“光大模式”火速?gòu)?fù)刻落定！
6月30日晚間，浦發(fā)銀行發(fā)布《關(guān)于可轉(zhuǎn)債持有人轉(zhuǎn)股暨股份變動(dòng)公告》顯示，6月27日，信達(dá)投資將其持有的近1.18億張“浦發(fā)轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)為該行普通股，合計(jì)轉(zhuǎn)股股數(shù)為9.12億股。
而從增持轉(zhuǎn)債、劃轉(zhuǎn)可轉(zhuǎn)債，再到完成轉(zhuǎn)股，信達(dá)投資僅用時(shí)3天。轉(zhuǎn)股完成后，浦發(fā)銀行總股本增至302.64億股，其中信達(dá)投資持股比例超過(guò)3%，進(jìn)入該行前十大股東序列。
3天內(nèi)落定轉(zhuǎn)股
浦發(fā)銀行最新公告顯示，6月27日，該行收到信達(dá)投資的通知，后者將其持有的近1.18億張浦發(fā)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)為該行A股普通股，合計(jì)轉(zhuǎn)股股數(shù)約9.12億股。
此前，浦發(fā)銀行于6月26日公告稱(chēng)，截至25日，信達(dá)證券管理的單一資管計(jì)劃已累計(jì)增持近1.18億張?jiān)撔锌赊D(zhuǎn)債，隨后，該項(xiàng)資管計(jì)劃于26日將其持有的浦發(fā)轉(zhuǎn)債全部轉(zhuǎn)讓至信達(dá)投資賬戶(hù)。
據(jù)了解，2019年10月底，浦發(fā)銀行向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行5億張可轉(zhuǎn)債，每張面值100元，對(duì)應(yīng)發(fā)行總額500億元，期限6年，并于當(dāng)年11月在上交所掛牌交易，債券名稱(chēng)為“浦發(fā)轉(zhuǎn)債”。
目前，浦發(fā)轉(zhuǎn)債距到期還剩4個(gè)月時(shí)間，然而轉(zhuǎn)股情況卻不算理想。截至今年3月末，僅有144萬(wàn)元浦發(fā)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)為該行普通股，未轉(zhuǎn)股的浦發(fā)轉(zhuǎn)債在發(fā)行總量中的占比高達(dá)99.9971%。
而在信達(dá)投資轉(zhuǎn)股完成后，浦發(fā)銀行總股本增至約302.64億股。其中，信達(dá)投資持有約9.12億股，占該行總股本的3.01%，進(jìn)入該行前十大股東序列。
成立于2000年8月的信達(dá)投資，是中國(guó)信達(dá)的全資子公司。后者為中央金融企業(yè)，去年末總資產(chǎn)超1.6萬(wàn)億元，主要業(yè)務(wù)包括不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)和金融服務(wù)業(yè)務(wù)，其中不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是核心業(yè)務(wù)。
根據(jù)官網(wǎng)信息，中國(guó)信達(dá)在內(nèi)地和香港擁有9家直接管理的從事不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和金融服務(wù)業(yè)務(wù)的平臺(tái)子公司，包括南洋商業(yè)銀行、信達(dá)證券、金谷信托、信達(dá)金租、信達(dá)香港、信達(dá)投資、信達(dá)地產(chǎn)、信達(dá)資本等。
“光大模式”再現(xiàn)
根據(jù)以往案例，為緩解銀行可轉(zhuǎn)債到期兌付壓力，一般銀行或發(fā)動(dòng)機(jī)構(gòu)股東以可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的方式增持股份，或引入新的戰(zhàn)略股東購(gòu)入可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股以增持股票，而這類(lèi)股東被稱(chēng)為“白衣騎士”，特別是在正股二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)不理想又遇到可轉(zhuǎn)債到期的情形時(shí)。
其中經(jīng)典案例莫過(guò)于，光大銀行300億元可轉(zhuǎn)債于2023年3月到期前，獲原中國(guó)華融（現(xiàn)中信金融資產(chǎn)）出手增持，后者迅速將所持光大轉(zhuǎn)債實(shí)施轉(zhuǎn)股。在當(dāng)時(shí)，這被視為銀行可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股新模式。
彼時(shí)，中國(guó)華融于2023年3月8日、9日累計(jì)增持近1.22億張光大轉(zhuǎn)債，占光大轉(zhuǎn)債發(fā)行總量的比例達(dá)40.56%。3月13日，中國(guó)華融發(fā)布自愿性公告表示，經(jīng)董事會(huì)決議通過(guò)，同意將截至13日所持有的光大轉(zhuǎn)債申請(qǐng)轉(zhuǎn)股。
2023年3月16日為光大轉(zhuǎn)債的最后轉(zhuǎn)股日。中國(guó)華融于當(dāng)日把所持1.4億張光大轉(zhuǎn)債全部轉(zhuǎn)成該行普通股。轉(zhuǎn)股完成后，中國(guó)華融持有光大銀行約41.85億股普通股股份，占該行總股本超7%，成為主要股東。
對(duì)光大銀行而言，中國(guó)華融增持并完成轉(zhuǎn)股后，300億元光大轉(zhuǎn)債最終達(dá)成大規(guī)模轉(zhuǎn)股，未轉(zhuǎn)股的光大轉(zhuǎn)債占比僅24.23%。這既直接減輕了到期償付壓力，又在引入戰(zhàn)略投資者的同時(shí)補(bǔ)充了核心一級(jí)資本，有力支撐了未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展。
值得一提的是，截至6月30日收盤(pán)，浦發(fā)銀行股價(jià)為13.88元，距離“浦發(fā)轉(zhuǎn)債”最新轉(zhuǎn)股價(jià)（12.91元/股）的1.3倍尚有20%的漲幅差距，該行也尚未完成2024年度現(xiàn)金分紅。 因此，浦發(fā)轉(zhuǎn)債將以怎樣的形式完成轉(zhuǎn)股，尚存懸念。
年內(nèi)頻頻觸發(fā)強(qiáng)贖
從現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，銀行可轉(zhuǎn)債成功轉(zhuǎn)股才能全部計(jì)入核心一級(jí)資本，否則發(fā)行方需兌付到期本息。
通常，當(dāng)正股股價(jià)持續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)時(shí)，部分短線(xiàn)投資者可能選擇轉(zhuǎn)股獲利。而大面積轉(zhuǎn)股需觸發(fā)有條件贖回條款，該條款一般設(shè)定為當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的1.3倍，且滿(mǎn)足區(qū)間收盤(pán)價(jià)要求。這對(duì)長(zhǎng)期“破凈”的上市銀行來(lái)說(shuō)難度不小。
不過(guò)，去年9月以來(lái)A股銀行板塊快速上揚(yáng)，成都銀行、蘇州銀行等多家銀行可轉(zhuǎn)債觸發(fā)強(qiáng)贖轉(zhuǎn)股。其中，成銀轉(zhuǎn)債、蘇行轉(zhuǎn)債分別在今年2月、3月完成摘牌，轉(zhuǎn)股率均超99.9%。
中信銀行400億元“中信轉(zhuǎn)債”則在今年3月到期兌付摘牌，其控股股東中信金控去年3月底將所持263.88億元“中信轉(zhuǎn)債”全部轉(zhuǎn)股，大幅降低到期兌付壓力，最終摘牌時(shí)轉(zhuǎn)股率達(dá)99.86%。
目前，除已宣布強(qiáng)贖的南銀轉(zhuǎn)債、杭銀轉(zhuǎn)債外，全市場(chǎng)還有8只銀行轉(zhuǎn)債存續(xù)，浦發(fā)轉(zhuǎn)債4個(gè)月后到期，齊魯轉(zhuǎn)債接近觸發(fā)強(qiáng)贖，常熟銀行、上海銀行、重慶銀行等多家銀行最新收盤(pán)價(jià)貼近可轉(zhuǎn)債當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的1.3倍。
中郵證券研報(bào)指出，需求端銀行轉(zhuǎn)債因信用資質(zhì)強(qiáng)、抗風(fēng)險(xiǎn)屬性顯著、正股股息率突出，一直是轉(zhuǎn)債投資者青睞的底倉(cāng)品種，市場(chǎng)對(duì)其需求持續(xù)高位。但供給端因銀行板塊估值長(zhǎng)期破凈，銀行轉(zhuǎn)債新發(fā)自2023年以來(lái)實(shí)質(zhì)上處于長(zhǎng)期停滯狀態(tài)。
“從需求端來(lái)看，銀行轉(zhuǎn)債由于其信用資質(zhì)極強(qiáng)、抗風(fēng)險(xiǎn)屬性顯著、正股股息率突出的特征，長(zhǎng)期以來(lái)均是轉(zhuǎn)債投資者所青睞的底倉(cāng)品種。疊加前期持續(xù)債券牛市所積蓄的高關(guān)注度，市場(chǎng)對(duì)于銀行轉(zhuǎn)債需求持續(xù)處于高位�！敝朽]證券最新研報(bào)指出。
本文首發(fā)于微信公眾號(hào)：券商中國(guó)。文章內(nèi)容屬作者個(gè)人觀(guān)點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀(guān)點(diǎn)，與和訊網(wǎng)無(wú)關(guān)。和訊網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀(guān)點(diǎn)判斷保持中立，不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。郵箱：news_center@staff.hexun.com
最新評(píng)論