匯通財經(jīng)APP訊——一位著名策略師表示，美聯(lián)儲正在監(jiān)督一場“政策災(zāi)難”，其已經(jīng)引發(fā)了商品價格的深度通縮。法國興業(yè)銀行(601166)的首席全球策略師Albert Edwards表示，美聯(lián)儲維持高利率以遏制不斷上升的超級核心服務(wù)通脹的政策已導(dǎo)致核心商品通脹空前下降。
他表示，自1950年代末以來，除了2003年的幾個月外，核心商品出現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的下降。
他說：“我相信美聯(lián)儲正在播下另一場政策災(zāi)難的種子。在讓通脹貓擺脫‘暫時’的袋子后，它現(xiàn)在似乎決心通過推動CPI通脹一路回落到2%的目標(biāo)來重新獲得信譽�！�
Edwards在某些角落被描述為“永久熊”，但他對了很多，這使他成為過去20年來最好的宏觀策略師之一。他表示，美聯(lián)儲的政策立場導(dǎo)致了商品和服務(wù)通脹之間的巨大背離。
他警告說：“這一政策錯誤是美聯(lián)儲在2008年全球金融危機(jī)后所犯錯誤的鏡像，正是美聯(lián)儲前主席Paul Volker在2018年譴責(zé)的錯誤�！�
Edwards表示，美聯(lián)儲目前的錯誤在于，在針對整體通脹的一部分（即不斷上升的超級核心服務(wù)通脹）時，它無意或有意地將核心商品價格推入了20年來最嚴(yán)重的通縮。
他問道：“事實上，除了2003年的幾個月之外，我們現(xiàn)在正在經(jīng)歷自1950年代末有記錄以來最嚴(yán)重的核心商品價格通縮。這明智嗎？”
圖：虛線為核心商品，紅線為核心服務(wù)（排除房產(chǎn)），藍(lán)線為核心CPI（排除房產(chǎn)），圓圈上方寫著：這太瘋狂了
Alberts表示，美聯(lián)儲應(yīng)該聽從Paul Volcker的警告，即以2.0%通脹為目標(biāo)，這是一門不精確的科學(xué)，通脹/通縮背后的力量根本無法由美聯(lián)儲來對抗。Volcker在最近的一篇文章中說：“錯誤的精確性能導(dǎo)致危險的政策�！�
他補(bǔ)充道：“壞消息是，美聯(lián)儲似乎仍然認(rèn)為它可以控制它無法控制的事情，并且在試圖施加這種想象中的控制時，它正在將商品價格推入前所未有的通縮區(qū)域。瘋子！”
根據(jù)貨幣市場評估，預(yù)計美聯(lián)儲將在9月首次降息。美國 4 月份的通脹數(shù)據(jù)顯示，在今年第一季度出現(xiàn)一系列意外上行之后，物價漲幅有所放緩。事實上，如果不是因為通脹意外上升，美聯(lián)儲現(xiàn)在早就降息了。進(jìn)入2024年，市場認(rèn)為將有多達(dá)七次降息，第一次從3月開始。
隨著美聯(lián)儲在等待通脹降溫（它認(rèn)為只有當(dāng)就業(yè)市場開始惡化時才會發(fā)生這種情況），它將利率維持在限制性水平（健康的就業(yè)市場會產(chǎn)生強(qiáng)勁的工資增長，從而提振需求，推高通脹）。
穩(wěn)固的勞動力市場和持續(xù)的核心通脹數(shù)據(jù)意味著美聯(lián)儲采取了更久較高的立場，在很長一段時間內(nèi)保持利率限制。
但Pantheon Macroeconomics的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ian Shepherdson表示，勞動力市場的“更嚴(yán)重的下滑”即將到來。
他說：“如果初請失業(yè)金人數(shù)同時呈上升趨勢，就業(yè)增長將迅速下降。請記住，在1990年和2001年商業(yè)周期衰退開始時（最近的兩次‘正常’衰退）就業(yè)增長在大約四個月內(nèi)從好跌至零。在接下來的幾個月里，我們不會對類似的轉(zhuǎn)變感到驚訝。”
Shepherdson發(fā)表上述評論之前，據(jù)報道，上周美國每周初請失業(yè)金人數(shù)升至22.2萬。他補(bǔ)充說，NFIB調(diào)查的招聘意向指標(biāo)也表明勞動力市場健康狀況大幅下降。
在Edwards看來，美聯(lián)儲可能為時已晚，但一旦開始，面對官方數(shù)據(jù)證實調(diào)查是正確的，勞動力市場正在惡化，它可能會迅速降息。
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