匯通財(cái)經(jīng)APP訊——機(jī)會(huì)基金的聯(lián)合管理合伙人、《Informationist Newsletter》的作者James Lavish表示，全球資產(chǎn)正面臨著一個(gè)大問題，這種交易“平倉(cāng)”值得關(guān)注。
市場(chǎng)普遍拋售的部分原因是，在日本央行幾十年來(lái)首次加息（最近一次加息就在上周）之后日元最近出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機(jī)。日本央行在7月30日至31日的會(huì)議上決定將短期利率從0-0.1%上調(diào)至0.25%。
Lavish表示：“十多年來(lái)，日本的借貸成本一直非常低。當(dāng)我們走出疫情時(shí)，所有央行都在加息，而日本則積極壓低利率以誘導(dǎo)通脹。這很重要，因?yàn)槿绻闶且幻顿Y者，你能做的就是賣空日本債券收到日元，你可以賣掉這些日元買入美元。然后，你可以拿著這些美元購(gòu)買收益率更高的美債。”
然而，實(shí)際情況是，這些投資者隨后在全球范圍內(nèi)購(gòu)買資產(chǎn)，而不僅僅是更高收益的債券。
Lavish指出：“他們基本上可以免費(fèi)從日本央行借款，然后轉(zhuǎn)身在全球范圍內(nèi)購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。在過去的幾年里，我們一直在關(guān)注這一點(diǎn)�，F(xiàn)在套利交易正在平倉(cāng)，你會(huì)看到風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)隨之被平倉(cāng)，因?yàn)楸仨氃陬嵉怪斑�清貸款�！�
周一見證了全球市場(chǎng)的崩潰。日本股市暴跌，日經(jīng)平均指數(shù)下跌12.4%，這是有記錄以來(lái)的第二大跌幅，也是1987年10月臭名昭著的“黑色星期一”崩盤以來(lái)的最大跌幅。
歐洲斯托克600指數(shù)周一收跌2.17%，較早前逾3%的跌幅有所收窄。
美國(guó)股市也大幅下跌，道指和標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)下自2022年9月以來(lái)的最大單日跌幅。道指收盤下跌逾1000點(diǎn)，跌幅2.6%，標(biāo)普500指數(shù)下跌3%，納指下跌3.4%。
與此同時(shí)，周一，華爾街的“恐懼指標(biāo)”，即芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)率指數(shù)（VIX），飆升至自2020年疫情大跌以來(lái)的最高水平。VIX指數(shù)一度升至65上方，高于上周五的約23和一周前的約17。在撰寫本文時(shí)，該指數(shù)已降至37.55。
上周五令人失望的7月份就業(yè)報(bào)告顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)只增加了11.4萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，美國(guó)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂也在加劇。這一數(shù)字低于預(yù)期的17.5萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，是疫情以來(lái)最弱的就業(yè)增長(zhǎng)率之一。與此同時(shí)，失業(yè)率升至4.3%，為近三年來(lái)的最高水平。根據(jù)Lavish的說法，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩將不可避免地導(dǎo)致印更多的錢和美聯(lián)儲(chǔ)注入流動(dòng)性，即使美債首次超過35萬(wàn)億美元。在7月份保持利率穩(wěn)定之后，在市場(chǎng)預(yù)期9月份降息之前，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)宣布一次會(huì)議間的降息嗎？市場(chǎng)已經(jīng)已經(jīng)開始考慮這個(gè)問題了。
他說：“我們將不得不印錢，除非我們想進(jìn)入一個(gè)大規(guī)模動(dòng)蕩的時(shí)期，并全面重置我們的經(jīng)濟(jì)�！薄拔覀儎倓傇竭^了35萬(wàn)億美元的國(guó)債，無(wú)論如何，所有的道路都會(huì)導(dǎo)致更多的印錢和更多的流動(dòng)性。財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)合起來(lái)重新開始購(gòu)買債券，這是無(wú)法回避的。如果我們真的出現(xiàn)急劇下滑，那就沒有出路了�！�
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