1、估值修復(fù)空間仍較大：當(dāng)前WIND全A指數(shù)PE分位點(diǎn)僅回升至7.95%，距38%的歷史閾值還有較大距離；由于盈利在短時(shí)間內(nèi)不會(huì)對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)造成大幅影響，因而價(jià)格的劇烈變動(dòng)主要由估值漲跌決定。截至9月26日，盡管市場(chǎng)劇烈上漲，但Wind 全 A P/E 近三年分位點(diǎn)僅回升至7.95%，距離38%的歷史閾值還有一段距離。我們測(cè)算38%的分位點(diǎn)對(duì)應(yīng)約17.5X 的市盈率（當(dāng)前市盈率15.81X），指向分母端對(duì)指數(shù)仍有一定的上行拉動(dòng)空間。
2、RSI 技術(shù)指標(biāo)尚未修復(fù)：當(dāng)前市場(chǎng)強(qiáng)度不僅遠(yuǎn)低于過(guò)往牛熊切換下的行情階段高點(diǎn)，距近兩期的趨勢(shì)高點(diǎn)也有一定距離，至少月度級(jí)別的行情大概率仍在途中；RSI 相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)作為反映市場(chǎng)情緒的重要觀察項(xiàng)，短期內(nèi)與市場(chǎng)漲跌高度正相關(guān)。從過(guò)往幾輪反彈來(lái)看，RSI 指標(biāo)具有一定規(guī)律。當(dāng)前移動(dòng)平均21個(gè)交易日的RSI相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)為42.36，市場(chǎng)強(qiáng)度不僅低于過(guò)往牛熊切換下的行情階段高點(diǎn)，距僅兩期反彈趨勢(shì)高點(diǎn)也有一段距離。雖然短期不排除出現(xiàn)調(diào)整，但至少月度級(jí)別的行情大概率仍在途中。
3、量在價(jià)先指示后續(xù)行情可期：當(dāng)前兩市A 股成交金額在9月25日首度破萬(wàn)億，達(dá)到1.16 萬(wàn)億元。從過(guò)往統(tǒng)計(jì)看，從首次破萬(wàn)億到指數(shù)高點(diǎn)平均間隔41個(gè)交易日。關(guān)鍵信號(hào)的出現(xiàn)一方面表明交投情緒的高漲，未來(lái)或隨成交額的上行繼續(xù)收復(fù)失地，另一方面或指向當(dāng)前行情仍處于初期階段。邏輯上，隨著市場(chǎng)上行趨勢(shì)的確認(rèn)，交投情緒的改善或?qū)?lái)成交金額的擴(kuò)大�！叭f(wàn)億”這一關(guān)鍵信號(hào)的出現(xiàn)一方面表明，A 股交投情緒逐漸高漲，未來(lái)或隨著成交額的上行繼續(xù)收復(fù)失地，另一方面或指向當(dāng)前行情仍處于初期階段，對(duì)行情轉(zhuǎn)折的擔(dān)憂可能為時(shí)過(guò)早。
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