本周市場(chǎng)相繼迎來(lái)日本央行加息、美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變的決議，緊隨其后的英國(guó)央行也成為“超級(jí)央行周”收官之際當(dāng)之無(wú)愧的焦點(diǎn)。在通脹壓力消退后，英國(guó)央行的政策制定者或?qū)⑼镀敝С忠咔殚_(kāi)始以來(lái)的首次降息。
英國(guó)央行將于北京時(shí)間周四晚19點(diǎn)公布結(jié)果。彭博社調(diào)查的大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家都預(yù)計(jì)會(huì)降息，投資者認(rèn)為該行有57%的可能性將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至5%。
英國(guó)的借貸成本在近一年里一直處于16年高位，該國(guó)經(jīng)濟(jì)承壓，并一直著力于擺脫去年的輕度衰退。英國(guó)央行行長(zhǎng)安德魯·貝利將在新聞發(fā)布會(huì)上發(fā)表他的第一次重要講話，打破自5月中旬競(jìng)選活動(dòng)開(kāi)始便一直維持的沉默。此外，該行還將發(fā)布經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹預(yù)測(cè)，以及對(duì)下一次貨幣政策調(diào)整的評(píng)估。以下是部分值得關(guān)注的內(nèi)容：
投票分布
9人組成的貨幣政策委員會(huì)（Monetary Policy Committee）在上次會(huì)議上以7比2的投票結(jié)果維持利率不變，斯瓦蒂?丁格拉（Swati dingra）和戴夫?拉姆斯登（Dave Ramsden）投票支持降息。這一次，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)贊成降息的比例將是5比4。
此次會(huì)議中，貝利很可能加入多數(shù)人的行列，會(huì)議紀(jì)要顯示，6月按兵不變的決議對(duì)委員會(huì)中約3人而言是“非常平衡的”。長(zhǎng)期鷹派人士凱瑟琳·曼恩和喬納森·哈斯克爾則可能會(huì)繼續(xù)投票支持按兵不動(dòng)。
一個(gè)很大的未知數(shù)來(lái)自剛剛上任的克萊爾·倫巴德利（Clare Lombardelli），她將進(jìn)行首次投票。
前瞻性指引
英國(guó)央行自2月以來(lái)一直暗示在考慮何時(shí)降息，自此政策制定者一直在關(guān)注勞動(dòng)力市場(chǎng)壓力，勞動(dòng)力供應(yīng)緊張并推高工資，服務(wù)業(yè)也呈現(xiàn)出持續(xù)承壓的跡象，尤其是酒店和餐館正試圖將不斷上升的成本轉(zhuǎn)嫁給顧客。
法國(guó)巴黎銀行的Matthew Swannel和Dani Stoilova表示，央行官員們指出會(huì)議是評(píng)估通脹持續(xù)性的機(jī)會(huì)，承認(rèn)6月的決定“非常平衡”，并保留了8月的“行動(dòng)計(jì)劃”。
目前英國(guó)總體通脹已回到2%的目標(biāo)水平，預(yù)計(jì)貨幣政策委員會(huì)（MPC）成員將更多強(qiáng)調(diào)超越總體通脹的前瞻性價(jià)格指標(biāo)，委員會(huì)成員還可能表示，進(jìn)一步降息將取決于數(shù)據(jù)演變，目前預(yù)測(cè)是通脹將會(huì)在今年晚些時(shí)候上升。
Bloomberg Economic分析師Dan Hanson and Ana Andrade稱，“如果貨幣政策委員會(huì)決定降息，或?qū)⒏缕渲笇?dǎo)方針，表明任何進(jìn)一步寬松行動(dòng)都將循序漸進(jìn)，并與通脹持續(xù)性指標(biāo)的進(jìn)展相關(guān)。委員會(huì)還將避免對(duì)下次行動(dòng)時(shí)間發(fā)出任何暗示，以保留選擇權(quán)�！�
“8月之后，我們預(yù)計(jì)11月英國(guó)央行將再次下調(diào)利率，年底利率將降至4.75%，2025年年底將達(dá)到3.75%。”
通貨膨脹
盡管英國(guó)6月總體CPI保持在2%的目標(biāo)水平，但服務(wù)業(yè)通脹仍高于央行預(yù)期。不過(guò)這一意外上行很大程度上是由于泰勒?斯威夫特（Taylor Swift）的英國(guó)巡演推高了酒店價(jià)格。貨幣政策委員會(huì)偏愛(ài)的服務(wù)業(yè)通脹指標(biāo)（剔除一些波動(dòng)性較大的項(xiàng)目，并額外剔除寬松政策）價(jià)格壓力已接近其預(yù)期。
荷蘭國(guó)際集團(tuán)（ING）發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯?史密斯（James Smith）表示：“可以肯定的是，這些圖表將在會(huì)議前提交給官員們。對(duì)近期CPI數(shù)據(jù)的這種更為溫和的解讀也得到了一些調(diào)查的支持，這些調(diào)查顯示，企業(yè)提高價(jià)格和工資的速度要慢得多。”
預(yù)計(jì)英國(guó)央行將調(diào)整其通脹預(yù)測(cè)，以反映英鎊走強(qiáng)、天然氣價(jià)格上漲和市場(chǎng)利率預(yù)期下降。盡管短期內(nèi)展望可能上調(diào)，但一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，未來(lái)兩年則可能會(huì)略有下調(diào)。
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)
在上次會(huì)議上，英國(guó)央行官員上調(diào)了對(duì)2024年第二季度的增長(zhǎng)預(yù)期。歸功于強(qiáng)勁的家庭支出和商業(yè)投資，德意志銀行預(yù)計(jì)，隨著英國(guó)經(jīng)濟(jì)反彈超預(yù)期，此次的GDP預(yù)測(cè)將再次“大幅上調(diào)”
德意志銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家桑杰?拉賈（Sanjay Raja）表示：“現(xiàn)在的問(wèn)題將是，英國(guó)央行是否會(huì)繼續(xù)在其預(yù)測(cè)中看到一定程度的閑置產(chǎn)能，以適應(yīng)不斷走強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)�！薄拔覀冋J(rèn)為，作為貨幣政策委員會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)加速增長(zhǎng)的適應(yīng)程度的信號(hào)工具，這將具有重要意義�！�
資產(chǎn)出售
此外，通過(guò)8月會(huì)議紀(jì)要可了解英國(guó)央行在量化緊縮（QT）下的資產(chǎn)出售計(jì)劃的簡(jiǎn)要更新。盡管新的年度計(jì)劃將于9月公布，但部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)貨幣政策委員會(huì)將發(fā)出信號(hào)，維持甚至加速，而不是放緩目前每年1000億英鎊的QT擴(kuò)張步伐。
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