央行8月凈買入國債1000億元

證券時報記者 賀覺淵

中國人民銀行8月30日首次發(fā)布國債買賣業(yè)務(wù)公告稱，為貫徹落實中央金融工作會議相關(guān)要求，8月人民銀行開展了公開市場國債買賣操作，向部分公開市場業(yè)務(wù)一級交易商買入短期限國債并賣出長期限國債，全月凈買入債券面值為1000億元。

央行凈買入1000億元國債，實際是向公開市場投放了基礎(chǔ)貨幣�！斑@表明了央行支持性的貨幣政策立場，預(yù)示著后續(xù)流動性的合理充裕狀態(tài)�！泵裆�銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬?qū)ψC券時報記者表示。

隨著公開市場國債買賣操作正式納入貨幣政策工具箱，金融資源的配置效率有望進(jìn)一步提升。受訪專家學(xué)者認(rèn)為，央行通過增加國債的買賣規(guī)模和頻率精準(zhǔn)調(diào)控銀行間流動性，并避免再貸款等工具大規(guī)模到期續(xù)作時的擾動。

在具體操作上，央行向部分公開市場業(yè)務(wù)一級交易商買入短期限國債并賣出長期限國債。在受訪專家看來，央行本月通過在公開市場“買短賣長”，將平衡債市供求，引導(dǎo)國債收益率曲線“保持正常向上傾斜”，校正和阻斷金融市場風(fēng)險的累積。

光大證券固定收益首席分析師張旭對記者說，央行此舉既遏制住了國債收益率曲線長端單邊下行的趨勢，又不明顯影響央行和交易商資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模。而且，由于央行對于短端的掌控能力很強(qiáng)，可輕松消化短債的“額外”供給。

考慮到當(dāng)前央行的貨幣政策工具箱依然豐富、政策空間較為充足，而我國國債市場的深度和價格機(jī)制仍需不斷完善，央行持有的國債規(guī)模有限，部分市場機(jī)構(gòu)認(rèn)為，央行即使在公開市場買賣國債，短期內(nèi)也不會進(jìn)行大規(guī)模買賣。

國盛證券研報指出，當(dāng)前我國法定存款準(zhǔn)備金率仍較高，國債規(guī)模仍較小，基礎(chǔ)貨幣占存續(xù)國債比例仍偏高，我國國債市場深度仍不足以成為基礎(chǔ)貨幣投放的主要工具。

不過，若后續(xù)央行均按月發(fā)布國債買賣業(yè)務(wù)公告，或?qū)�產(chǎn)生一定的貨幣政策信號作用。在溫彬看來，此舉將增加貨幣政策的透明度，以實現(xiàn)更好的預(yù)期管理。

對于央行后續(xù)操作，央行有關(guān)負(fù)責(zé)人早已明確，開展國債操作將會是“雙向的”，與部分海外主要國家的貨幣當(dāng)局量化寬松（QE）操作“截然不同”。溫彬也指出，央行本月開展的國債買賣是貨幣政策工具箱的補(bǔ)充和貨幣政策框架的完善，也是在經(jīng)濟(jì)修復(fù)時期貨幣與財政政策的配合，“屬于常規(guī)貨幣政策范疇，并非是貨幣政策空間不足時的量化寬松�！�

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