美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)是讓通脹率至少接近2%，然后才開始降息。
這是一個(gè)有書面政策支持的正式目標(biāo)，但這也是自由派日益不滿的根源，在美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾試圖在一個(gè)白熱化的選舉年度過之際，這是他面臨的另一種政治壓力。
智通財(cái)經(jīng)注意到，一些左派人士希望這個(gè)數(shù)字更高。一些人希望美聯(lián)儲(chǔ)增加第二個(gè)目標(biāo)，重點(diǎn)關(guān)注勞動(dòng)力市場。幾位民主黨人在上周與鮑威爾舉行的公開聽證會(huì)上，質(zhì)疑該目標(biāo)的來源，以及為什么它在央行中如此重要。
“這似乎來自奧克蘭，來自20世紀(jì)80年代，”周三輪到眾議員布拉德·謝爾曼（Brad Sherman）質(zhì)疑鮑威爾時(shí)，他有些不相信。
這位來自加州的自由派堅(jiān)定人士是對的。通往2%的道路始于1988年新西蘭的一次即興評論。
24年后的2012年，美聯(lián)儲(chǔ)公開采用了這一標(biāo)準(zhǔn)，這一過程引起了左翼政治陣營的不滿，主要原因是缺乏一個(gè)平行的勞動(dòng)力市場目標(biāo)。
參議院銀行委員會(huì)主席、參議員謝羅德·布朗（Sherrod Brown）周四強(qiáng)調(diào)了這一動(dòng)態(tài)，他建議鮑威爾迅速降息，“以防止工人失去工作”，并補(bǔ)充說，“這個(gè)機(jī)構(gòu)似乎經(jīng)常忘記，最大限度地增加就業(yè)是美聯(lián)儲(chǔ)雙重使命的一部分�！�
美聯(lián)儲(chǔ)沒有一個(gè)具體的就業(yè)目標(biāo)，盡管它的雙重使命要求它既要實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)定，又要實(shí)現(xiàn)就業(yè)最大化。
它的通脹目標(biāo)是關(guān)鍵，因?yàn)樗鼪Q定降息的方式。鮑威爾和其他美聯(lián)儲(chǔ)官員已經(jīng)明確表示，他們不會(huì)開始降低基準(zhǔn)利率，直到他們確信通貨膨脹率正在“可持續(xù)地”下降到2%。
鮑威爾本周強(qiáng)烈暗示，2%的通脹目標(biāo)不會(huì)改變。在周三和周四的聽證會(huì)中，他先后7次提到了這個(gè)問題。
在回答謝爾曼的問題時(shí)，他也承認(rèn)它起源于新西蘭，但他補(bǔ)充說：“2%已經(jīng)成為全球標(biāo)準(zhǔn)，這是一個(gè)相當(dāng)持久的標(biāo)準(zhǔn)�！彼厣炅俗约旱男拍睿疵绹谖磥韼讉�(gè)月實(shí)現(xiàn)2%的增長水平不成問題。
關(guān)注勞動(dòng)力市場的組織“雇傭美國”（Employ America）的普雷斯頓·梅（Preston Mui）表示，“人們總是在談?wù)撨@個(gè)問題，”將目標(biāo)調(diào)高至3%，“從政治角度來看，美聯(lián)儲(chǔ)目前可能根本不可能這么做。”
但梅補(bǔ)充說，談?wù)撨@個(gè)數(shù)字“在過去兩到三年里給鮑威爾帶來了很多麻煩”。
美聯(lián)儲(chǔ)是如何走到這一步
通往美聯(lián)儲(chǔ)2%通脹目標(biāo)的道路是曲折的，始于一次如今在央行圈子里臭名昭著的采訪。
唐?布拉什（Don Brash）曾任新西蘭聯(lián)儲(chǔ)主席，他在1988年發(fā)表了一個(gè)即席評論，稱他希望通脹率在0到1%之間。這引發(fā)了一個(gè)政策制定過程，并導(dǎo)致他的國家不久后采用了2%的正式目標(biāo)。
其他央行也紛紛效仿，一些人批評這些舉措過于關(guān)注通脹。
也許最生動(dòng)的批評來自曾擔(dān)任英格蘭銀行行長的英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家默文?金（Mervyn King）。他在1997年表示，他擔(dān)心過度關(guān)注價(jià)格目標(biāo)會(huì)導(dǎo)致央行行長成為“通脹狂人”。
當(dāng)時(shí)格林斯潘領(lǐng)導(dǎo)下的美聯(lián)儲(chǔ)反對公眾接受這一想法，但在整個(gè)20世紀(jì)90年代和21世紀(jì)初一直在討論這一想法。
美聯(lián)儲(chǔ)歷史學(xué)家薩拉·賓德（Sarah Binder）在最近的一次采訪中談到政治考慮時(shí)表示：“如果你讀過聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）有關(guān)通脹目標(biāo)的記錄，你會(huì)感到擔(dān)憂。”
2008年經(jīng)濟(jì)衰退期間，在本?伯南克（Ben Bernanke）的領(lǐng)導(dǎo)下，實(shí)施該計(jì)劃遇到了阻力。美聯(lián)儲(chǔ)理事們擔(dān)心，“我們不得不擔(dān)心來自民主黨的阻力，” 賓德稱。
但到了2012年，經(jīng)濟(jì)衰退已成過去，伯南克也進(jìn)入了第二任主席任期，美聯(lián)儲(chǔ)開始轉(zhuǎn)向，公開采納了2%的目標(biāo)。
伯南克在他的回憶錄中指出，2%的目標(biāo)提高了企業(yè)和消費(fèi)者的信心，因此給了銀行更大的靈活性來處理其雙重任務(wù)。
這是一個(gè)至今仍在使用的論點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)網(wǎng)站上的一名解釋者表示，2%的目標(biāo)“與美聯(lián)儲(chǔ)最大限度地實(shí)現(xiàn)就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定的使命最一致”。
但許多左翼人士從未完全贊同這一觀點(diǎn)。伯南克在他的回憶錄中承認(rèn)，那個(gè)時(shí)代自由派的主要聲音——馬薩諸塞州的眾議員巴尼·弗蘭克（Barney Frank）——提出了缺乏平行的勞動(dòng)力市場目標(biāo)，并且對該政策“并不完全滿意”，即使他最終支持該政策。
這種批評已經(jīng)持續(xù)了很多年。
眾議員馬克辛·沃特斯（Maxine Waters）本周在接受采訪時(shí)談到2%的目標(biāo)時(shí)表示：“我認(rèn)為應(yīng)該更高�！彼硎荆@一增長將有助于支持工薪家庭。
左傾組織“基礎(chǔ)合作”（Foundation Collaborative）的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉肯·馬布德（Rakeen Mabud）對此提出了更準(zhǔn)確的觀點(diǎn)，稱該目標(biāo)“將通脹對美聯(lián)儲(chǔ)來說比失業(yè)更重要這一事實(shí)納入了法律。”
美聯(lián)儲(chǔ)將在2020年采取靈活的平均通脹目標(biāo)制框架，這進(jìn)一步說明了目前的批評。實(shí)際上，這一變化使2%成為一個(gè)不那么嚴(yán)格的目標(biāo)，允許美聯(lián)儲(chǔ)將2%視為平均水平，并允許通脹在一段時(shí)間內(nèi)略微升溫。
共和黨人似乎傾向于回到更加艱難的2020年前目標(biāo)，共和黨的一些人渴望將就業(yè)從美聯(lián)儲(chǔ)的雙重使命中完全移除。
鮑威爾本周表示，將從今年晚些時(shí)候開始，一直到2025年底，對該政策進(jìn)行評估。
為什么改變不容易？
在未來幾個(gè)月里，2%的目標(biāo)可能會(huì)成為一個(gè)問題，許多民主黨人繼續(xù)呼吁降息，盡管2024年前幾個(gè)月的預(yù)測已經(jīng)有所下降。金融界的一些人甚至預(yù)測，今年全年都不會(huì)降息。
“利率實(shí)在是太高了，”馬薩諸塞州國會(huì)議員阿雅娜·普萊斯利（Ayanna Pressley）對鮑威爾表示。
左派面臨的另一個(gè)問題是，簡單地增加一個(gè)關(guān)注失業(yè)率的必然目標(biāo)——在2月份的就業(yè)報(bào)告中，失業(yè)率上升到了3.9%——并不一定像聽起來那么容易。
“雇傭美國”的高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家梅表示，他的組織關(guān)注的是更細(xì)微的指標(biāo)，比如黃金年齡就業(yè)率——工作的年輕人數(shù)量與總?cè)丝诘谋壤蚬べY增長、辭職率或整體勞動(dòng)力參與率。
他表示：“我認(rèn)為，如果對確定失業(yè)目標(biāo)的承諾如此嚴(yán)格，（在某些情況下）實(shí)際上存在一種風(fēng)險(xiǎn)，即它實(shí)際上沒有對這方面的任務(wù)給予足夠的重視�！�
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