金融機構個人養(yǎng)老金持久戰(zhàn) 市場整體投資理念需轉變

2022-12-21 17:30:36 21世紀經濟報道  胡天姣

  第一批獲準開辦個人養(yǎng)老金業(yè)務的機構正在塑造行業(yè)競爭格局。

  11月4日,人力資源和社會保障部、財政部等5部門聯(lián)合發(fā)布《個人養(yǎng)老金實施辦法》;隨后,銀保監(jiān)公布了首批開辦個人養(yǎng)老金業(yè)務機構名單,其中包括23家商業(yè)銀行、11家理財公司、14家證券公司、6家保險公司、40家基金公司,另有37家基金銷售機構。

  “行業(yè)競爭是事實,金融機構間在個人養(yǎng)老金業(yè)務內的競爭不是速決戰(zhàn),而是聚焦在服務、產品與可持續(xù)專業(yè)能力方面的持久戰(zhàn)。”平安銀行(000001)行長助理孫芳滔在近期接受媒體群訪時稱,雖當前僅有23家銀行機構,但通過實踐,銀行將該市場做大,于金融行業(yè)本身及整個社會都有益。

  平安基金養(yǎng)老投資總監(jiān)高鶯對記者表示,個人養(yǎng)老金賬戶期限一般延續(xù)期為幾十年,是一場跨越幾十年的投資場景。投資者需具備長期投資理念,基金機構也需持長線管理理念,以逐步適應個人養(yǎng)老金賬戶。此外,其指出,需借鑒海外市場的整體投資理念,包括市場有效性培育、投資者教育。

  投資與管理理念均需適應個人養(yǎng)老金長期特點

  個人養(yǎng)老金制度建設有助于建成覆蓋全民、權責清晰、保障適度的多層次養(yǎng)老保險體系。

  11月25日,人力資源和社會保障部會同財政部和國家稅務總局印發(fā)通知,公布了36個先行城市(地區(qū))名單,個人養(yǎng)老金制度開始在先行城市(地區(qū))實施。

  孫芳滔表示,個人養(yǎng)老金封閉管理的特點向銀行等金融機構提供較為穩(wěn)定的長期資金,而個人養(yǎng)老金業(yè)務注重長期投資的性質也促使銀行在資產配置、銷售金融產品等進行創(chuàng)新。

  孫芳滔稱,從銀行視角出發(fā),個人養(yǎng)老金業(yè)務是面向個人最復雜的業(yè)務之一。一個賬戶下關聯(lián)的系統(tǒng)繁多,由此,保證業(yè)務的穩(wěn)定運行且符合監(jiān)管的各項規(guī)定,是銀行及相關金融機構首要挑戰(zhàn)。

  銀行選擇養(yǎng)老投資產品與長期規(guī)劃投資的能力同為關鍵。孫芳滔說,隨著養(yǎng)老金業(yè)務的逐步展開,客戶的滿意度將成為其選擇銀行時的核心因素之一。如何提供更多長期穩(wěn)健、增值保值的產品,對銀行而言既是機遇,也為挑戰(zhàn)。

  他稱,雖然此次業(yè)務產品轉向賬戶型的養(yǎng)老金試點可被視為專業(yè)技術轉變,但若要提高覆蓋面,擴大規(guī)模,還是要提高公眾認知,并進一步培育市場。與此同時,作為一家綜合的金融集團,養(yǎng)老服務資源的整合能力也將是平安發(fā)展養(yǎng)老業(yè)務時的重點。

  個人養(yǎng)老金有望成為公募基金未來增量的重要長線業(yè)務,ICI數(shù)據顯示,在美國的第三支柱(個人養(yǎng)老金賬戶)當中,公募基金占比達約45%。

  “個人養(yǎng)老金業(yè)務尤其利好公募基金行業(yè)。”平安基金養(yǎng)老投資總監(jiān)高鶯稱,后者自2018年開始布局養(yǎng)老FOF,非常積極地參與到其中。

  高鶯指出,公眾投資者對補充養(yǎng)老與個人養(yǎng)老第三支柱的認知仍有待提升,持續(xù)性且系統(tǒng)化的投資者教育任重道遠。“養(yǎng)老FOF等產品封閉期較長,一年、三年和五年不等,需要經過幾年的市場驗證,在投資者在初期接受與購買等方面,銀行會面臨一難度!逼溲a充,此外,投資者的投資理念與基金公司的管理理念,均需逐步適應個人養(yǎng)老金賬戶。

  制度層面,高鶯稱,對比發(fā)達經濟體,目前國內個人額度為12000元人民幣,稅收優(yōu)惠力度未來或還有進一步提升的空間。

  不同基金產品的受眾差異將隨時間擴大

  根據中國養(yǎng)老金融50人論壇發(fā)布的《中國養(yǎng)老金融調查報告(2022)》,調查對象養(yǎng)老投資/理財方式偏好最大的依然是銀行存款,占比64.14%,其次是商業(yè)養(yǎng)老保險(34.25%)、房產(16.41%)、企業(yè)/職業(yè)年金(12.31%)、銀行理財(12.27%)、基金(8.24%)。

  截至目前,已發(fā)布的個人養(yǎng)老金產品數(shù)量并不多。根據國家社會保險公共服務平臺發(fā)布的數(shù)據,截至12月17日,個人養(yǎng)老金產品目錄中有129只基金類產品和7只保險類產品,理財類產品和儲蓄類產品則暫無數(shù)據。

  其中,大多個人養(yǎng)老金基金均是養(yǎng)老目標基金,采用基金中的基金(FOF)形式運作為主,以追求養(yǎng)老資產的長期穩(wěn)健增值為目的,鼓勵投資人長期持有。

  高鶯介紹,借鑒海外經驗基礎之上,平安定制了兩類養(yǎng)老目標基金:養(yǎng)老目標日期基金,與養(yǎng)老目標風險基金。而平安銀行的養(yǎng)老FOF產品區(qū)別于其他產品的核心是,前者本身以基金為標的,在一層風險分散基礎上又進行了二次風險分散。

  在第三支柱落地與逐漸成熟的過程中,兩類產品在適宜人群與效用略顯差異。高鶯稱,美國市場內,初期這兩類產品占據的市場份額的比例類似,但隨時間推移,養(yǎng)老目標日期基金占據的份額會逐步擴大!安糠钟蓛深惍a品本身初期設定的不同特征決定!逼浣忉,目標風險基金有著很明確的自研風險等級,投資者可根據自身風險偏好選擇穩(wěn)健型、均衡型或積極型等產品。

  但投資者在不同階段的風險偏好并非完全相同,如,投資者在步入中年或逐步退休后,風險偏好下降,或需要置換產品。高鶯稱,目標日期基金在此情況下則提供更為適宜的動態(tài)解決方案。在該基金內部,專業(yè)管理人將動態(tài)調整目標日期基金內部風險資產的配比。

  孫芳滔強調,隨著儲蓄、理財、基金、保險四產品齊全后,基于客戶的需求、目標、風險承受、投資偏好等,將會為客戶提供不同的組合。

  “需要借鑒海外資本市場的投資理念!备啁L說,部分海外市場主動管理的基金與指數(shù)的平均收益率通常差異不大。然而,目前國內(A股市場內)主動管理仍能帶來良好額外收益,有效性仍需進一步完善。

(責任編輯:王曉雨 )
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