7月MLF“縮量平價(jià)”續(xù)作 業(yè)內(nèi)：短期調(diào)降MLF利率門檻不低

　　今日，央行進(jìn)行1000億元MLF操作，利率持平2.5%。因本月有1030億元1年期MLF到期，7月MLF延續(xù)“縮量平價(jià)”續(xù)作。  光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，目前中長期限資金相對(duì)市場(chǎng)需求偏松，市場(chǎng)利率相對(duì)低，削弱了MLF資金吸引力。同時(shí)，從經(jīng)濟(jì)保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，銀行凈息差壓力及兼顧內(nèi)外均衡，短期調(diào)降MLF利率門檻不低。  

　　他分析，從目前經(jīng)濟(jì)內(nèi)外環(huán)境看，央行加碼政策迫切性有限。預(yù)計(jì)央行保持流動(dòng)性合理充裕，配合積極財(cái)政實(shí)施。實(shí)施好此前出臺(tái)金融支持政策，充分釋放政策效果。同時(shí)，根據(jù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，優(yōu)化調(diào)整結(jié)構(gòu)性工具，挖掘利率改革潛力，引導(dǎo)實(shí)體融資成本穩(wěn)中有降，加大重點(diǎn)新興領(lǐng)域支持，促進(jìn)內(nèi)循環(huán)加快恢復(fù)。具體工具方面，降準(zhǔn)、結(jié)構(gòu)工具優(yōu)先于價(jià)格工具。綜合考慮配合積極財(cái)政政策，緩解銀行凈息差壓力，增強(qiáng)銀行信貸擴(kuò)張能力，不排除央行擇機(jī)降準(zhǔn)。

　　  “后續(xù)價(jià)格工具調(diào)整需要關(guān)注經(jīng)濟(jì)、物價(jià)是否偏離復(fù)蘇軌道，房地產(chǎn)復(fù)蘇進(jìn)度，并兼顧內(nèi)外平衡。從目前內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及平衡政策多目標(biāo)看，年內(nèi)調(diào)降MLF利率前景仍不清晰，需要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指引�！敝苊�華認(rèn)為，目前央行在為債券市場(chǎng)糾偏，避免資源配置扭曲與防范潛在風(fēng)險(xiǎn)，這也將制約短期政策利率調(diào)整空間。