五銀行試水票據(jù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 票交所“貼現(xiàn)通”破解直貼信息不對稱

　　5月27日，上海票據(jù)交易所“貼現(xiàn)通”業(yè)務(wù)上線，五家銀行首批試點(diǎn)票據(jù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。

　　票據(jù)是中小企業(yè)融資的主要手段之一，在系列政策推動下，各商業(yè)銀行將票據(jù)貼現(xiàn)視為支持中小企業(yè)授信的重要渠道，票據(jù)融資規(guī)模持續(xù)上漲。與此同時，票據(jù)中介領(lǐng)域監(jiān)管缺位、亂象叢生，銀行票據(jù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的開展將大大提升企業(yè)票據(jù)直貼的撮合率、降低融資成本。

　　分析認(rèn)為，銀行票據(jù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場潛力很大，但也面臨諸多問題。

　　破解直貼信息不對稱

　　5月27日，上海票據(jù)交易所（以下簡稱“票交所”）“貼現(xiàn)通”業(yè)務(wù)首日上線交易。

　　首個交易日，工商銀行、招商銀行(600036)、浦發(fā)銀行(600000)、浙商銀行和江蘇銀行等五家銀行試點(diǎn)票據(jù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。

　　票交所公布的數(shù)據(jù)顯示，投產(chǎn)上線首日，共計通過“貼現(xiàn)通”業(yè)務(wù)發(fā)布貼現(xiàn)詢價86筆，金額9509.3萬元，達(dá)成意向成交47筆，金額4476.8萬元，涉及票據(jù)49張，平均金額91.4萬元。

　　票據(jù)經(jīng)紀(jì)，指的是在票據(jù)活動中，以賺取手續(xù)費(fèi)或傭金為目的，從事票據(jù)貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)、買入返售、賣出回購、票據(jù)咨詢等一系列活動。

　　興業(yè)研究分析認(rèn)為，商業(yè)銀行票據(jù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)本質(zhì)上是基于傳統(tǒng)票據(jù)業(yè)務(wù)的一種經(jīng)營模式的創(chuàng)新；從票據(jù)業(yè)務(wù)特性以及當(dāng)前政策取向來看，商業(yè)銀行票據(jù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)服務(wù)大概率發(fā)生在貼現(xiàn)環(huán)節(jié)。

　　根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，銀行以前不能從事票據(jù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，這一領(lǐng)域一直為私營票據(jù)中介把持。華北地區(qū)某票據(jù)平臺副總經(jīng)理告訴《中國經(jīng)營報(博客,微博)》記者，一般資質(zhì)好的企業(yè)會更容易找到銀行進(jìn)行直接貼現(xiàn)融資，質(zhì)量差難以進(jìn)行貼現(xiàn)的票據(jù)會流轉(zhuǎn)到票據(jù)中介，由中介利用資源等渠道優(yōu)勢尋找貼現(xiàn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行貼現(xiàn)，從中賺取一定的利差。

　　上述副總經(jīng)理進(jìn)一步指出，一直以來票據(jù)中介監(jiān)管不規(guī)范，行業(yè)存在比較多的問題和隱患，如對票據(jù)審核不嚴(yán)或者直接不做審核，甚至有些中介參與“假票據(jù)”融資等，亂象頻發(fā)�！半S著票據(jù)市場的快速發(fā)展，近年來票據(jù)中介數(shù)量激增，市場競爭加劇，利差收益大幅下降，票據(jù)中介的生存空間正在被壓縮，很多資金已不太看好�！�

　　興業(yè)研究指出，目前中小企業(yè)票據(jù)融資面臨很多問題，企業(yè)個體無法向所有的銀行進(jìn)行貼現(xiàn)詢價，銀行個體也無法覆蓋所有有貼現(xiàn)需求的客戶；商業(yè)銀行票據(jù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)恰好可以解決這樣的問題，可以提高撮合效率，降低貼現(xiàn)環(huán)節(jié)摩擦成本。

　　興業(yè)數(shù)金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，信用資質(zhì)較好的大型企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)渠道相對更多，但資質(zhì)相對較弱的中小企業(yè)渠道一般更窄，中小企業(yè)簽發(fā)的票據(jù)多為中小銀行承兌，但實(shí)際上中小銀行承兌的票據(jù)在貼現(xiàn)環(huán)節(jié)受眾較小，不僅成本高，還會面臨貼現(xiàn)難的問題，可能需要借助中間服務(wù)商尋找合適的金融機(jī)構(gòu)。

　　“銀行機(jī)構(gòu)作為經(jīng)紀(jì)人，能夠幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)在銀行間的廣泛詢價，更大程度上解決票據(jù)直貼環(huán)節(jié)信息不對稱的難題�！鄙鲜鲐�(fù)責(zé)人如是表示。

　　對于未來業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢，興業(yè)研究認(rèn)為，票據(jù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)對于促進(jìn)商票的貼現(xiàn)、流通使用具有積極意義，商票或迎來新的發(fā)展機(jī)遇。

　　仍面臨多方面問題

　　銀行試點(diǎn)票據(jù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的背后，是鼓勵銀行等金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對中小企業(yè)融資的政策支持。

　　中國市場學(xué)會金融學(xué)術(shù)委員、東北證券(000686)研究總監(jiān)付立春指出，貼現(xiàn)本質(zhì)是一種企業(yè)貸款，是中小企業(yè)主要的融資工具，銀行參與票據(jù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，不僅可以提高中小企業(yè)票據(jù)在銀行間貼現(xiàn)的撮合效率，更能降低成本，增加對企業(yè)的貸款授信。

　　近來，政府及監(jiān)管部門支持各商業(yè)銀行積極開展票據(jù)貼現(xiàn)，助力破解中小企業(yè)融資難題。中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳此前印發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)金融服務(wù)民營企業(yè)的若干意見》明確指出，加大對民營企業(yè)票據(jù)融資支持力度，簡化貼現(xiàn)業(yè)務(wù)流程，提高貼現(xiàn)融資效率，及時辦理再貼現(xiàn)。

　　銀河證券在研報中分析指出，央行在三季度開始通過增加再貼現(xiàn)額度，支持了商業(yè)銀行的票據(jù)貼現(xiàn)，希望借此加強(qiáng)對小微企業(yè)的支持；從短期看，解決小微企業(yè)的融資難和融資貴問題是當(dāng)務(wù)之急，因此，票據(jù)融資依舊有發(fā)展的空間和余地。

　　付立春還指出，近來銀行對票據(jù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的熱度上升，除了政策支持外，還與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整有關(guān)。在付立春看來，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)屬于中間業(yè)務(wù)，不占用資本金，目前中間業(yè)務(wù)在各商業(yè)銀行中占比普遍較低，提升中間業(yè)務(wù)收入占比是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一個突破點(diǎn)；且票據(jù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展空間很大，對銀行業(yè)務(wù)及業(yè)績等方面均有很大增長潛力。

　　票據(jù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)有助于提升中小企業(yè)融資能力，發(fā)展空間巨大，但實(shí)際業(yè)務(wù)開展中仍面臨諸多問題。

　　付立春指出，隨著票據(jù)市場的日漸完善與發(fā)展，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)對專業(yè)能力的要求更高，包括經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)對企業(yè)的了解、需求撮合等：此外，銀行是票據(jù)交易的主體，既是賣方又是中介，容易引起內(nèi)部部門之間利益沖突，引發(fā)道德風(fēng)險。因此，不同部門之間要建立防火墻制度，防范潛在風(fēng)險。

　　上述興業(yè)數(shù)金相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人透露，現(xiàn)在開展票據(jù)的銀行基本都建立了票據(jù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部，保證業(yè)務(wù)開展的獨(dú)立性，未來還會有更多銀行成立獨(dú)立部門拓展票據(jù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。

　　江蘇銀行早在2月份就曾發(fā)布董事會公告稱，該行第四屆董事會第十五次會議審議通過了關(guān)于設(shè)立江蘇銀行票據(jù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部的議案，宣布進(jìn)軍票據(jù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場。

　　招商銀行在回復(fù)《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示，我行嚴(yán)格按照上海票據(jù)交易所要求對經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與自身票據(jù)業(yè)務(wù)進(jìn)行了隔離，成立了獨(dú)立票據(jù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部（和總行票據(jù)業(yè)務(wù)部平級），并配置專職人員、開發(fā)獨(dú)立系統(tǒng)、進(jìn)行獨(dú)立核算。

　　招商銀行方面透露，票據(jù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)將獨(dú)立運(yùn)作，表內(nèi)票據(jù)業(yè)務(wù)和其他同業(yè)貼現(xiàn)機(jī)構(gòu)享同等待遇，不享有特別權(quán)力，在充分尊重企業(yè)意愿的基礎(chǔ)上，幫助企業(yè)辦理經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。

　　不過，興業(yè)研究認(rèn)為，由于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)都是服務(wù)企業(yè)客戶，業(yè)務(wù)的實(shí)際開展都需要通過基層行的對公業(yè)務(wù)部門經(jīng)辦，而在基層行進(jìn)行業(yè)務(wù)隔離的難度是比較大的；因此，票據(jù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的競爭關(guān)系或?qū)�對票�?jù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)際經(jīng)營成效產(chǎn)生一定影響。

　　付立春認(rèn)為，銀行票據(jù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)目前只是試點(diǎn)，未來趨勢還不好說，且受外部環(huán)境和中小企業(yè)特點(diǎn)影響，在企業(yè)價值、風(fēng)險評估及定價等方面還存在較大難度，實(shí)際操作中業(yè)務(wù)量能有多大還有待觀察。