本周美國債券市場面臨著自己的超級星期二：新的通脹數(shù)據(jù)即將發(fā)布，投資者將以此預測美聯(lián)儲將于何時開始降息。
上周五發(fā)布的美國就業(yè)報告一定程度上喜憂參半，投資者將關(guān)注2月份消費者價格指數(shù)（CPI），報告對于決定是否加碼美債多頭頭寸至關(guān)重要�；Q交易員預計從6月開始降息幾無懸念，未來一年預計將有近四次幅度25個基點的降息。
這些數(shù)據(jù)將成為檢驗通脹是否穩(wěn)定下降，足以讓美聯(lián)儲如市場當前預期那么快開始放松政策的關(guān)鍵指標。消費者價格漲幅如果強于預期，可能會破壞債券市場近期的漲勢。
上個月就是這種情況，當時CPI引發(fā)了市場拋售。這次影響可能更大，因為這是美聯(lián)儲3月20日會議前的最后一個重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)。鑒于傳統(tǒng)的會前緘默期，美聯(lián)儲官員將不會提供任何指引線索。
因此，美聯(lián)儲未來政策的走向?qū)⒑艽蟪潭壬先Q于周二的數(shù)據(jù)。
“實際情況將取決于月度通脹數(shù)據(jù)，”安聯(lián)投資管理公司高級投資策略師Charlie Ripley表示。
2月份的拋售推動美債收益率觸及年內(nèi)高點，部分原因是1月消費者價格數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，該數(shù)據(jù)顯示核心服務(wù)業(yè)出人意料地走強，而這也是美聯(lián)儲關(guān)注的一個領(lǐng)域。
此后，隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)強化了有關(guān)美聯(lián)儲可能在今年晚些時候開始降息的預期，交易員再次加大了降息押注�；Q合約目前暗示，到2024年底降息幅度約98個基點，上個月時的預期為不到75個基點。自2月底觸及4.47%的高點以來，對美聯(lián)儲政策敏感的2年期美債收益率已回落約25個基點。10年期美債收益率也從上個月的高點回落。
美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾上周四在參議院銀行委員會發(fā)表講話時表示，美聯(lián)儲需要更多的信心來相信通脹率將可持續(xù)地回到2%。“當我們確實獲得了這種信心 — 離它不遠了，開始降低限制性利率水平將是適當?shù)�，”他說。
Ripley表示，進入2024年，該公司預計10年期收益率短期內(nèi)將在3.75%至4.25%左右之間波動。當今年早些時候利率突破這一峰值時，該公司認為這些證券“相當有吸引力”。
由于美聯(lián)儲在3月19-20日的政策會議之前有慣例的緘默期，經(jīng)濟數(shù)據(jù)將是構(gòu)建交易員預期的關(guān)鍵所在。與此同時，新的供應也可能影響投資者情緒。美國財政部將在周二和周三通過招標發(fā)行總計610億美元的10年期和30年期國債。
Wisdom Tree Investments固定收益策略主管Kevin Flanagan表示，CPI對債券投資者的影響將比對美聯(lián)儲政策的最終影響更大。這是因為雖然美聯(lián)儲的目標是個人消費支出（PCE）價格指數(shù)，但市場將對CPI做出反應，因為它是一個最早的風向標。
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