5月央行小幅超額平價續(xù)作MLF 業(yè)內(nèi)人士:近期“降息”可能性不高

2023-05-15 17:41:40 和訊銀行  七七

  5月15日,央行開展1250億元1年期MLF操作,操作利率2.75%。由于本月有1000億元MLF到期,因此本月MLF實現(xiàn)小幅超額平價續(xù)作,降息預(yù)期落空。

  值得注意的是,MLF操作利率已經(jīng)是自去年8月以來連續(xù)第九個月未變動。

  業(yè)內(nèi)分析人士普遍認(rèn)為,5月資金面延續(xù)寬松,同時市場利率中樞整體下行,無需MLF操作大規(guī)模加量“補(bǔ)水”。

  民生銀行(600016)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為,MLF小幅超量續(xù)作有三方面原因。

  首先,5月以來,在降準(zhǔn)緩和流動性、銀行信貸投放節(jié)奏放緩、大行資金融出加大等因素影響下,資金面延續(xù)寬松,近期央行逆回購操作維持在較低水平,MLF大額續(xù)作的必要性不強(qiáng);其次,同業(yè)存單利率較大幅度下行,與MLF的利差擴(kuò)大,也使得銀行對MLF續(xù)作的需求減少;另一方面,上周銀行間質(zhì)押式回購日均量為7.85億元,較前周增加2.37萬億元,維持在較高水平,機(jī)構(gòu)杠桿率提升,MLF小幅超量續(xù)作可兼顧穩(wěn)預(yù)期和降杠桿目的。

  “操作利率方面,市場利率下行較快,但政策性降息能否落地將主要取決于經(jīng)濟(jì)修復(fù)進(jìn)度!睎|方金誠首席宏觀分析師王青表示。

  王青認(rèn)為,MLF利率最終能否下調(diào)、何時下調(diào),將主要取決于后期經(jīng)濟(jì)修復(fù)動能。其團(tuán)隊判斷,若接下來經(jīng)濟(jì)修復(fù)勢頭出現(xiàn)較大幅度下行波動,不能排除降息提上政策議程的可能,但短期內(nèi)MLF利率下調(diào)的概率不大,二季度宏觀政策整體上會處于“觀察期”。

  本月MLF利率保持不變,意味著當(dāng)月LPR下調(diào)的概率也大幅降低。

  王青指出,去年末商業(yè)銀行凈息差降至有歷史記錄以來的最低點,受此影響盡管近期部分銀行存款利率下調(diào),市場利率走低,銀行各類負(fù)債成本有所下降,但5月報價行主動壓縮LPR報價加點的動力仍然不足。

(責(zé)任編輯:王曉雨 )
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