。
事實(shí)上，自從9月以來阿水接到的類似電話很多，本以為過了月底“沖刺業(yè)績”的階段會有所緩解，但事實(shí)并非如此，他身邊的不少同事朋友都有類似感受。
今年以來，企業(yè)和居民的信貸需求整體陷入低迷。10月11日晚間，央行公布了前三季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)，其中9月人民幣貸款增加2.47萬億元，同比多增8108億元，相比此前幾個月明顯改善，大幅超出市場預(yù)期。
不過從信貸結(jié)構(gòu)來看，這一亮眼表現(xiàn)的主要支撐來自企業(yè)中長期和短期貸款，居民貸款雖然同比少增幅度有所收窄，但整體依然承壓。有業(yè)內(nèi)人士指出，相比企業(yè)端貸款，居民消費(fèi)信心的恢復(fù)更加緩慢。
加上貸款利率下行帶來的息差壓力，不少銀行開始重點(diǎn)發(fā)力零售戰(zhàn)略，提升零售貸款占比。
“他們現(xiàn)在主要的‘套路’是說有團(tuán)體活動，就是把多個有小額需求的個人貸款集合成一個大額，以此向銀行爭取更低的利率，比如現(xiàn)在最低大概有3.7%到3.85%的產(chǎn)品，但具體是不是真的就不清楚了。”阿水發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在貸款中介為了防止客戶反感，很多自稱是某銀行助貸中心的工作人員，并不明確告知確切的身份。
記者在咨詢某貸款中介時，對方明確表示，所謂“團(tuán)貸”的確具有辦理速度更快、利率更低、額度更高等優(yōu)點(diǎn)，而且在其與銀行約定的“綠色通道”下審核更寬松，這也是銀行因?yàn)椤百J款量不夠”，希望借助外部力量增加業(yè)務(wù)量。從產(chǎn)品類型來看，經(jīng)營貸和專門針對上班族的無抵押信用貸是“最受歡迎”的。
雖然各中介關(guān)于“合作銀行涉及國內(nèi)多數(shù)主流銀行”的說法尚難求證，但這與當(dāng)下不少銀行的展業(yè)策略的確有相通之處。在9月中旬一次機(jī)構(gòu)調(diào)研中，張家港行(002839)明確在上半年加大了信保類貸款的投放，其中主要原因就是疫情影響導(dǎo)致線下展業(yè)困難，而線上信保類產(chǎn)品更能方便客戶申請。
江陰銀行也在一次調(diào)研中回應(yīng)了增加線上貸款獲客量的“技巧”，即對存量授信客群、收單業(yè)務(wù)客群、按揭業(yè)務(wù)客群、代發(fā)工資客群等行內(nèi)資源進(jìn)行分析，通過風(fēng)險策略模型調(diào)整，篩選出預(yù)授信客戶名單，利用企業(yè)微信等方式開展精準(zhǔn)營銷；此外，引入行內(nèi)外數(shù)據(jù)優(yōu)化額度、利率模型，同時引入客戶經(jīng)理線下輔助盡調(diào)，結(jié)合線上自動審批和線下補(bǔ)充數(shù)據(jù)完善模型的優(yōu)勢，滿足優(yōu)質(zhì)客戶提額降息需求，提升客戶經(jīng)理精準(zhǔn)營銷率和客戶用信率。
數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，江陰銀行(002807)線上貸款在貸客戶數(shù)達(dá)15645戶，較年初凈增6251戶，增幅66.54%；線上貸款余額13.76億元，較年初凈增5億元，增幅57.01%。
銀行基本面還需要更多支撐
過去幾個月以來，受到市場整體環(huán)境影響，加上基本面預(yù)期不樂觀，銀行股整體表現(xiàn)不佳，估值持續(xù)處于歷史低位。最新金融數(shù)據(jù)公布后，機(jī)構(gòu)紛紛喊多銀行。有券商分析指出，四季度可能是銀行板塊估值修復(fù)的窗口期。
不過值得注意的是，這一利好也需要差異化看待。從企業(yè)端貸款來看，數(shù)據(jù)顯示，9月企業(yè)中長期及短期貸款分別增加1.35萬億元和6567億元，同比多增6540億元和4741億元，相比7月和8月大幅改善。
浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超表示，企業(yè)貸款的核心增量來自于政策性銀行8000億元基建領(lǐng)域信貸投放發(fā)力及首批3000億元政策性開發(fā)性金融工具落地后的商業(yè)銀行配套貸款跟進(jìn)。他認(rèn)為，“準(zhǔn)財政”工具落實(shí)效率高，投放基建領(lǐng)域中長期貸款進(jìn)一步優(yōu)化了信貸結(jié)構(gòu)，加上9月經(jīng)濟(jì)基本面處于弱復(fù)蘇進(jìn)程，利潤邊際回暖帶動制造業(yè)等信貸需求是重要的邊際增量。
而相比企業(yè)中長期貸款，企業(yè)短期貸款還存在銀行季末沖量訴求，以及部分資金空轉(zhuǎn)套利的可能。這也就意味著，只有在相關(guān)領(lǐng)域有業(yè)務(wù)優(yōu)勢的銀行才會率先受益，對于機(jī)構(gòu)“偏愛”的城商行、農(nóng)商行來說，所處區(qū)域的經(jīng)濟(jì)景氣度尤其重要。在券商研報中，江浙一帶的優(yōu)質(zhì)中小銀行明顯“更香”。
從居民貸款來看，其中反映購房需求的中長期貸款一直是市場的主要擔(dān)憂。最新數(shù)據(jù)顯示，前三季度住戶貸款增加3.41萬億元，同比少增2.94萬億元，其中居民短期貸款、中長期貸款同比分別少增0.54萬億元、2.4萬億元。而從銀行負(fù)債端來看，前三季度人民幣存款增加22.77萬億元，同比多增6.16萬億元。
“在經(jīng)濟(jì)下行壓力和局部疫情的雙重沖擊下，居民工作和收入穩(wěn)定性受到影響，儲蓄意愿不斷增強(qiáng)，日常消費(fèi)需求和住房消費(fèi)需求都有所下降。特別是住房中長期貸款明顯下滑，表明房地產(chǎn)市場仍然較為低迷，居民購房意愿較低�！倍ｍ祵τ浾弑硎�，當(dāng)前在住房信貸政策和稅費(fèi)減免政策調(diào)整之后，居民住房消費(fèi)信心有所恢復(fù)，但后續(xù)還應(yīng)該進(jìn)一步加大差別化住房信貸政策實(shí)施力度。
作為銀行高收益、低風(fēng)險的重要優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，居民中長期貸款已經(jīng)連續(xù)10個月同比少增，但9月少增幅度較7月、8月繼續(xù)收窄，環(huán)比增加3456億元，達(dá)到三季度以來最高水平。同期，居民短期貸款反而在上月多增后再次轉(zhuǎn)為少增，不過在上月增長基礎(chǔ)上繼續(xù)改善。
西部證券宏觀分析師邊泉水也認(rèn)為，9月30大中城市商品房成交面積同比跌幅依然較大，對居民中長期貸款的抑制作用依然存在，居民中長期貸款拐點(diǎn)未現(xiàn)，政策還要持續(xù)發(fā)力。
就在國慶節(jié)前，央行、銀保監(jiān)會、財政部、稅務(wù)總局等多部門出臺了一系列地產(chǎn)政策“組合拳”，針對住房商業(yè)貸款利率、公積金貸款利率、房屋個稅退稅等給予優(yōu)惠空間。董希淼建議，未來還可以加快采取下調(diào)首付比例、取消“認(rèn)房又認(rèn)貸”、降低貸款利率等措施繼續(xù)進(jìn)行優(yōu)化，更好地穩(wěn)定和擴(kuò)大居民住房消費(fèi)需求。
總體來看，機(jī)構(gòu)對10月乃至整個四季度的金融數(shù)據(jù)和銀行表現(xiàn)都有更高的預(yù)期，對政策的期待還在持續(xù)。李超預(yù)測，當(dāng)前貨幣政策仍以穩(wěn)增長、保就業(yè)為首要目標(biāo)，維持穩(wěn)健略寬松的政策基調(diào)，核心仍在寬信用，預(yù)計四季度信貸、社融穩(wěn)健運(yùn)行，信貸大概率維持每月同比多增，社融增速也有望企穩(wěn)繼續(xù)微升。
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