在基準利率持續(xù)下行的背景下，銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量不降反增，尤其是4月份以來，理財產(chǎn)品規(guī)模還出現(xiàn)了超季節(jié)性的增長。
5月15日，券商中國記者匯總的獨家數(shù)據(jù)顯示，包括6家股份行理財、5家國有行理財公司（除中郵理財）在內(nèi)的11家機構，4月份規(guī)模合計增長約2.02萬億元，一舉扭轉(zhuǎn)3月份的下降趨勢。尤其是大行理財公司，增幅迅猛。
值得一提的是，銀行理財市場的產(chǎn)品供給也出現(xiàn)新趨勢：理財公司在4月份顯著加快了包含權益類資產(chǎn)的混合類和權益類理財產(chǎn)品發(fā)行速度，個別產(chǎn)品一個月內(nèi)募集規(guī)模超30億元。
單月回升2萬億，大行理財公司陣營“雄起”
據(jù)券商中國記者匯總的獨家數(shù)據(jù)顯示，今年4月末，包括招銀、興銀、信銀、光大、浦發(fā)和平安理財6家股份行理財公司，以及工銀、中銀、農(nóng)銀、建信和交銀理財共11家機構的規(guī)模合計為18.7萬億元，較上月增長約2.02萬億元，環(huán)比增幅達12.1%，較今年年初增長約9.5%。
進入5月后，銀行理財公司產(chǎn)品規(guī)模仍在持續(xù)增長。據(jù)普益標準數(shù)據(jù)，截至5月12日，理財公司產(chǎn)品存續(xù)總規(guī)模約為24.81萬億元，周規(guī)模環(huán)比上升1.6%，環(huán)比增加約3900億元。其中，國有行理財公司增速最快、回升規(guī)模最大，單周增幅2.36%，增加約2155億元；股份行理財公司單周增幅1.37%，增長約1682億元。
產(chǎn)品貨架方面，券商中國記者統(tǒng)計的上述11家理財公司4月份增長規(guī)模最多的產(chǎn)品類型仍然是固收類產(chǎn)品，單月合計增長約2.01萬億元，這也是帶動理財公司整體規(guī)模上升的主要因素。產(chǎn)品形態(tài)方面，現(xiàn)金管理產(chǎn)品恢復凈流入態(tài)勢，單月增長規(guī)模約8200億元；而開放式和封閉式凈值型產(chǎn)品分別增長約2600億元和2100億元。
值得一提的是，從券商中國記者掌握的獨家數(shù)據(jù)來看，4月份國有行理財公司產(chǎn)品規(guī)模增速顯著快于股份行理財公司。其中，工銀理財、農(nóng)銀理財單月增幅超3000億元；建信理財和中銀理財增幅超2000億元。這些大行理財公司的單月增長規(guī)模均超過了其余6家股份行理財公司。
另一個值得關注趨勢是，銀行理財公司持續(xù)發(fā)力他行代銷渠道的銷售規(guī)模。在銷售渠道上，股份行理財公司對母行的依賴度進一步下降，非母行代銷的產(chǎn)品規(guī)模占比正在進一步提高；而頭部國有行理財公司相對而言則更依賴母行渠道。
具體來看，相比今年年初，平安理財、浦銀理財、光大理財和交銀理財?shù)葯C構的非母行渠道產(chǎn)品規(guī)模占比進一步增加；其中，交銀理財?shù)姆悄感星勒急纫呀?jīng)突破50%，平安理財和光大理財?shù)姆悄感星勒急纫呀?jīng)超過40%。而一些頭部國有行理財公司主要依靠強大的母行銷售渠道，多家公司的非母行渠道占比低于10%。
含權產(chǎn)品發(fā)行提速，混合產(chǎn)品爆款久違再現(xiàn)
今年以來債市小牛市持續(xù)，股市有所回暖，含權理財產(chǎn)品的收益率逐步回升。
在這樣的背景下，4月份銀行理財市場有一個突出特點：含權產(chǎn)品，尤其是權益類和混合類產(chǎn)品的發(fā)行，大幅提速。
據(jù)券商中國記者統(tǒng)計中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)，1月和2月兩個月共計發(fā)行權益類、混合類、商品及衍生品類產(chǎn)品共計18只；3月單月發(fā)行15只；4月發(fā)行21只。發(fā)行主體包括農(nóng)銀理財、中銀理財、招銀理財、光大理財、平安理財、興銀理財、杭銀理財、民生理財?shù)取?nbsp;
有一些混合類產(chǎn)品在4月完成高額的首發(fā)募集，成為爆款。
比如招銀理財發(fā)行的招智價值精選一年持有混合類產(chǎn)品，于4月10日首發(fā)，風險等級R3，首發(fā)一周募集規(guī)模即突破20億，購買人次約1.1萬。作為一只“偏債混合類”理財，這個募集額實屬不易，為市場注入了信心。據(jù)券商中國記者從招銀理財內(nèi)部了解，自4月17日成立以來，不足一個月的時間，招智價值精選規(guī)模已突破30億元。
據(jù)券商中國記者了解，招銀理財?shù)暮瑱喈a(chǎn)品線共設置八大系列：價值+、紅利+、量化+、結(jié)構+、債券+、全球+、黃金+、多元+，配置的邏輯是固收打底加少量權益?zhèn)}位，截至目前其含權產(chǎn)品總規(guī)模達2000余億元。
招銀理財?shù)暮瑱嘟M織架構包括權益投資部、多資產(chǎn)投資部（下設量化衍生品投資團隊）、FOF投資部等權益投研部門。投研覆蓋股票基本面、管理人和基金、量化和衍生品、多資產(chǎn)和多策略配置等多個領域。
平安理財自去年底推出了含權的旗艦品牌——“星辰”系列，其一年定開的三支產(chǎn)品均在近半年內(nèi)陸續(xù)成立，成立以來年化收益率均超過4%且最大回撤僅為0.1%。據(jù)了解，該系列產(chǎn)品大部分倉位投向穩(wěn)定的票息類資產(chǎn)，收益增強部分除了權益類資產(chǎn)的配置外，更通過量化中性策略等工具實現(xiàn)多元化資產(chǎn)配置。
平安理財認為，權益市場在經(jīng)歷了前期的調(diào)整后，在當前時點上有望開啟穩(wěn)步上漲的行情。伴隨著經(jīng)濟基本面的企穩(wěn)回升，宏觀政策釋放積極信號，含權類相關產(chǎn)品組合在股票和可轉(zhuǎn)債倉位上有望獲得更大的向上彈性。
興銀理財首席權益投資官蒲延杰在Wind舉辦的理財講壇上透露，興銀理財在含權產(chǎn)品上積極布局，去年以來陸續(xù)布局了股票直投類、紅利類、港股類、黃金類、定增類以及市場中性類含權理財產(chǎn)品，均取得了較好的絕對收益和一定的相對收益。
“我們投資的含權資產(chǎn)主要包括股票、公募基金和大宗商品，對于股票來說，投資邏輯兌現(xiàn)了，估值貴了，就會階段性止盈；對于主動型的公募基金，可能主要看預期回報的兌現(xiàn)，被動型基金要看基金經(jīng)理對這類資產(chǎn)的看法；判斷大宗商品的價格是比較難的，都是由投資經(jīng)驗較豐富的投資經(jīng)理來做決斷�！逼蜒咏苷f。
值得一提的是，不少業(yè)內(nèi)人士反復呼吁，應該允許銷售渠道拓寬，在券商、互聯(lián)網(wǎng)等渠道銷售能觸及更多的年輕客群。此外，含權理財產(chǎn)品銷售面臨客戶認知、風險測評限制等困難，理財公司應重點關注投資者持有體驗，開展更多服務、機制創(chuàng)新，如預約申購、定期支付、目標盈、跟投等，使含權理財產(chǎn)品具備止盈和止損的功能，吸引更多潛在客戶。
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