在對實體經濟支持力度加大、貨幣市場流動性寬松等背景下，今年以來商業(yè)銀行金融債發(fā)行升溫，尤其是二級資本債、綠色金融債、小微金融債等。
wind數(shù)據顯示，截至11月2日，商業(yè)銀行已發(fā)行永續(xù)債、二級資本債共計9714.65億元，2021年全年發(fā)行共計12025.73億元，其中二級資本債已超過去年全年額度，永續(xù)債發(fā)行額度則有所下降。永續(xù)債、二級資本債可分別用于補充商業(yè)銀行一級資本充足率、資本充足率，緩解資本約束，進而加大對實體經濟的支持。
與此同時，截至11月2日，商業(yè)銀行已發(fā)行綠色金融債、小微金融債、“三農”金融債等債券共計9095.87億元，2021年全年發(fā)行共計僅7710.55億元，其中綠色金融債同比大幅增加，這些債券將用于特定領域的貸款投放等。
值得注意的是，在貨幣市場流動性相對寬松背景下，不少商業(yè)銀行的債券發(fā)行利率創(chuàng)下新低，且機構熱捧之下，個別銀行首次采取了“基本發(fā)行規(guī)模+超額增發(fā)”創(chuàng)新發(fā)行機制。
市場需求提升，銀行創(chuàng)新發(fā)行機制
穩(wěn)增長壓力下，商業(yè)銀行不斷加大對實體經濟的支持力度，尤其是國有大行發(fā)揮“頭雁”作用。央行數(shù)據顯示，前三季度人民幣貸款增加18.08萬億元，同比多增1.36萬億元。而六大行前三季度新增貸款占比超過50%。
在加大貸款投放的同時，會消耗商業(yè)銀行資本，除利潤留存、IPO、配股、可轉債轉股等方式補充核心一級資本外，發(fā)行永續(xù)債、二級資本債也是較多銀行的選擇，可相應補充一級資本充足率、資本充足率。
從發(fā)行規(guī)模較大的二級資本債來看，今年以來接近40家銀行完成發(fā)行，國有銀行、股份行發(fā)行額度占比較大，包括建設銀行、農業(yè)銀行、中國銀行(601988)等，而中小銀行發(fā)行只數(shù)占比較大。
以農業(yè)銀行為例，今年9月該行簿記發(fā)行700億元二級資本債，其中5+5年期500億元，發(fā)行利率3.03%，10+5年期200億元，發(fā)行利率3.34%。該債券率先引入混合增發(fā)機制，即發(fā)行規(guī)模和結構隨市場變化和投資者需求做出最優(yōu)調整，基本發(fā)行規(guī)模500億元，增發(fā)上限200億元，增發(fā)規(guī)模和最終發(fā)行規(guī)模均創(chuàng)本年度銀行類資本債最高紀錄，吸引超200家機構參與投資。
“本次發(fā)行將進一步夯實農業(yè)銀行資本基礎和服務實體經濟的能力，促進農業(yè)銀行在當前利率水平下，提高長期限資金籌集效率，優(yōu)化負債結構，更好地匹配基礎設施建設等周期較長的國家重點領域信貸投放。”農業(yè)銀行表示。
而永續(xù)債今年的發(fā)行規(guī)模相對較少，僅14家銀行完成發(fā)行，結構情況與二級資本債類似。以建設銀行為例，9月初該行發(fā)行400億元永續(xù)債，發(fā)行利率3.20%，本次永續(xù)債首次采用“基本發(fā)行規(guī)模+超額增發(fā)”創(chuàng)新發(fā)行機制，設置基本發(fā)行規(guī)模300億元并附100億元超額增發(fā)權，既降低了發(fā)行風險，又實現(xiàn)了發(fā)行規(guī)模、票面利率的綜合平衡，此次創(chuàng)新發(fā)行機制是商業(yè)銀行永續(xù)債品種的首次嘗試。
“今年利用資本補充工具較多的主要是大型銀行和股份行，這些銀行一級資本充足率整體較高，只需要發(fā)行成本較低的二級資本工具就能實現(xiàn)資本補充目的。而永續(xù)債只有在利率水平大幅低于發(fā)行利率時才考慮贖回，兩類債券上的不同特點決定了它們在發(fā)行節(jié)奏上存在差別�！敝袊y行研究院高級研究員熊啟躍解釋二級資本債、永續(xù)債的發(fā)行差異時解釋稱。
銀保監(jiān)會相關部門負責人日前介紹，截至三季度末，商業(yè)銀行資本充足率為15.09%，同比上升0.29個百分點；二季度末為14.87%，環(huán)比也有所提升。
主題債券發(fā)行大增，支持特定領域
與永續(xù)債、二級資本債不同，綠色金融債、小微金融債、“三農”金融債不能補充銀行資本，而是對應領域的貸款投放等。以綠色金融債為例，交通銀行在今年發(fā)行的綠色金融債中明確，募集資金將依據適用法律和監(jiān)管部門的批準，用于《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》規(guī)定的綠色產業(yè)項目。
統(tǒng)計顯示，今年以來已有32家銀行發(fā)行了綠色金融債券，發(fā)行規(guī)模合計達2132.57億元，無論是在發(fā)債機構數(shù)量還是發(fā)行規(guī)模上，都遠超去年。2021年，共有17家銀行發(fā)行綠色金融債券，發(fā)行規(guī)模合計為950.55億元。
上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛認為，當前綠色金融債“井噴”的原因，一方面是近年來，我國對綠色低碳發(fā)展愈發(fā)重視，對金融機構提出越來越多的支持服務實體經濟綠色低碳發(fā)展的要求，在這一方向指引下，銀行機構資金端需要支持資產端加大綠色信貸發(fā)放，支持綠色行業(yè)發(fā)展，銀行機構需要為此去尋找更多資金來源；另一方面來看，今年以來為促進實體經濟發(fā)展，降低實體經濟綜合融資成本，流動性整體比較充裕，整個金融市場利率下行，債券發(fā)行成本較低且發(fā)債期限相對較長，通過發(fā)放綠色金融債籌集中長期資金在成本上具有優(yōu)勢。
也有較多的銀行發(fā)行小型微型企業(yè)貸款專項金融債券，金融管理部門曾多次表示，支持金融機構發(fā)行小微企業(yè)專項金融債券。
統(tǒng)計顯示，今年以來已有32家銀行發(fā)行了小型微型企業(yè)貸款專項金融債券。如，平安銀行(000001)日前成功發(fā)行了200億元小型微型企業(yè)貸款專項金融債券，為3年期固定利率債券，票面利率2.45%，募集資金將依據適用法律和監(jiān)管部門的批準專項用于發(fā)放小型微型企業(yè)貸款，加大對小型微型企業(yè)信貸支持力度。
值得一提的是，在今年特殊的房地產市場環(huán)境下，不少銀行發(fā)行了金融債券用于支持房地產并購貸款投放項目，如浦發(fā)銀行(600000)、廣發(fā)銀行、上海銀行(601229)等。
日前，銀保監(jiān)會發(fā)布《關于修改部分行政許可規(guī)章的決定》，優(yōu)化了銀行發(fā)行債券審批的范圍和機制，取消募集發(fā)行非資本類債券的行政許可，明確資本類債券儲架發(fā)行機制。聯(lián)合資信認為，這有助于提高商業(yè)銀行通過發(fā)行債券優(yōu)化負債結構、補充資本的效率，促進債券市場及商業(yè)銀行持續(xù)發(fā)展。
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