在抑通脹還是保銀行的兩難抉擇之下，美聯(lián)儲最終作出加息決定。當(dāng)?shù)貢r間3月22日，美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）宣布，再度加息25個基點，聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)至4.75%至5%之間，為2007年10月以來的最高水平。
這已是美聯(lián)儲過去一年以來的第九次加息。過去幾周，歐美銀行業(yè)危機接連露出，此次再度加息也引發(fā)市場對歐美銀行業(yè)危機的擔(dān)憂，美股三大指數(shù)集體跳水。加息的邊際效應(yīng)仍然不容小覷……
隨著美聯(lián)儲再度加息，出于對歐美銀行業(yè)流動性風(fēng)險的持續(xù)擔(dān)憂，專家預(yù)計不排除后續(xù)歐美資金流向亞太市場的可能。
美聯(lián)儲加息25個基點
進退兩難之下，美聯(lián)儲仍選擇加息以遏制通脹。當(dāng)?shù)貢r間3月22日，美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）宣布，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)25個基點到4.75%至5%之間，為2007年10月以來的最高水平。
此次加息可謂是兩難抉擇，過去幾周，歐美銀行業(yè)接連出現(xiàn)的流動性風(fēng)險使得美聯(lián)儲不得不考慮如何在銀行業(yè)危機與通脹之間尋求平衡。美聯(lián)儲主席鮑威爾透露，曾經(jīng)考慮過暫停加息，但加息的決定得到了委員會很強的共識支持。
目前美聯(lián)儲仍致力于降低通脹率，美國2月的消費者價格指數(shù)同比增長6%，與2%的目標水平相距甚遠。鮑威爾指出，自去年年中以來通脹情況有所緩和，但近期數(shù)據(jù)表明通脹壓力繼續(xù)居高不下，美聯(lián)儲距離將通脹率壓低至2%這一目標“還有很長的路要走”。
“美聯(lián)儲制定貨幣政策目的之一是維持合理通脹，預(yù)期目標是2%。而2021年以來，由于國際國內(nèi)形勢的影響，美國的通脹率創(chuàng)出了40年以來的新高，一度達到9%以上，因此美聯(lián)儲啟動了持續(xù)的加息動作�！绷阋贾菐焯丶s研究員于百程表示，通過加息，減少貨幣供應(yīng)，降低流動性，抑制通貨膨脹，美國的通脹從最高點已經(jīng)下降到6%附近，不過離2%的目標還有比較大的距離。因此，此次美聯(lián)儲并未停止加息動作。
不過，值得注意的是，美聯(lián)儲在決議聲明中以往“繼續(xù)加息是合適的”措辭被刪除，美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會僅表示，“一些額外的政策收緊可能是適當(dāng)?shù)摹�。在確定未來目標區(qū)間上調(diào)幅度時，委員會將考慮貨幣政策的累積收緊、貨幣政策影響經(jīng)濟活動和通脹的滯后性以及經(jīng)濟和金融發(fā)展。
此番表態(tài)被視為美聯(lián)儲暗示加息周期可能接近尾聲。植信投資研究院分析指出，美聯(lián)儲現(xiàn)階段依然將抗通脹作為主要目標，但防衰退和穩(wěn)金融的重要性明顯上升。因此，雖然美聯(lián)儲貨幣政策不可能馬上180度大轉(zhuǎn)彎，但繼續(xù)加息的動力已經(jīng)大為減弱，這意味著本輪美聯(lián)儲加息可能接近尾聲，美國貨幣政策正在進入逐步轉(zhuǎn)向的過程。
“聯(lián)邦基金利率達到4.75%-5%區(qū)間，按照之前的點陣圖，美聯(lián)儲已逐漸步入加息周期的尾聲�！必斀�(jīng)評論員郭施亮也表示，在此之前，美聯(lián)儲已經(jīng)從去年3月以來連續(xù)第九次加息，一年時間聯(lián)邦基金利率出現(xiàn)了單邊大幅飆升的走勢。美聯(lián)儲宣布加息25個基點，雖然加息力度仍有25個基點，但相比之前，美聯(lián)儲的加息幅度已經(jīng)明顯放緩。不過，市場期望著美聯(lián)儲不加息，這一次的加息措施還是對市場情緒影響不小。
歐美銀行業(yè)危機擔(dān)憂持續(xù)
在此次加息前的過去一年，美聯(lián)儲已連續(xù)八次加息，累計加息幅度為450個基點。在連續(xù)多次加息的背景之下，歐美銀行業(yè)危機接連露出。當(dāng)?shù)貢r間3月10日，因流動性不足且資不抵債硅谷銀行宣布關(guān)閉，美國財政部長耶倫曾透露，硅谷銀行關(guān)閉，其核心問題在于美聯(lián)儲持續(xù)上調(diào)利率，導(dǎo)致該銀行所持債券等金融資產(chǎn)市價不斷下跌，而非技術(shù)行業(yè)的問題。
“在大幅加息、經(jīng)濟受挫的環(huán)境下，科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)生存壓力加大，新募資困難，因此不斷提取存款維持業(yè)務(wù)，但硅谷銀行現(xiàn)金儲備不夠，從而引發(fā)了流動性問題。”于百程認為，硅谷銀行資產(chǎn)端購買了大量美債和資產(chǎn)支持證券，期限較長，在大幅加息背景下，資產(chǎn)價格下降，但如果持有到期損失也是可控的。不過，硅谷銀行因面臨流動性危機，不得不“斷腕”拋售資產(chǎn)，從而觸發(fā)了實際大幅虧損。
由硅谷銀行破產(chǎn)引發(fā)的溢出效應(yīng)持續(xù)擴散，不久后簽名銀行也因流動性風(fēng)險步入關(guān)閉后塵，第一共和銀行則因連續(xù)多日股價暴跌、信用評級降至“垃圾級”，而在大西洋(600558)對岸歐洲的瑞士信貸銀行也陷入自身既存風(fēng)險及宏觀市場環(huán)境波動的漩渦，將被瑞銀集團收購。
隨著歐美銀行業(yè)危機的日益升級，此前有市場觀點呼吁美聯(lián)儲暫停加息，認為繼續(xù)加息或?qū)⒓觿°y行流動性危機，使更多金融機構(gòu)面臨關(guān)閉風(fēng)險。
不過，暫停加息的想法最終落空，再度加息引發(fā)市場對歐美銀行業(yè)危機持續(xù)擔(dān)憂，美股三大指數(shù)集體跳水。截至當(dāng)?shù)貢r間3月22日收盤，納斯達克指數(shù)跌1.6%、道瓊斯指數(shù)跌1.63%、標普500指數(shù)跌1.65%。
“相對于25個基點加息幅度，更大影響在于目前美國5.0%的高利率環(huán)境，以及美國銀行業(yè)和經(jīng)濟在持續(xù)收緊金融環(huán)境下能抗多久�！�光大銀行(601818)金融市場部分析師周茂華表示，隔夜美國銀行板塊繼續(xù)大幅調(diào)整，反映市場對美國銀行業(yè)危機擔(dān)憂還在持續(xù)，市場對高利率環(huán)境部分中小銀行再度遭遇擠兌的擔(dān)憂持續(xù)。短期需要看美聯(lián)儲及監(jiān)管當(dāng)局風(fēng)險處置能力，是否能有效避免美國銀行擠兌風(fēng)險蔓延，并引發(fā)更多中小銀行倒閉。目前看，美國銀行業(yè)危機已經(jīng)蔓延至歐洲。面對加息高利率環(huán)境，銀行業(yè)首先需要加強流動性管理，加強市場溝通，穩(wěn)定市場信心。
前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍認為，美聯(lián)儲加息主要是對一些高杠桿率的企業(yè)有影響，例如，財務(wù)負擔(dān)比較重的科技企業(yè)受影響比較大，出現(xiàn)了存款擠兌的現(xiàn)象，造成硅谷銀行等中小銀行倒閉。目前來看，繼續(xù)加息對歐美中小銀行造成的沖擊將更大，因為中小銀行在流動性方面資金儲備存在不足。
或利于資金回流亞太市場
美聯(lián)儲再度加息引發(fā)市場對全球金融風(fēng)險傳導(dǎo)的警惕�！懊缆�(lián)儲本次加息的邊際效應(yīng)不應(yīng)小覷�！敝残磐顿Y研究院指出，雖然加息僅0.25%，但在持續(xù)大幅加息之后的邊際影響依然不小。加息加大對全球金融市場的沖擊，特別是在硅谷、瑞信銀行爆雷，中小銀行風(fēng)險持續(xù)發(fā)酵之際；全球風(fēng)險偏好繼續(xù)下降，資金避險需求上升，原本回流美國的資本可能因懼怕美國金融風(fēng)險而遲疑。
不過，業(yè)內(nèi)人士認為，整體來看，美聯(lián)儲加息對國內(nèi)銀行業(yè)影響有限，周茂華表示，主要是中美經(jīng)濟處于不同周期，國內(nèi)物價溫和可控，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，人民幣資產(chǎn)吸引力強，人民幣匯率彈性顯著增強，國際收支基本面平衡，貨幣政策保持獨立。同時，美聯(lián)儲加息尾聲，市場對美聯(lián)儲利率峰值已有充分預(yù)期。
歐美銀行業(yè)危機促使許多企業(yè)將存款和其他金融業(yè)務(wù)從中小地方性銀行轉(zhuǎn)移至大銀行，亦有市場傳言，硅谷銀行和瑞信事件導(dǎo)致歐美數(shù)千億美元資金涌入香港，甚至出現(xiàn)了銀行排隊的現(xiàn)象、有銀行推出一周7天試營業(yè)的消息。北京商報記者3月23日就此咨詢渣打銀行、恒生銀行、東亞銀行，但截至發(fā)稿之時尚未得到回復(fù)，歐美存款涌入與否仍待數(shù)據(jù)佐證。
對于美聯(lián)儲再次加息，3月23日，香港金融管理局回應(yīng)稱，美聯(lián)儲的加息決定符合市場預(yù)期。然而，未來一段時間美國的利率走勢將繼續(xù)存在頗大的不確定性。過去一年持續(xù)加息對美國經(jīng)濟及通脹的影響有待觀察，而近日個別美國銀行的財政狀況和流動性出現(xiàn)問題可能引致信貸收緊，會否進一步影響經(jīng)濟活動并左右貨幣政策仍有待評估。盡管外圍市況波動，香港的金融及貨幣市場運作繼續(xù)維持順暢，該局會密切監(jiān)察市場變化，維持貨幣及金融穩(wěn)定。
“歐美銀行業(yè)危機或?qū)Y金流向香港有利”，楊德龍表示，香港作為國際金融中心，有很多大的金融機構(gòu)。
周茂華也認為，歐美銀行業(yè)危機或?qū)Y金流向香港有利。歐美金融危機頻發(fā)，也令海外客戶、投資者對這些經(jīng)濟體金融體系安全性感到擔(dān)憂，對于高凈值人群而言，首先需要保障的是資產(chǎn)財富的安全，其次是資產(chǎn)配置和財富增值。而香港是全球重要金融中心之一，背靠中國、面向全球，具備多重優(yōu)勢，因此不排除后續(xù)歐美資金流向香港的可能。
最新評論