1月5日，九江銀行發(fā)布的公告顯示，決定不行使2018年第一期二級(jí)資本債贖回選擇權(quán)，該債券發(fā)行總額為15億元，未贖回部分債券利率為5%。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，2019年以來(lái)，不行使二級(jí)資本債贖回選擇權(quán)的銀行超過(guò)40家，涉及二級(jí)資本債超過(guò)50只，但這些銀行的主體評(píng)級(jí)絕大多數(shù)在A(yíng)A級(jí)及以下，九江銀行主體評(píng)級(jí)則為AAA。
方正證券(601901)首席固定收益分析師張偉表示，由于監(jiān)管規(guī)定商業(yè)銀行二級(jí)資本債在到期前5年可計(jì)入二級(jí)資本的規(guī)模逐年減少20%，一般而言，商業(yè)銀行傾向于贖回后續(xù)發(fā)新的二級(jí)債來(lái)維持二級(jí)資本規(guī)模不減少，部分銀行選擇不提前贖回二級(jí)資本債，主要是由于兩點(diǎn)原因：一是銀行自身資質(zhì)相對(duì)較弱，續(xù)發(fā)新債難度可能較大；二是贖回行為本身可能不滿(mǎn)足監(jiān)管要求。
“不行使二級(jí)資本債贖回選擇權(quán)并不構(gòu)成違約，但這種做法合理不合情，發(fā)行二級(jí)資本債的銀行在第5年選擇贖回是普遍做法，不贖回可能引發(fā)估值波動(dòng)、期限錯(cuò)配等風(fēng)險(xiǎn)�！币晃�銀行業(yè)人士表示。
資本充足率低于行業(yè)平均水平
九江銀行發(fā)布的2018年第一期二級(jí)資本債發(fā)行公告顯示，該債券期限品種為10年期固定利率債券，在第5年末附有條件的發(fā)行人贖回權(quán)，起息日為2018年1月31日。如果發(fā)行人不行使贖回權(quán)，則該二級(jí)資本債券的兌付日為2028年1月31日；如果發(fā)行人行使贖回權(quán)，則被贖回的該二級(jí)資本債券的兌付日為2023年1月31日。
公告還顯示，發(fā)行人須在得到銀監(jiān)會(huì)（現(xiàn)為銀保監(jiān)會(huì)，下同）批準(zhǔn)并滿(mǎn)足下述條件的前提下行使贖回權(quán)：（1）使用同等或更高質(zhì)量的資本工具替換被贖回的工具，并且只有在收入能力具備可持續(xù)性的條件下才能實(shí)施資本工具的替換；或（2）行使贖回權(quán)后的資本水平仍明顯高于銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的監(jiān)管資本要求。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，此次九江銀行決定不行使2018年第一期二級(jí)資本債贖回選擇權(quán)，主要是贖回后，該行資本充足率低于監(jiān)管部門(mén)合意水平。
數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月末，九江銀行資本充足率、核心一級(jí)資本充足率分別為12.99%、8.42%，同期城商行資本充足率為12.85%。
“截至2021年末，受益于其他一級(jí)資本的增加，公司資本充足率和一級(jí)資本充足率均有所上升。但同時(shí)，隨著公司業(yè)務(wù)的拓展，風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)繼續(xù)增加，對(duì)資本形成消耗，核心一級(jí)資本充足率同比有所下降。2022年3月末，隨著風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)繼續(xù)增加，公司資本充足率有所下降，低于行業(yè)平均水平，仍面臨進(jìn)一步補(bǔ)充資本的壓力�！贝蠊Y信今年7月出具的九江銀行評(píng)級(jí)報(bào)告顯示。
去年12月12日，九江銀行發(fā)布公告顯示，為有效補(bǔ)充該行核心一級(jí)資本，該行董事會(huì)通過(guò)議案建議發(fā)行不超過(guò)3.65億股內(nèi)資股和不超過(guò)7500萬(wàn)股H股予合資格認(rèn)購(gòu)方，該議案仍待股東大會(huì)審議通過(guò)。
2024年不贖回風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒓哟?/STRONG>
統(tǒng)計(jì)顯示，截至2022年末，未贖回的銀行二級(jí)資本債共52只，涉及44家銀行。2021年起銀行二級(jí)資本債到期未贖回的現(xiàn)象明顯增加，2022年未贖回債券規(guī)模超110億元，未贖回債券數(shù)量達(dá)到24只。
從主體評(píng)級(jí)來(lái)看，未行使贖回權(quán)的銀行信用資質(zhì)欠佳，主體評(píng)級(jí)多為AA級(jí)及以下。從銀行類(lèi)型來(lái)看，未行使贖回權(quán)的銀行全部為中小銀行，以農(nóng)商行為主。從省份分布來(lái)看，截至2022年末全國(guó)共有13個(gè)省份直轄市的銀行出現(xiàn)過(guò)不行使贖回權(quán)的行為，其中遼寧、天津和山東的未贖回債券規(guī)模較大，山東、遼寧和安徽位列未贖回債券數(shù)量前三。
“未提前贖回二級(jí)債的銀行主要是少數(shù)資質(zhì)較弱的農(nóng)商行和城商行，屬于尾部事件，市場(chǎng)影響力更大的國(guó)有行和股份行均未出現(xiàn)不提前贖回的情況。未來(lái)或有更多弱資質(zhì)銀行選擇不提前贖回二級(jí)債，二級(jí)債市場(chǎng)分化可能進(jìn)一步加大�！狈秸C券首席固定收益分析師張偉表示。
國(guó)金證券(600109)首席固定收益分析師樊信江認(rèn)為，2023年銀行二級(jí)資本債贖回壓力總體可控，2024年不贖回風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒓哟蟆?023年銀行二級(jí)資本債待贖回規(guī)模為4007億元，待贖回二級(jí)資本債的銀行大多為AAA級(jí)，城、農(nóng)商行待贖回規(guī)模占比較小。2024年起銀行永續(xù)債到期贖回壓力開(kāi)始顯現(xiàn)，銀行不行使贖回權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒂兴哟�。“我們選取了目前有存量二級(jí)資本債的281家銀行為樣本，通過(guò)量化打分模型，認(rèn)為30家中小銀行或存在不行使贖回權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)�！�
“關(guān)注評(píng)級(jí)較高的銀行因資本充足率接近監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、二級(jí)市場(chǎng)估值較高而不行使贖回權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)別銀行雖然評(píng)級(jí)較高，但不良率、資本充足率離監(jiān)管線(xiàn)較為接近，且二級(jí)市場(chǎng)估值較高，存在因續(xù)發(fā)難度較大而選擇暫不贖回的風(fēng)險(xiǎn)�！狈沤嵝逊Q(chēng)，部分區(qū)域中小銀行或通過(guò)合并重組方式化解風(fēng)險(xiǎn)，需關(guān)注重組后二永債不贖回風(fēng)險(xiǎn)。
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