年內(nèi)第三輪存款降息落地，國(guó)有大行率先出擊

　　誠(chéng)如市場(chǎng)所料，12月22日，多家國(guó)有大行開(kāi)啟年內(nèi)第三輪存款降息。

　　本輪存款降息是國(guó)有行自6月、9月兩輪整體調(diào)降后的第三次調(diào)整，此輪降息距離上一輪僅間隔不足四個(gè)月，調(diào)整幅度10BP-30BP不等，涉及3個(gè)月、6個(gè)月、一年、兩年、三年、五年期定期存款及大額存單。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，后續(xù)其他股份行和中小銀行將會(huì)陸續(xù)跟進(jìn)大行步伐，下調(diào)存款利率。

　　國(guó)有行再次調(diào)降存款利率

　　臨近年末，國(guó)有行新一輪存款利率調(diào)整落地。

　　12月21日，工商銀行APP發(fā)布《調(diào)整人民幣儲(chǔ)蓄存款利率相關(guān)說(shuō)明》，自2023年12月22日起下調(diào)存款掛牌利率。其中，通知存款掛牌利率下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)，零存整取、整存零取、存本取息等掛牌利率下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)，3個(gè)月、6個(gè)月、一年期定期存款掛牌利率下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)，兩年定期存款掛牌利率下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)，三年期、五年期定期存款掛牌利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)。

　　與9月份的利率調(diào)整相比，本輪調(diào)整涉及品種更多范圍更廣，且3個(gè)月、6個(gè)月品種的短期存款利率罕見(jiàn)下調(diào)且降幅頗大。

　　中國(guó)銀行(601988)、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行緊隨其后，先后于今日在其官網(wǎng)掛出調(diào)整后的存款利率表，調(diào)整幅度與工商銀行(601398)基本一致。

　�。▓D片來(lái)源：建設(shè)銀行(601939)官網(wǎng)）

　　據(jù)中金貨幣金融研究測(cè)算，本次定期存款調(diào)整對(duì)銀行息差正面貢獻(xiàn)6BP，預(yù)計(jì)對(duì)2024年息差影響可能在3BP，實(shí)際影響大部分將在未來(lái)1-2年存款重定價(jià)中逐漸釋放。后續(xù)息差能否企穩(wěn)取決于存款定期化趨勢(shì)改善，貸款需求恢復(fù)、LPR調(diào)降幅度、城投化債進(jìn)展等。

　　如何理解本輪降息？

　　新一輪存款降息落地，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為大行在此時(shí)點(diǎn)降息主要是受兩方面影響。

　　首先是凈息差持續(xù)收窄和信貸利率下滑趨勢(shì)仍在延續(xù)，加大了銀行經(jīng)營(yíng)壓力。2023年三季度銀行凈息差和人民幣貸款加權(quán)平均利率分別為1.73%和4.14%，均為歷史最低值。華福證券分析師郭其偉認(rèn)為，當(dāng)前“降低綜合融資成本”的政策導(dǎo)向下，資產(chǎn)端的收益率還不具備明顯回升的基礎(chǔ)，穩(wěn)息差還是更多要從存款端發(fā)力，存款利率調(diào)降也隱含著對(duì)銀行“合理凈息差”的呵護(hù)；另一方面，存款定期化趨勢(shì)愈加明顯，且長(zhǎng)期限存款和部分特殊存款產(chǎn)品定價(jià)偏高。

　　談及后續(xù)其他中小銀行會(huì)否跟進(jìn)調(diào)降的問(wèn)題，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為中小行將跟隨下調(diào)。中信證券(600030)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，存款利率市場(chǎng)化改革以來(lái)，商業(yè)銀行運(yùn)用多種方式管理存款利率，整體呈現(xiàn)出“大行領(lǐng)頭，小行跟進(jìn)”的形勢(shì)。參考以往經(jīng)驗(yàn)，未來(lái)其他股份行及中小銀行也將陸續(xù)跟進(jìn)存款利率下調(diào)步伐。

　　不過(guò)，考慮到目前中小行攬儲(chǔ)壓力較大，明明認(rèn)為中小行可能借此機(jī)會(huì)加大力度吸收存款，年后才會(huì)跟隨調(diào)降，且調(diào)降幅度可能不及大行。

　　中信證券研究團(tuán)隊(duì)測(cè)算，若其他銀行調(diào)整幅度與國(guó)有行基本一致，預(yù)計(jì)對(duì)商業(yè)銀行平均存款成本壓降幅度大約會(huì)在3-5BP，一定程度上可以減輕銀行經(jīng)營(yíng)壓力，提振凈息差。從長(zhǎng)期來(lái)看，存款利率下調(diào)將會(huì)降低對(duì)儲(chǔ)戶的吸引力，“存款搬家”的現(xiàn)象或?qū)��?qiáng)化，銀行理財(cái)?shù)鹊惋L(fēng)險(xiǎn)資管產(chǎn)品將迎來(lái)增量資金。