全球市場似乎還未平靜下來！
就在剛剛，日本股市接近收盤的時候，跳水再度來襲。原本漲幅超過3%的日經225指數，收盤時段快速殺跌，該指數收盤僅上漲略超1%。韓國股指亦跟隨日本股市脫離高位，小幅走低。值得注意的是，此前大幅貶值的日元在北京時間下午一點半之后開始走強。
那么，究竟發(fā)生了什么？今天早上，日本央行副行長內田真一的表態(tài)讓日元大幅貶值。但午后的消息顯示，日本央行副行長內田真一認為，即使加息后，日本的實際利率仍處于深度負值，金融環(huán)境依舊非常寬松。而且他還表示，對美國經濟的擔憂影響到了全球市場。這話的意思似乎被市場解讀為，日本加息的概率并未降低，且日本央行有甩鍋給美國的嫌疑。
日本央行的搖擺
上周，日本央行將利率上調至15年來最高水平，并公布了放緩大規(guī)模債券購買計劃的詳細信息，朝著逐步退出長達十年的大規(guī)模刺激政策又邁進了一步。
日本央行行長植田和男表示，如果經濟和物價走勢符合其預測，日本央行將繼續(xù)加息，這表明未來幾年日本央行有可能穩(wěn)步加息。這些強硬言論再加上上周美國勞動力數據疲軟，引發(fā)人們對全球最大經濟體陷入衰退的擔憂，導致全球市場暴跌以及日元飆升，日本日經平均指數周一出現暴跌。
隨后，今天早上，日本央行頗具影響力的副行長內田真一表示，央行不會在市場不穩(wěn)定時加息，并淡化了短期內加息的可能性。內田真一表示，如果過去一周的劇烈市場波動影響到日本央行的經濟和價格預測，以及日本持續(xù)實現2%通脹目標的可能性，那么這“顯然”會改變日本央行的加息路徑。
內田真一在日本北部城市函館向商界領袖發(fā)表演講時表示：“由于我們看到國內外金融市場劇烈波動，暫時維持當前的貨幣寬松水平是必要的�！眱忍镎嬉槐硎�，近期日元走強將影響日本央行的政策決策，因為它減輕了進口價格的上行壓力，從而降低了整體通脹水平。這些言論與植田和男此前的表態(tài)形成了鮮明的對比。
今天下午，又有內田真一的言論傳來。他表示，即使加息后，日本的實際利率仍處于深度負值，金融環(huán)境依舊非常寬松。在溫和加息環(huán)境下，日本央行具備選擇加息時機的優(yōu)勢。而且他還表示，對美國經濟的擔憂影響到了全球市場。美國軟著陸是可能的，但是并不100%確定。
在這一言論發(fā)出之后，日本股市于尾盤跳水，原本上漲超過3%的日經225指數開始殺跌，收盤僅上漲略超1%。很顯然，日本央行模糊的、甩鍋的態(tài)度對市場還是有較大影響。
大和證券經濟學家 Toru Suehiro表示，內田真一的言論明顯偏鴿派。除非市場情緒迅速恢復，否則日本央行在9月或10月加息的可能性很低。但如果對美國經濟衰退的擔憂在年底前消退，日本央行可能會在12月加息。
震蕩仍將延續(xù)？
從今天日本股市的走勢來看，市場可能更傾向于“延續(xù)震蕩”。
匯豐銀行策略師表示，最近幾天基本上出現了“三重打擊”的擔憂，包括套利交易的解除、人工智能的貨幣化以及美國經濟即將陷入衰退的前景。現在買入還為時過早，但基本面仍然具有廣泛的支撐作用。鑒于負面的財富效應和信貸條件收緊，當前最大的風險是自我引發(fā)的拋售，最終將引發(fā)經濟衰退。
法國興業(yè)銀行(601166)首席外匯策略師基特·朱克斯（Kit Juckes）在最近的一份研究報告中表示，大規(guī)模套利平倉正在進行。很多人無法解除世界上有史以來最大的套利交易，外匯市場最大的反應仍然是“減倉”。澳元、英鎊、挪威克朗和美元對日元的多頭倉位都被減倉了。
銀河證券認為，當前來看，日股短期內仍然面臨一定的回調壓力，難以回復到42000點的高位水平，預計下調充分后維持震蕩格局。中長期來看，日股走勢更為依賴于基本面的變化，依然有一些核心支撐。但是應該警惕以下風險。首先是海外市場的波動；第二，日本經濟恢復節(jié)奏或偏緩，制約日本經濟的結構性問題也將持續(xù)存在，日股也會有所承壓；第三，如果日本央行在時間點或者節(jié)奏上比市場預期的更鷹派。
華泰證券認為，在這輪日元快速升值、日本市場大幅調整前，日本經濟處于再通脹通道中，且內需增長有加速跡象。然而，如果日元過快升值、日本股市過快下跌引發(fā)金融條件急劇收緊，再通脹勢頭也可能受到負面影響。如果日本政府能夠及時干預阻斷市場的“負反饋”機制，保持相對寬松的貨幣和財政政策，日本仍有望持續(xù)溫和的再通脹趨勢。日本再通脹進程最終可能伴隨著日元升值，而日本名義增長和企業(yè)盈利是否能夠走出“弱日元依賴”，是日本市場能否在波動中恢復甚至繼續(xù)前行的關鍵。
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