本文授權(quán)來自《中國民商》
作者：閔曉強(qiáng)
編輯：李 鑫
盡管經(jīng)歷了9月24日以來的政策性牛市，多數(shù)公募基金公司快速修復(fù)年內(nèi)凈值表現(xiàn)，但是還有不在少數(shù)的基金由于前期挖坑太大，截至11月中旬年內(nèi)表現(xiàn)仍然不佳，比如本文的主角萬家科技創(chuàng)新基金。
公開的數(shù)據(jù)顯示，該基金成立于2020年的1月7日，除去2021年全年實(shí)現(xiàn)組合正收益外，2022年、2023年、2024年開年至今，基金組合全部體現(xiàn)為下跌，尤其以2024年至今的表現(xiàn)最為慘淡。截至11月15日收盤，該基金組合年內(nèi)下跌約為24.35%，這在4120只同類基金中排在了第4095位。常年業(yè)績(jī)不佳導(dǎo)致年化收益數(shù)值慘淡，同期該基金A類份額的年化收益僅為-7.66%，這在842只同類基金中排在第823位。
重倉科技股卻享受不到科技紅利
從該基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)來看，其字面表述設(shè)定為“中國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)成份指數(shù)收益率*60%+中債綜合指數(shù)收益率*25%+中證800指數(shù)收益率*15%”,截至11月15日該基金的最新凈值為0.6788元，也就是成立以來至今虧損了大約32%。
再從該基金的投資范圍來看，基金契約中表述為：“本基金股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%,其中投資于科技創(chuàng)新主題的股票應(yīng)滿足科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)及子行業(yè)的定位要求且占非現(xiàn)金資產(chǎn)的比例不低于80%�！苯Y(jié)合基金經(jīng)理變化來看，明星基金經(jīng)理黃興亮作為首發(fā)基金經(jīng)理掛帥一直管理至今，另一基金經(jīng)理武玉迪則是在2023年7月中旬加入管理。
天天基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，女基金經(jīng)理武玉迪目前的累計(jì)任職時(shí)間不到一年半，她曾在正心谷任投資研究部高級(jí)分析師，當(dāng)下在萬家基金總共管理3只產(chǎn)品，在三季度末的合計(jì)管理規(guī)模僅約為12.88億元，在管基金最佳任期回報(bào)約為40%。從2024年以來的表現(xiàn)看，只有萬家科技創(chuàng)新混合一只的收益回報(bào)為負(fù)。
進(jìn)一步從該基金的持倉來看，我們先看最近的基金三季報(bào)，發(fā)現(xiàn)十大重倉股中僅有中國汽研(601965)一只年內(nèi)下跌，另外九只重倉股都實(shí)現(xiàn)了至少漲幅超過10%，特別是新易盛(300502)和生益電子的年內(nèi)漲幅實(shí)現(xiàn)了翻番。不過對(duì)比上一季度的重倉，這兩只重倉股彼時(shí)還都未上榜。但再看組合中年內(nèi)漲幅第三的公司，這就是9月30日時(shí)排在第五重倉股的半導(dǎo)體公司北方華創(chuàng)(002371)，目前年內(nèi)的漲幅約為72.45%，但是該股同樣未在上一季度進(jìn)入榜單前十。
問題在于除了這幾只股票年內(nèi)漲幅較大外，再往后的重倉股漲幅都在10%到20%之間，它們分別是京東方A、電連技術(shù)(300679)、TCL科技、中國移動(dòng)和彩虹股份(600707)，而它們?cè)谏弦患径纫矝]能進(jìn)入到前十。因此，兩位基金經(jīng)理在當(dāng)季等于是將全部的重倉股更換了一遍。但問題在于，這樣的全盤洗牌，難免有錯(cuò)殺好股的可能。比如二季報(bào)的第九大重倉股是寒武紀(jì)—U，年初至今漲幅翻了兩倍，但是在三季度重倉中已經(jīng)消失了。
基金經(jīng)理在三季報(bào)中表示：“本基金在三季度做了比較多的倉位調(diào)整，維持了部分半導(dǎo)體公司的配置，減持了部分軟件服務(wù)類公司，增配了面板、AI算力、以及一些在震蕩陰跌中，絕對(duì)估值開始顯得有吸引力的科技制造業(yè)公司；同時(shí)考慮基金整體調(diào)倉過程，倉位做了一定的降倉操作。”
黃興亮管理QDII基金也值得關(guān)注
由于此前管理萬家科技創(chuàng)新業(yè)績(jī)欠佳和產(chǎn)品增配了新基金經(jīng)理，因此或有理由推斷，該基金目前管理中起到主要作用的是另一位基金經(jīng)理武玉迪。同時(shí)再審視黃興亮當(dāng)前所管產(chǎn)品，截至三季度末，他管理的7只基金合計(jì)規(guī)模約為118.13億元，但未有一只基金能夠?qū)崿F(xiàn)任職回報(bào)翻番，特別是他的最佳回報(bào)還是出現(xiàn)在早年供職于光大保德信時(shí)代。
除去上述關(guān)注到的萬家科技創(chuàng)新“墊底”他的多只產(chǎn)品外，其獨(dú)自管理的QDII基金萬家全球成長(zhǎng)一年持有期混合也引發(fā)質(zhì)疑，畢竟在內(nèi)地頂流的基金經(jīng)理中，也僅有張坤等極少數(shù)人能夠同時(shí)駕馭A股基金和QDII基金。
再分析他管理的這只QDII產(chǎn)品，該基金成立于2021年的9月22日，成立至今逐年在分類排名中表現(xiàn)不佳：2022年全年，該組合凈值全年下跌29.75%，在56只同類基金中排在第48位；2023年全年，該組合凈值全年下跌19.27%，在69只同類基金中排在了第60位；2024年到目前，該組合凈值目前上漲5.55%，在96只同類基金中排在64位。由此，基金的最新年化收益僅為-16.67%，在同類的56只基金中排在了第49位。
不過從持倉來看，黃興亮真正能選到非內(nèi)地和非香港的公司十分有限，三季報(bào)的重倉中僅僅包括了阿里拉姆制藥和KYMR兩家公司。
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